财务报表分析 康康 - 图文(4)

收回投资所收到的现金 1274.81% 78.24% -91.38% 取得投资收益所收到的现金 10.13% 3.82% -22.49% 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 -19.80% -57.47% -65.33% 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0.00% 479.72% 3466.85% 收到的其他与投资活动有关的现金 -86.47% 47.85% 167.36% 投资活动现金流入小计 -12.97% -16.07% -55.91% 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 57.37% 39.15% -37.07% 投资所支付的现金 88.10% 176.55% -96.74% 支付的其他与投资活动有关的现金 -77.84% 2176.36% 470.29% 投资活动现金流出小计 -1422.59% 8.23% -46.76% 投资活动产生的现金流量净额 -1422.59% 8.23% -46.76% 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 3931.26% -99.54% 185.10% 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 0.00% 0.00% 30.61% 取得借款收到的现金 -17.24% 26.68% 233.49% 筹资活动现金流入小计 162.74% -61.59% 233.08% 偿还债务支付的现金 -32.06% -29.74% 126.40% 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 -34.34% 190.30% -70.30% 支付其他与筹资活动有关的现金 -31.01% 158.30% 21.47% 筹资活动现金流出小计 -32.79% 39.99% -2.30% 筹资活动产生的现金流量净额 -365.38% -131.08% -492.17% 由表2.1-11可以看出，2007年，销售商品、提供劳务的收入是主要的现金流入，占得比重较大，表明该公司主营业务突出，营销状况良好。

2.2 比率法分析 2.2.1 偿债能力分析

(1)流动比率

07年=流动资产/流动负债=54440800000/44011700=1.25 08年=4401100000/23930200000=1.84

16

09年=55197400000/27067600000=2.04

一般而言，流动比率越高，对企业流动负债的保证程度就越高，企业偿还短期债务的能力就越强。在现金的支付需要中，对企业而言，最重要的是必须要保证短期债务的偿还，因为流动负债的偿还期较短，如果企业资产不能够在其偿还期限内变现偿还债务的话，企业就要面临财务危机甚至引发企业破产。当流动比率接近于2时，说明企业能够偿还短期债务并且有剩余资金满足其他方面支付的需要，企业财务状况较好。根据上列数字，公司流动比率从07年的1.25上升到08年的1.84，再上升到2.04说明企业的资产结构合适，短期偿债能力增强，对企业流动负债的保证程度提高。

(2)速动比率

07年=速动资产/流动比率=52811120000/43511100000=1.21

08年=42358410000/23930200000=1.77 09年=53241130000/27067600000=1.97

速动比率，由于剔除了存货等可变现能力较弱且不稳定的资产，因此，较之流动比率能更加准确，能更可靠地评价公司资产的流动性及偿还短期负债的能力。国际上通常认为速动比率等于100%时较为恰当。如果小于100%，必然使企业面临更大的偿债风险。根据上列数据，速动比率上下波动，但都大于100%，说明该公司的偿债能力很强，但从另一个方面也说明，公司的现金及应收账款占用过多，使企业的机会成本增加，影响公司的获利能力。

(3)现金比率

07年=现金加等值现金/流动负债=37330200000/43511100000=0.86 08年=31582400000/23930200000=1.32 09年=44098000000/27067600000=1.63

现金比率较之速动比率，能够更加直观，准确的衡量公司的偿债能力，且以足量的现金资产作为保障。该比率越高，偿债能力越强，负债的安全性越好，但是不能太高，太高会带来更高的机会成本，从而丧失更多的获利能力。一般认为，应该小于1：1。根据上列数据，3年的现金比率都在1周围波动，因此可以说明，该公司的偿债能力很强。

(4)资产负债率

07年=负债总额/资产总额=59652300000/113663000000=52.48%

17

08年=55638200000/116763000000=47.65% 09年=85226900000/138620000000=61.48%

资产负债率反映企业资产总额对企业负债的保证程度，同时也揭示了在企业资本结构中，负债与股东权益占资产的构成比例，反映了股东权益对负债的保证程度，属于从资本结构角度反映企业债务偿还能力的指标。借助于该指标，也可以衡量企业负债杠杆的利用程度及效果，资产负债率越高，说明企业财务杠杆利用程度越高，股东权益报酬率有可能存在着较高程度的不稳定性，企业的财务风险就越大。国际上通常认为等于60%时较为恰当。一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。根据上列数据，3年的数据波动范围不大，说明该公司不敢用财务杠杆原理去获取收益，同时也说明，企业过于保守。

(5)所有者权益比率

07年=所有者权益/资产总额=54011200000/113663000000=47.52% 08年=61124700000/116763000000=52.35% 09年=53392700000/138620000000=38.52%

权益比率表明了在企业全部资金中，所有者提供的资金所占的比例，揭示了所有者对企业净资产的要求权。该比率越低高，说明企业的自有资本越充足，财务风险小，财务状况越稳固，债权人的权益也越安全。该比例为1时最安全。根据上列数据，3年的数比率都不高，说明该公司的权益比率较低，资产的安全性较差，面临的财务风险较大。

(6)产权比率

07年=负债总额/股东权益总额=59652300000/54011200000=110.44% 08年=55638200000/61124700000=91.02% 09年=85226900000/53392700000=159.62%

该比率反映了由债权人提供的借入资本与所有者提供的自由资本的相对关系，揭示了企业财务状况结构的稳定性。对企业来讲，该比率越低，企业的偿债能力就越强，企业面临的财务风险就越低。根据上列数据，3年的产权比率都很高，说明负债大于所有者权益，企业资产具有较差的安全性，到期不能偿还债务本息的风险较大，同时也说说明，该公司举债程度偏高，财务政策过于积极。

(7)利息保障倍数

07年=息税前利润/利息费用=25405500000/1245120000=20.40

18

08年=14876600000/655641000=22.69 09年=6313180000/664004000=9.51

该比率反映了以企业经营为支付基础可以偿付债务利息的倍数。该比率越大，说明其偿付利息的能力越强。只要该比率足够大，那么企业的偿债危机就会很小。根据上列数据，3年的息税前利润是利息费用的倍数足够大，说明公司有较强的偿付利息的能力。

(8)净营运资金对长期负债比率

07年=净营运资金/长期负债=10929700000/ 16141200000=67.71% 08年=20081500000/ 31708000000=63.33% 09年=28129800000/ 58159300000=48.37%

一般情况下，若以流动资产作为长期债务的物质保证，对债权人来说，按期不能收回本息的风险最小。流动资产在偿还完流动负债后的差额及净营运资产与长期负债的比率越大，说明长期负债按期收回的可能性越大，企业的长期偿债能力也就越强。根据上列数据，08年，09年较之07年下降，该公司长期债务的清偿能力有下降的趋势 综合上述对中国远洋控股股份有限公司有关偿债能力的分析我们可以看到，2007年到2009年这3年间，除净营运资金对长期负债比率波动幅度不大。结果说明，公司的资本结构比较不稳定，资产的安全性较差，偿债风险较大。

2.2.2 营运能力分析

(1)存货周转率

07年存货周转率=销货成本/平均存货=68265500000/1243990000=54.88（次） 存货平均周转天数=360/存货周转率=360/54.88=6.56（天） 08年存 …… 此处隐藏：3300字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……