贾玉革 2010版 金融理论与实务-11

投资银行的界定

投资银行的界定投资银行的基本职能

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2投资银行的业务

6我国保险公司的 改革与发展

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不同类型保险公司的主要业务保险的基础知识

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投资银行的界定

将投资银行界定为主要从事证券发行、承销、

交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。

投资银行的界定

投资银行的基本职能投资银行的基本职能

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2投资银行的业务

6我国保险公司的 改革与发展

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不同类型保险公司的主要业务保险的基础知识

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投资银行的基本职能

(一)媒介资金供需，提供直接融资服务 在资本市场上，投资银行通过帮助资金需求者发行

股票和债券等直接融资工具，并将其出售给资金供给者，而将资金供需双方连接起来，实现资金的互通有无

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投资银行的基本职能

(二)构建发达的证券市场 1 投资银行通过咨询、承销、分销、代销等方式帮

助构建证券发行市场2 投资银行以做市商、经纪商和交易商的身份参与

证券交易市场活动，发挥重要作用

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投资银行在证券市场的业务创新中发挥重要作用投资银行促进证券市场的信息披露

由此可见，正如美国学者所言：“投资银行业是华尔

街的心脏，是华尔街存在的最重要理由”。投资银行与一个健康、高效的证券市场密不可分。

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投资银行的基本职能

(三)优化资源配置

投资银行作为证券市场上的中介机构，通过对不同企业和不同项目融资的收益和风险的确定，可以起到引导社 会资金流向，优化金融资源配置的功能

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投资银行的基本职能

(四)促进产业集中

投资银行通过募集资本的投向和并购方案的设计，帮助优质企业获得资金，加快产业集中进程。投资银行促进 了企业规模的扩大、资本的集中和生产的社会化，成为产

业集中进程中不可替代的重要力量。

投资银行的界定

投资银行的业务投资银行的基本职能

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2投资银行的业务

6我国保险公司的 改革与发展

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不同类型保险公司的主要业务保险的基础知识

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投资银行的业务证券承销业务

证券承销是投资银行最为传统与基础的业务，它是指 投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划，并将公开 发行的证券出售给投资者以筹集到发行人所需资金的业务 活动。

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投资银行的业务证券承销业务

标准的证券承销包括三大步骤：首先，投资银行就证 券发行的时间、条件、方式、种类等向发行人提出建议。 其次，当证券发行方案确定并经证券管理机关批准后，发 行人与投资银行签订承销证券协议，投资银行帮助发行人 销售证券。最后，双

方签订协议之后，进入实质性的证券

分销阶段。

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投资银行的业务证券承销业务投资银行在对证券进行承销的操作中一般会按照所承 销的金额与风险的大小来选择相应的承销方式，通常会采 用的方式有代销和包销两种。 包销又分两种，一种是全额包销，一种是余额包销。 (1)全额包销是指由投资银行与发行人签订协议，由 投资银行按约定价格买下发行的全部证券，然后以稍高的 价格向社会公众出售，即低价买进高价售出，中间差额为 投资银行赚取的利润。如果到期投资银行不能将证券全部 销售出去，则投资银行承担相应风险。

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投资银行的业务证券承销业务

(2)余额包销是指投资银行与发行人签订协议，在约 定的期限内发行证券，并收取佣金，到约定的销售期满， 售后剩余的证券，由投资银行按协议价格全部认购。余额 包销实际上是先代理后包销。

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投资银行的业务证券承销业务

投资银行证券承销业务的利润来源有两块：一是价差；

二是佣金。一般而言，承销金额的大小、发行的难易程度、竞争者的价格、成本状况、辛迪加成员的意见都是影响投 资银行承销业务利润的决定因素。

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投资银行的业务证券交易与经纪业务

证券交易所作为场内交易市场，通常规定只有交易所

会员才能入场进行交易。普通投资者要想买卖证券交易所内上市证券，必须通过投资银行等经纪商，由其代为买卖 证券，这就是证券的经纪业务。

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投资银行的业务证券交易与经纪业务在经纪业务中，投资银行与客户是一种委托代理关系，

客户是委托人，投资银行是受托人。投资银行必须严格按照客户的交易指令买卖证券，不能擅自更改客户的交易指 令。投资银行不承担证券交易中的风险，以向客户收取佣 金作为报酬。 除了经纪业务，投资银行还会动用自有资金参与证券 交易，通过赚取买卖价差而获利，这是投资银行的交易业 务。