第三章 工程经济分析与评价

第三章 工程经济分析与评价的基本方法重点： 了解：经济效益的基本原理 熟悉：静态评价方法、动态评价方法 掌握：投资方案的类型与评价方法 难点：不确定性分析

经济效益的基本原理一、经济效益的概念是指人们在经济实践活动中取得的有用成果和劳动 耗费之比。

有用成果 经济效益 劳动耗费

经济效益 = 有用成果-劳动耗费

二、经济效益评价指标时间指标：借款偿还期、投资回收期等。 绝对指标：净现值、净年值、费用现值、费用年 值、单位产品投资额、总投资、建设周 期、利润总额 相对指标：资金成本率、销售收入利润率、投资收 益率、内部收益率、

经济效益的基本原理三、经济效益的评价原则1、技术与经济相结合的评价原则 2、定性分析和定量分析相结合的评价原则 3、财务分析和国民经济分析相结合的评价原则 4、满足可比的原则 产量的可比 、质量的可比 、品种的可比 、消耗费用的可 比、 价格的可比、时间的可比、

四、多指标评价的主要指标 在评价工业化住宅建筑体系的设计方案时，常把单方造价、 施工工期、一次性投资、劳动力耗用量、主要材料耗用量等 五项指标作为主要指标。 常把建筑自重、房屋服务年限、经常使用费、工业废料利用 与能源消耗等五项指标列为辅助指标。3

经济效益的基本原理 根据经济效益评价方法是否考虑时间 价值,分为: 静态评价方法 动态评价方法

第一节 静态评价方法经济评价指标体系 投资收益率 静态评价指标 静态投资回收期 借款偿还期 偿债能力 利息备付率 偿债备付率 内部收益率 净现值 动态评价指标 净现值率 净年值 动态投资回收期5

经济评价指标

第一节 静态评价方法 一、静态投资回收期

(Pt)

是指从项目的投建之日起,用项目每年的净收益(年收入减 年支出)来 回收期初的全部投资所需要的时间长度。 即，使得下面公式成立的Pt 即为静态投资回收期： 定义公式：

(CIt 0

P t

CO) t 0

CI——现金流入量； CO——现金流出量； (CI-CO)t——第t年的净现金流量；6

第一节 静态评价方法计算公式： K (1)若项目建成投产后各年的 P t A 净现金流量均相同， (2)若项目建成投产后各年的净现金流量均不同，Pt (累计净现金流量出现正值的年份- )+ 1 上年累计净现金流量的绝对值 出现正值年份的净现金流量

评价准则： 将计算出的静态投资回收期与基准投资回收期Pc进行比较： 若 Pt Pc ,表明项目投资能在规定的时间内收回，方案可 以考虑接受； 若 Pt Pc ,则方案是不可行的。7

第一节 静态评价方法例：某工程项目期初投资1000万元，两 年建成投产。投产后每年的净收益为 150万元。 问：该项目的投资回收期为多少？

第一节 静态评价方法 解：该投资项目每年的净收益相等，可以直接用 公式计算其投资回收期。

总投资 1000 Pt +建设期= +2=8.67 (年) 年净收益 150

第一节 静态评价方法列表计算法:P46 如果项目每年的净收益不相等，一般用现金流量表列表 计算。但列表计算有时不能得到精确解。因此，为了精 确计算投资回收期，还必须使用如下公式：

Pt = T–1 +

第(T 1)年的累计净现金流量的绝对值 第T年的净现金流量

式中：T是项目各年累计净现金流量首次出现正值或零的 年份。 设Pc为基准投资回收期，那么： Pt ≤ Pc时，说明方案的经济效益好，方案可行。 Pt > Pc 时，说明方案的经济效益不好，方案不可行。10

第一节 静态评价方法【例】某投资方案的净现金流量如表所示，计算其 静态投资回收期，0 1 2 3 4 年 份 ―100 ―80 40 60 60 净现金流量 累积净现金流量 ―100 ―180 ―140 ―80 ―20 5 60 40 6 90 130

20 Pt (5 1) 4.339(年) 60即静态投资回收期为4.33年。P46 例3.111

第一节 静态评价方法 追加投资回收期法Pa(P46) Pa=(K2-K1)/(NB2-NB1)=△K/△NB 或： Pa=(K2-K1)/(C1-C2)=△K/△C 评判准则：

Pa ≤ Pc时，选投资额大的方案， Pa > Pc 时, 选投资额小的方案，

适用范围：适用于对比方案的产出量(或生 产率、年营业收入等)相同的情况。P47:例3、2,3、312

第一节 静态评价方法 投资回收期的优点： 概念清晰、直观性强、计算简单； 能反映项目的经济性和风险性。 投资回收期的缺点： 太粗糙，没有全面考虑投资方案整个寿命期 内的现金流量发生的大小和时间，仅以投资 的回收快慢作为决策的依据，没有考虑回收 以后的情况。(P46,表3—2) 因此，在项目的经济效果分析中，投资回收 期只能作为辅助性的评价指标来使用。13

第一节 静态评价方法二、投资收益率法1、关于基准收益率(也称基准折现率 )是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接 受的投资项目最低标准的收益水平。基准折现率定的太高， 可能会使许多经济效益好的方案被拒绝；如果定的太低， 则可能会使一些经济效益不好的方案被采纳。 基准收益率的确定：一般以行业的平均收益率为基础，同 时综合考虑资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金限制 等影响因素。 对于政府投资项目，进行经济评价时使用的基准收益率是 由国家组织测定并发布的行业基准收益率

; 非政府投资项目，由投资者自行确定，应考虑以下风素： ①资金成本和机会成本。 ②预期利润。 ③投资风险。 ④通货膨胀。 ⑤资金限制。14

第一节 静态评价方法2、投资收益率是指项目在正常年份的净收益与期初的投资总额的比值。 其表达式为： NB

R

K

上式中：K——投资总额, NB——正常年份的净收益，根据不同的分析目的， NB可以是税前利润、税后利润，也可以是年 净现金流入等。 R——投资收益率。 投资回收期与投资收益率互为倒数 ：R=1/ Pt 设基准投资收益率为Rb,判断准则为： 当R≥ic时，项目可行，可以考虑接受。 当R< ic时，项目不可行，应予以拒绝。 15

例：某项目期初投资2000万元，建设期为3 年，投产前两年每年的收益为200万元，以 后每年的收益为400万元。若基准投资收益 率为18%,问：该方案是否可行？

第一节 静态评价方法解：该方案正常年份的净收益为400万元，因此， 投资收益率为； 400 R= ×100% = 20%

2000

该方案的投资收益率为20%,大于基准投资收益 率18%,因此，该方案可行。

第一节 静态评价方法投资收益率指标未考虑资金的时间价 值，而且舍弃了项目建设期、寿命期等众 多经济数据，故一般仅用于技术经济数据 尚不完整的项目初步研究阶段。

第二节

动态评价方法

所谓动态指标是指考虑了资金的时间价值。常见的动态经 济评价指标有净现值、净年值、将来值、费用现值、内 部收益率和外部收益率等。

一、动态投资回收期 所谓动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的情况下，用项目或 方案每年的净收益去回收全部投资额所需要的时间。即使得下面公 式成立的Tp*为项目或方案的动态投资回收期： pt t t c t 0

(CI CO) (1 i )

0

式中：Pt——动态投资回收期； ic——折现率；其它符号与静态投资回收期的表达式中符号 的涵义相同。19