股票内在价值的一种投资评价方法(2)

钢铁投资结构的变化，国内粗钢供给的速度将会出

综合分值0 4 3 5l .7 5 00 59 5 9 9-

现明显下降，但只要国内钢材的消费增长速度维持在 1%左右，就可以完全消化国内的粗钢增量。因 4此，钢铁行业供需形势乐观【。钢铁行业是资金、 5】技术密集的行业，并不是简单的高污染、高能耗行

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业。世界钢铁行业的投资主要集中在中国，自 02 2 0年世界经济复苏后，钢铁产品在市场供需和成本推动双重因素的推动下，价格出现增长，世界钢铁企业的盈利均出现快速增长。】

4结论分析4银行行业的两支股票风险性较大 . 1从表 1以看出，可银行行业风险性分值要远低于

专家预计N2 l年，国内钢材的需求为3亿吨 oo . 3左右。从国际环境看，全球经济正处在恢复之中，20全球钢材消费将有所回升；从国内发展看，中 08

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电子科技大学学报

第3 6卷

央经济工作会议已确定20继续实施积极财政政策 08和稳健的货币政策，这将拉动对钢材的需求。钢铁行业在近几年将会有一个稳定的发展，钢铁行业股票的成长性也较为稳定L。 5】从总体得分来看，钢铁行业两支股票的总体分值高于银行行业。因为钢铁行业的收益性好，风险性较低，使得钢铁类的股票投资前景看好。20年5 03 月，瑞银集团成为首家被批准为Q I FI的海外机构。

投资者更喜欢当前的收益，可选择收益性较好的股票。如果某支股票的综合分值较高，说明这支股票的整体性较好，其购买价值也较高。对于股票投资进行详细的分析和计算，以更加理性地购买股票，可 获取更

大的收益，避免不必要的损失，使投资更趋合理。但在用该方法在进行层次分析时，过多地依赖使用者的主观判断，会对股票的总体分值产生一

些主观影响，这是该方法的缺陷。 参考文献【 WILA FS投资学基础【 . l L I M .】 M】赵锡军， .译北京：电子工业出版社 . 0 3 20 .

作为理性的价值投资专业机构，瑞银选择股票不是看股票市场大势，而是看个股表现，主要是看个股的盈利状况。QFI兵屯积钢铁行业股票，也说明 I重

对于Q I FI来说，钢铁行业股票的投资价值看好。

【】莲芬，许树柏，层次分析法引e[ .北京：中国人民 2王 eM]

5小结从使用的算例来看，层次分析和因子分析相结合的方法可以较好地计算股票的内在价值分值，并且对于股票的成长性、收益性和风险性的分值计算较符合实际情况，是一种可行的分析方法。对于一些中小投资者来说，对几支股票进行比较分析时，使用此方法可以很好地计算出每支股票的成长性、 收益性和风险性相对分值和综合得分。如投资者属于厌恶风险型，可以选择风险性分值较高即风险性较小的股票。如投资者是要进行长期投资，可以选择成长性较好的股票，以获取更大的未来收益。如

大学出版社， 96 19. 【1 3卢纹岱. P Sf no s S S r dw￣计分析【 . o Wi M】北京：电子工业出版社 . 0 2 20.

【】 4王莉.现代公司财务管理实务【 . M】大连：东北财经大学出版社。 0 5 2 0.

【】风荣，张炳华.层次分析法在股票投资价值评价中的 5初 应用[] J,系统工程， 9 8 ()3—3 1 9,6: 03 . 【】刘金章，孙可娜 .代金融理论与实务【 .北京：清华 6现 M】大学出版社，06 20 . 【】 7毛祖宏.钢铁行业：出口退税下调不影响盈利增长【oL. J]/h p H ma c .i ac r .n 2 0— 4 1 .￣: f n e s .o c, 0 70— 7 n n

【】 8毛祖宏 .铁行业盈利能力有望继续提高【O] h pH钢 J L.￣:/WW W. S c r . n. 0 7 0 . 2 C .o c 2 0 .3 0 . n

编

辑

熊思亮