浅论我国中小企业融资方式选择与效率提高(2)

中小企业在发展中存在着经营风险与财务风险，尤其融资成本高的问题。因此要提高融资效率，就应该充分重视其自身的改革。一是明确产权。能否做到明确产权，是中小企业形成自我积累能力、变成真正市场主体的根本前提。中小企业要不断健全现代企业制度建设，按照所有权与经营权分离的观念，建立起适合其发展特点的产权形式与组织结构。二是提高经营管理水平。中小企业应不断学习先进经验，掌握现代企业管理知识，树立创新意识；要制定科学的管理制度与措施，使经营管理科学化。三是加大研发资金的投入，提高产品技术含量。在市场经济条件下，以新产品的开发和新技术的运用为主要的

技术创新是中小企业发展的关键。四是加强企业财务管理，完善财务制度，提高企业的信息透明度。由于许多中小企业的内部管理结构呈现单一化特征，许多中小企业实行的是家族式管理模式，其最高管理者一般既是管理者又是经营者。经营者通过自己汇总分散的信息并集中决策，以保证信息利用的灵敏度和对经营过程中突发事件的快速反应。

（二）融资方式的选择寄托于外部经济环境的分析融资环境通常与经济大背景的国内外市场环境息息相关。无论是投资机会还是融资成本在经济周期的不同时期均有所差异，如在经济萧条的情况下，企业利润比较低，为寻求企业自身的发展，应采用股

货币价值稳中有升的情况票进行融资；在经济繁荣、

下，企业的资金利润大大高于信贷资金的利息率，企业应力争应用债权和债券进行筹集资金。此外，由于我国企业的融资、资本结构，受政府的宏观调控政策及其他具体政策影响较大，因而在企业进行融资时所考虑的各种因素中，政策因素是列于融资成本之后的第二重要因素。总之，必须观察市场中的利率、汇率等各种基准信息，把握宏观经济形势、货币及财政政策等，合理选择融资方式。

（三）通过企业投资的项目斟酌达到最优融资中小企业尤应慎重分析国家产业政策的调整趋势，并结合自身的核心优势技术向“专、精、特、新”的方向发展，努力成为能获得国家首批重点金融支持的通信、电子信息、生物工程、新能源、新型材料等具有高科技含量、高附加值、高成长性行业，并由此争取一大批能促进就业、节能降耗、有利于环境保护、出口创汇的项目。

一般来说，投资决策的过程大体是：首先识别投资机会；再对各个投资机会进行调查、分析和评估；在此基础上，进一步围绕“市场、技术、财务”进行综合分析、评估，提出若干个可行性方案；根据决策目标、方案可行性和对方案的满意程度三者进行统一分析，最后通过方案并实施融资。

由于企业融资需要付出成本，因此中小企业在筹集资金时，首先是预估并确定企业的融资规模。筹资过多，或者可能造成资金闲置浪费，增加融资成本；或者可能导致企业负债过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而如果企业筹资不足，则又会影响企业投资计划及其它业务的正常开展。因此，中小企业在进行融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度

融资

第４期刘香菊：浅论我国中小企业融资方式选择与效率提高

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和成本情况，量力而行地确定企业合理的融资规模。

然后，要根据融资的用途和对待风险的态度，合理选择融资方式。对于建设周期短、收益高、效果显著的

债权投资项目适宜采用短期融资方式，如债券融资、

融资等；对于发展前途好的长线投资项目适宜采用长期的融资方式，如股票融资、金融租赁等（段永峰，２００４）。

（四）更新融资观念，掌握不同融资工具及组合，加以灵活运用

首先，中小企业要转变经营观念，正确认识内源融资。中小企业要认识内源融资的重要性。内源融资不仅可以正确地反映企业的资产负债状况及经营状况，而且还可以提高企业资源的利用率和企业效率。充分利用内源融资，可有效地推动中小企业的持续发展，提升中小企业自身的价值，从而推动中小企业从生产实物型经营观念向经营价值型经营观念的转变。其次，要充分认识和掌握最新的融资工具。目前，我国多家银行和城乡信用社都开始通过制度创新和工具创新，为中小企业开拓融资渠道。具体说来，各地金融机构已实行和创新出来的中小企业融资工具主要有以下几种：综合授信、信用担保贷款、买方货款、异地联合协作货款、项目开发贷款、出口创汇贷款、无形资产担保贷款、票据贴现融资、金融租赁、典当融资。此外，在直接融资方面，组织规范、经营能力比较强、财力状况良好、具有发展潜力的中小企业和科技型成长企业还可以通过股票、债券、基金等形式募集资金。

中小企业必须更新融资观念，从生产实物型经营观念转变为经营价值型经营观念，充分认识和掌握最新的融资工具。首先，中小企业融资时要按融资

成本的最小化原则，尽可能选择对中小企业最有利

的、最优惠的融资工具。要选择多元化的融资工具组合，尽可能分散融资风险。其次，对于较大项目融资，不宜使用单一的融资工具，应尽可能选择多元化的工具组合，分散资金来源风险。如运用买方信贷和票据贴现融资结合为组织出口生产融通资金，或为了大项目的投产申请项目贷款同时发行企业债券等。

总之，中小企业应充分结合自身的条件及所处的环境，综合考虑影响融资效率的各因素，正确地选择筹资方式，力求降低资金成本，减少融资风险，优化资本结构，增强中小企业的竞争力。

参考文献：

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［２］王颖．中小企业股权融资效率评价［Ｊ］．经济论坛，２００６，（２３）．［３］孙东升．我国中小企业的规模效率与融资困境［Ｊ］．国际商（５）．务，２００６，

［４］薛亮．金融资源配置效率与中小企业融资的途径探索［Ｊ］．经济师，２００６，（１）．［５］伍装．中国中小企业融资效率研究［Ｊ］．软科学，２００６，，（２）．［６］方芳．中小企业融资方式与融资效率比较［Ｊ］．经济理论与经济管理，２００５，（４）．

［７］伍装．中国中小企业融资效率的灰色关联分析［Ｊ］．甘肃社会科学，２００５，（６）．［８］段永峰．影响中小企业融资效率的要素分析及其对策［Ｊ］．山地农业生物学报，２００４，（６）．

［责任编辑：秦欣］

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