吴晓求_证券投资学(第三版)一至六章课后题参考答案(3)

4.公司税的调整将在其他条件不变的情况下直接影响公司的净利润，并进一步影响到公司扩生产规模的能力和积极性，从而营销公司未来成长的潜力。

3、货币政策的变动对证券市场价格有何影响？P141

1.当增加货币供应量时，一方面证券市场的资金增多，另一方面通货膨胀夜市人们为了保值而购买证券，从而推动证券价格上扬，反之，当减少货币供应量时，证券市场的资金减少，价格的回落又使人们对购买证券保值的欲望降低，从而使证券市场价格价格呈回落趋势。

2.利率的调整通过决定证券投资的机会成本和影响上市公司的业绩来影响证券市场价格。当提高利率时，证券投资的机会成本提高，同时上市公司的营运成本提高，业绩下滑，从而使证券市场价格下跌；反之亦然。

3.中央银行在公开市场上麦金证券时，对证券的有效需求增加，促进证券价格上涨；中央银行卖出证券时，证券的供给增加，从而证券价格下跌。

4、汇率政策的变动对证券市场价格有何影响？P147

证券投资学课后题参考答案

1.汇率上升，本币贬值，本国产品的竞争力增强，出口型企业将受益，因而此类公司的证券价格就会上扬；相反，进口型企业将因成本增加而受损，此类公司的证券价格将因此下跌。汇率下跌的情形与此相反。

2.汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，因此，本国的证券市场需求减少，价格下跌；反之，汇率下跌，则资本流入本国，本国的证券市场将因需求旺盛而价格上涨。

1.证券市场价格的主要影响因素

2.国际收支

2.通货膨胀

3.利率

4.经济增长率

5.财政赤字

6.外汇储备

3.宏观经济周期的四个阶段

繁荣阶段是经济周期的高峰阶段，由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长，刺激价格迅速上涨到较高水平。

萧条阶段是经济周期的谷底，供给和需求均处于较低水平，价格停止下跌，处于低水平上。在整个经济周期演化过程中，价格波动略滞后于经济波动。

衰退阶段出现在经济周期高峰过去后，经济开始滑坡，由于需求的萎缩，供给大大超过需求，价格迅速下跌。

复苏阶段开始时是前一周期的最低点，产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏，生产的恢复和需求的增长，价格也开始逐步回升。

案例分析题：

1.阅读本章案例一，必要时参照阅读全文，谈谈你对这些预测未来实现概率的认识。在你所观察到的宏观经济现象中，有哪些现象支持了这些预测，有哪些现象不支持这些预测？如果这些预测能够实现，你有什么投资计划？

2.阅读本章案例二，必要时参照阅读刊登于《中国社会科学》上的原文，谈谈你对该文逻辑推理的认识，并谈谈你对资产价格与宏观经济变动关系的认识。

第五章

证券投资学课后题参考答案

1.成长型产业：运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关的产业

2.周期型产业：运动状态直接与经济周期相关的产业

3.防御型产业：运动状态不受经济周期的影响的产业

4.朝阳产业：是指未来发展前景看好的产业

5.夕阳产业：未来发展前景不乐观的产业

6.产业生命周期：产业经历的一个由产生到成长再到衰落的发展演变过程

1、产业生命周期各阶段的特征主要有哪些？

具有明显的幼稚型。 P157 1.初创阶段。初创阶段是一个产业的起步阶段，在这一阶段，新产业刚刚诞生不久，

2.成长阶段。是产业发展的黄金时期，在这一阶段，新产业快速增长，开始显露出其朝阳产业的风采。

3.成熟阶段。是产业发展的巅峰阶段，通常会持续相对较长的时期。在这一时期，通过激烈的市场竞争和优胜劣汰而生存下来的少数大厂基本垄断了整个产业市场，每个厂商都占有一定比例的市场份额，由于彼此势均力敌，市场份额比例发生变化的程度较小，因此成熟阶段也是产业发展的稳定阶段。

4.衰退阶段。是产业发展的暮年时期。衰退阶段的产业具有与初创阶段相类似的一些特征，如由于新产品和替代品的大量出现，原有产业的竞争力下降，市场需求开始逐渐减少，销售下降，价格下跌，利润降低，再加上其他更有利可图的产业的不断涌现，似的一些厂商不断地从原有产业撤出资金，原产业厂商数量减少。当正常利润无法维持或现有投资折旧完毕后，整个产业便逐渐解体了。

2、为什么产业的证券市场表现与其业绩水平并不一一对应？P163

1.处于初创期的产业由于产业创立不久，厂商较少，收益较少甚至亏损，因为在传统的证券市场上市不符合上市条件的。为了满足这些产业发展对资本的需求，瑞东经济结构的调整和升级，许多国家和地区船里上市条件有别于传统证券市场的，便于新兴产业上市融资的新型证券市场，即第二版市场。

2.处于成长期的产业由于利润快速成长，因而其证券价格也呈现快速上扬趋势。由于证券价格的上涨有业绩为基础，所以这种证券价格的上扬是明确的，并具有长期性质。

3.处于成熟期的产业是蓝筹股的集中地。

4.处于晒推起的产业由于已经上市发展空间，所以在证券市场上全无优势，是及评估、垃圾股的摇篮。

按照证券价值决定理论，证券的价格主要取决于其业绩，但如上所述，产业生命周期各个阶段的市场表现与其业绩状况并非一一对应，其中一个重要的原因就是

证券投资学课后题参考答案

投资者的预期。

3、证券投资的产业投资需遵循哪些原则？P163 123

1.顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资。

2.对处在生命周期不同阶段的产业，不同的投资者、不同性质的自己应有不同的处理。

3.正确理解国家的产业政策，把握投资机会。

产业的生命周期理论

1、产品开发期：从开发产品的设想到产品制造成功的时期。此期间该产品销售额为零，公司投资不断增加。

2、引进期：新产品新上市，销售缓慢。由于引进产品的费用太高，初期通常利润偏低或为负数，但此时没有或只有极少的竞争者。

3、成长期：产品经过一段时间已有相当知名度，销售快速增长，利润也显著增加。但由于市场及利润成长较快，容易吸引更多的竞争者。

4、成熟期：此时市场成长趋势减缓或饱和，产品已被大多数潜在购买者所接受，利润在达到顶点后逐渐走下坡路。此时市场竞争激烈，公司为保持产品地位需投入大量的营销费用。

5、衰退期：这期间产品销售量显著衰退，利润也大幅度滑落。优胜劣汰，市场竞争者也越来越少

案例分析题

1.详细阅读本章案例，必要时查阅原文，谈谈你对中远修船厂当时产业战略的认识。这一案例发生的时间距今已有几年，请手机公开资料，谈谈该产业战略是否成功，为什么？

第六章

证券投资学课后题参考答案

1.资产负债率：是反映企业资本结构的重要指标，也是反映企业可能的信用风险的重要参照指标

2.流动比率：是反映企业偿债能力的重要指标

3.速动比率：比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标

4.财务杠杆：无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余。这种债务对投资者收益的影响，称为财务杠杆

5.存货周转率：存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。

6.杜 …… 此处隐藏：2391字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……