中国金融控股集团的模式及发展趋势研究——对中信集团财务报表的

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华南理工大学学报 (社会科学版 )第 7卷第 2期 20 0 5年 4月J ur a ut o n lofSo h Chi a U ni e st c no og n v r iy ofTe h l y

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中国金融控股集团的模式及发展趋势研究——

对中信集团财务报表的分析与思考蔡文杰，邝国良

( .华南理工大学工商管理学院，广东广州 5 0 4; .华南理工大学经济贸易学院，广东广州 5 0 4 ) 1 16 0 2 16 0

摘

要：分析金融控股公司的发展历程，比较中国目前三种主要的金融控股模式。分析中信集团的财务状况，结

合金融控股集团的主要评价指标分析中国金融控股模式存在的问题，并指出完善金融控股公司，必须降低交易成本和创新金融工具。 关键词：融控股公司；金融控股模式；财务分析金中图分类号：F 3 . 8 23文献标识码：A 文章编号：10 0 9—0 5 2 0 ) 2— 0 1— 4 5 X( 0 5 0 0 3 0

一

、

引言

融业为核心产业，别是以银行和证券或者保险和特证券为核心产业的现代企业集团。 美国花旗集团是全球金融控股公司中的典型代表，在目前中国的金融界也正在掀起一股创办金融控股公司的热潮，如平安保险集团、中银集团、中信集团等大型金融控股公司的出现，推动了中国金

目前，我国正面临着金融业结构大调整、大重组的浪潮，理论界和决策层越来越认识到，对于国

内众多的商业银行、证券公司、保险公司等金融机构而言，通过金融控股公司实现突破性发展，一是

条值得探索的发展路径。所谓“融控股公司”,是指“同一控制权金在下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业提供服务的金融集团”。从西方各国形成了具有不同特点的金融控股公司来看， 金融控股公司是多元化金融集团的一种组织结构，

融混业经营的步伐。中国目前的金融控股模式

,主要分为三种：中银模式、中信模式、平安模式。…(表 1见 )表 1中国三种主要金融控股模式比较 模式主要方式及步骤中国银行集团以中国银行的银行业务为基础。将集

界于德式“能银行”严格的美式“业经营”全与分两种模式之间。 鉴于国外金融业的发展趋势，充分考虑国内金融业的现状，金融控股公司不失为我国金融机构从“分业经营”渡到“元化混业经营”现实选择，过多的

中模塞银式三

矣

建金融控股公司都是遵循这一路线进行整合的。

中信集团将集团内部的金融机构拆分出来，过内通

在金融控股公司模式下，各子公司仍然是“业”分的，或者是专业化的，而集团则是“能”,从而全的

中模型有业团本都种式合融信式国集基望羹这模组金主 企上是按控股集团。

兼顾了“业经营”的安全性和“业经营”来分下混带的效率。

平安保险集团在保险业不断发展的基础上，联合汇丰集团收购国内其他银行金融机构 .形成金融控股平安模式公司。在中国金融市场上，新兴的金融公司在本行

二、金融控股集团经营模式的分析中国现代金融控股公司应该是：以资金流为纽带，以资本运作为核心，以经营管理为基础，以金收稿日期： 0 4—1 20 1—1 1一

业取得领先地位后，本上都在不断拓展金融机构基职能，过市场兼并与收购手段形成金融控股集团。通

般来说，对金融机构经营模式的评价标准是

效率性和稳定性。‘

作者简介：文杰 ( 9 9一 ),士研究生，主要从事国民经济学研究。蔡 17男硕

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第 7卷

效率性是指该经营方式能否实现资金向投资领

性与效率性存在的问题。 ①

域的高速、快捷转化，能否保证各项金融交易活动以较低的成本顺利进行。主要体现在管理水平的提高，资产收益率水平的上升，各金融机构之间的相

三、从中信控股集团分析我国金融控股公司存在的问题20 0 2年 1月 5日，我国第一家金融控股

公 2

互信息交换等方面。 稳定性是指能否通过完善的监管体系提高金融机构的生存能力、健全组织体系，增强公众的信心，免金融恐慌，能否通过内部的规则规范金融避机构的行为，促使市场协调发展并发挥资源配置功司——中信控股有限责任公司——正式挂牌。中信

的总资产达到了 42 3 6亿元，其中 8%的资产来自 4 金融业。中信控股公司在中信集团内承担着投资和管理集团境内外金融企业的责任，它像一条纽带，

能。主要体现在通过专业化的管理，降低风险。来如果单从效率性标准来看，金融控股模式有明显优势。首先，行的流动性信贷资产可以未收费银的证券业务作抵押，而收费的证券业务可以确保银行不会通过改变流动性的信贷资产来转移风险，这就容易形成规模经济。其次，金融控股模式有助于金融机构与企业之间建立良好的关系，降低银行的交易成本。第三，金融控股公司给予商业银行参与

将中信集团旗下的中信实业银行、中信证券股份有限公司 (拥有中信基金和长盛基金 )还、中信信托投资公司、信诚人寿保险公司、中信期货经纪公司、

中信资产管理公司和中信国际金融控股公司这 7家公司结合在一起。中信旗下的这些金融机构在香港和内地之间能够“连互通”,潜力十分巨大。互其20 0 3年，结合中信证券的财务报表，我们可以

整个银行市场竞争的权利，有助于提高商业银行市场的效率。

看到中信集团在中信证券的委托理财资金为 4 3亿元，占其受托资产的 8%。而中信证券 2 0 0 0 3年委托理财的总收益为 8 8万元，中信集团应该分得 3 6 0万元左右，可以推算， 4 7这 3亿元资金的投资收益率还不到 0 0 6。作为中国金融混业经营的探 .1%

但是，从稳定性的标准来看，专业性的金融机

构则具有较大的优势。专营金融机构好像是设置了一

道“防火墙”,监管部门可以较容易地设计管理标

准和监控程序，效控制风险。实行分业经营能

够有在很大程度上防范银行风险在银行业与证券业之间传递。在金融控股集团内部，由于集团内部机构交

路者，中信集团一向被人们寄予厚望，其 2 0但 0 3年的财务报告却给金融控股模式的前景带来一丝不确

定性。在中国金融业，中信集团是名副其实的金融巨头， 0 3年底该公司的总资产为 5 6 . 0亿元， 20 963旗下公司的业务遍及银行、证券、保险、信托、资产管理等各金融领域，而中信集团 9%的资产都集 0

易渠道增加，何一个部门的严重失误都将导致整任个银行的严重亏损，并产生连锁效应，最终导致金融危机的产生。

总体上，目前中国的三种金融控股模式的产生

中在金融业，为何在金融行业整体赢利能力提高的大背景下，中信集团却“势而行” 逆？从财务角度出发，我们在两个方面评价了中信控股公司的金融控股模式的稳定性。

及演变过程都是由其自身发展状况决定的，而且都处于初级阶段，因此在管理水平上和内部规范上缺乏足够的经验。就目前中国金融控股模式的发展趋势而言，中信控股集团的发展模式将是未来主要的金融控股模式。因此本文将集中分析中信模式，并提出相关建议。在金融控股集团模式上，混业经营的优势并未

第一，集团的负债水平不断提高，公司长期发展存在隐患。我们选取了资产负债率指标的变化， 分析企业集团的负债能力与长期发展的稳定性。在公司的资产负债率水平不断上升的同时，近几年公司的利润增长水平却在不断下降，可以 …… 此处隐藏：2911字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……