第十二章 开放经济的宏观经济政策

第十二章 开放经济的宏 观经济政策Macroeconomic Policy under Open Economy

第十二章第一节 第二节 第三节

开放经济的宏观经济政策

开放经济的宏观经济政策工具 内外均衡冲突与政策搭配 固定汇率制下的宏观经济政策效应

第四节第五节

浮动汇率制下的宏观经济政策效应中国宏观经济政策实践2

学习要点 熟悉内外均衡冲突和政策搭配思想 掌握蒙代尔-弗莱明模型

了解克鲁格曼三角形

第一节 开放经济的宏观经济政策工具 宏观经济调控的重点和最终目的，在于推动市场的总供给与总需求恢复均衡状态，以实现增

长、就业、稳定和国际收支平衡。

总供给的调节

具有长期性特点

产业政策、科技政策等从根本上改善经济结构和产业结 构，提高一国的经济实力，为实现内外均衡奠定坚实基 础，但在短期内很难有显著效果。

需求管理 财政政策和货币政策直接影响市场总需求，调节内部均 衡；同时通过边际进口倾向和利率影响对外贸易和资本 流动，调节外部均衡。支出调整

开放经济条件下新的政策思路：通过汇率政策和贸易管 制政策改变国内外支出在国内产品和国外产品的分布格 局，调节国际收支差额和国内总供求。支出转移5

从支出调整政策来看： 财政政策手段：主要是依靠支出政策和税收政策，通过刺激或抑制私人支出和公共支出来影

响总需求，进而影响贸易收支和国际收支。 货币政策手段：主要通过公开市场业务、贴现 政策和法定存款准备金率调整，改变货币供给 以影响总需求，或是改变利率水平影响资本净 流出，从而影响国际收支。6

从支出转移政策来看： 汇率政策：主要是通过确定汇率制度和汇率水平以影响进出口，进而影响国内总需求。

贸易管制政策：主要是通过关税、进出口配额、补贴或外汇管制等措施，改变国内外商品的

相对可获得性来达到转移支出方向的目的。

开放经济的宏观经济政策工具 国际信贷 具体方式：政府间信贷(临时性贷款协定、短 期信贷支持、签订货币互换协定)、国际金融 市场融资和国际金融机构贷款等通过调节不同 经济体之间的货币余缺直接解决国际收支不平 衡。适合解决暂时性国际收支失衡

如果一国出现国际收支顺差，则政策重点不在于通过支出转移政策等减少经常项目顺差，而

应考虑通过财政与货币政策、直接行政干预手段以及信用手段等限制资本流入、增加资本流

出，以此平衡国际收支。

第二节 内外均衡冲突与政策搭配一、丁伯根法则 一国政府要实现一个经济目标，至少要使用一

种有效的政策工具； 要实现N个独立的经济目标，至少要使用N种独 立且有效的政策工具； 在经济目标相互依赖，或者制度本身已经成为 一种自动的政策工具时，较少数政策工具也可 能实现较多的经济目标。10

丁伯根法则隐含假定了一国决策当局对各种政策工具拥有绝对的控制力，这与现实存在着较

大的距离。 从现实情况来看，无论经济政策目标还是经济

政策工具之间，都难免存在相互依赖，需要考虑特定政策工具侧重于特定目标。11

二、米德冲突 英国经济学家米德在1951年《国际收支》一书中最早提 出了固定汇率制度下，内外均衡冲突问题。

他认为，实行固定汇率制度的国家，由于不便进行直接的汇率调整，支出转移政策就成为特定的固定汇率政策，要 实现内部和外部经济均衡，就只能依靠支出调整政策这一 工具，政策工具数量少于政策目标数量，在某些经济状态 下可能出现内外均衡难以兼顾的问题。12

米德冲突 政府在调节市场总需求以期实现内(外)部 均衡目标时，可能干扰或破坏外(内)部经 济状况，使其距离均衡目标越来越远，这种 情况就被称作米德冲突。

固定汇率制下内外经济状态内部经济状况 外部状况

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经济衰退/失业经济衰退/失业

国际收支逆差国际收支顺差

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通货膨胀通货膨胀

国际收支逆差国际收支顺差

内外均衡的一致 “失业+顺差” 扩张性支出政策→促进经济发展，提高总需求 ；通过提高收入水平增加进口，降低利率水平 促使资本流出→充分就业+国际收支平衡。

“通胀+逆差” 紧缩性支出政策→抑制经济增长和总需求水平 ；扩大进口、减少出口，提高利率水平吸引资 本流入→物价稳定+国际收支平衡。 在这两种情况下，以支出调整政策追求内外均 衡目标的方向是一致的，以单一的支出调整政 策就可以保证内外均衡目标的实现。15

内外均衡的冲突 “失业+逆差” 扩张性支出政策→充分就业+逆差扩大 紧缩性支出政策→国际收支平衡+失业增加

“通胀+顺差” 紧缩性支出政策→物价稳定+顺差扩大 扩张性支出政策→国际收支平衡+通胀加剧 在这两种情况下，以支出调整政策追求内外均衡 目标的方向是不一致的，以单一的支出调整政策 不能保证内外均衡目标的实现。16