“佛山照明”股利政策分析

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麓， 厨

佛山照明，, 利政策分新口王国银李晓龙

在我国1 0多家上市公司中 .持 0 3坚每年现金分红的寥寥无几，而佛山电器照明股份有限公司自19年上市以来， 93连续1 2进行现金分红， 1累计派现 1 .1 3( )

制试点企业 19年 1月获准向社会发 93 0;行人民币普通股 ( A股)90股，95 13万 19年 8又获准发行境内上市外资股 ( )月 B股5 0万股。2 0年 1 00 0 0 2月中国证监会批准

认识 .我们先将有关数据进行一下整

理，表一所示：如f左图)见

(对佛山照明股利支付方式的评一)价

亿元，比总的募集资金 1 . 4元还要多 2 6L 8

A增发 5 0万股。公司的主营业务是股 0 5

出1 0 7元左右： 05 5累计每股派现20元， i生产和经营各种电光源产品及其配套 .1

从表一可以看出 .山照明自19佛 93年上市以来，用的股利分配方式主要采是现金股利和股票股利

是深沪两市累计每股派现最高的公司，根据佛山照明公司的公开资料，佛山对照明采取的股利支付方式、股利政策 .

灯具：主要产品有普通灯泡、饰灯泡、装车灯、压汞灯、压钠灯、属卤化物高高金灯、 8 T细管径高效节能荧光灯和反 T及 5

完全称得上中国股市的一面旗帜。笔者！碘钨灯、溴钨灯、端灯、单汽车灯、摩托

常见的股利支付方式有现金股利、 股票股利、产股利和负债股利等、现财；金股利是公司以现金的形式向股东发 放股利：票股利是公司以发放的股票股

以及采取这种股利政策将对企业带来 什么影响等进行剖析。一

光碗，以及主要与 T、 5节能灯配套的 8T、 I灯具等系列产品。在国内、际市场上国

、

“情 f佛山况

。

作为股利支付的方式 .我国被称为送在红股，这两种支付方式在我国最为普遍。佛山照明的股利支付有两个特点：一

佛山电器照明股份有限公司是由 全民所有制的佛山市电器照明公司 (前

排名第一：97 19年被香港亚洲周刊评为 中国上

市公司10;9 92 0、 0年 0强 19、00 2 1 0

是股利支付比例高，金股利支付率现

身是成立于 15年的佛山市灯泡厂 ) 98于

均被上海亚商、中证报评选列入第一

在 7%以上，远高于有分配能力的上市 0公司平均现金股利 3%的支付率 . 53比

19年 1月改组为佛山市第一家股份 j届、 92 0第二届、第三届中国最具发展潜力表一佛山照明历年净利润、股收益及分红配股方案每 20年在沪深两 01

上市公司5 0强。;国际证券市场 5%的现金股利支付率还 0

要高；是股票获利率高，票获利率二股

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。 中十蓝股的佳筹”新技术企业。

平均在3%以上 .于一年期定期存款、 4高利率(、8,高于 1年全部上市公司 1%)更 9 1 08%的年平均股息率(、9流通股股东股息

95、7 2 0 2414 j . 0 j 0 1 2 0 89 5 1 2 I . 07 0 4 5第三名， 0年被：率最高的是 19年的 14% .最低的是， 2 21 0 93、8 2 0年 3 0I13、 o8i 0 I 1 738 f、 2 47 4 0 0 1 4 I批准为广东省高 19年的04%.0 3上市公司流通股

4 0 f1 1、 j . I 0 6 13 4 l 0 2 55 05 0

股东股息率为 11 )由于现金股利是、1

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二案点公司对于股东最直接的回报支付现，而、例 也最能吸引投资者：当然，方式因股金评 ;也需要公司具备一定的条件 .是利主要为了便于对佛山照明历年股

8 9{1 52 5;o 4『 l96 7 6、 1 7、 69 9 5 1 4 . J、 i l 9 6942 0 2 1 I 7 9

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05 J

47 1、 76、 8 j

公司有盈利和现金支付能力，此外 .还 .取决于公司的股利政策

1 J94 1 49 16 f 0 0 9 45、, 1 J 75 21 I93 9 7、 l3

; 1 9 I 15 l 4 6 、 2 4;

01

、 I 8 l 13 l

利发放情况形成一个连贯、整体的

(对佛山照明股利政策的分析二)1佛山照明采用的股利政策的类、

财会 20.圈务与计/ 05 1 0

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3国蘑 回霪型

年长期投资反而有所减少 .以公司剩所公司常用的股利政策主要有以下余现金较多 .能保持稳定的股利支付率。

纵观国际证券市场 .乎所有的公几司都倾向于采取平稳的股利支付政策 . 而且绝大多数以现金股利为主一般来说，够连续派现并实施稳定股利政策能

几种类型：余股利政策、定股利或剩固稳定增长股利政策、固定股利支付率政

第三，东因素。股东投资公司的股目的是为了获得收益 .包括股利收入和

策、正常股利加额外股利政策：从表低一

的公司。常是业绩优良且稳步增长的通 公司 .资者对这类公司抱有良好的投投资预期 .股价也相应保持稳定：因为其 在成熟的证券市场中。构投资者判断机上市公司投资价值的一个重要标准就是“息分配制度”“金分红”为主股，现成

可以得出 . 19年上市至今 .山从 93佛

资本利得。为了保证股东投资目的的实现 .司股利政策必须保证以高效益回公

照明每年都进行现金股利分配 .司业公绩及每股股利金额均较稳定。方面股一利变动较小 .一方面股利支付又呈线另

报投资者 .提高股东的投资报酬率。增强投资者信心，而保持公司与股东之从间的良好财务关系佛山照明经过连续 几年的高额派现，无疑问 .引了足毫吸

性趋势，尤其近几年呈上扬的趋势从其每股收益和每股派现走势图可以看出.其采用的是稳定增长的股利政策 2佛山照明采取稳定增长股利政、策的原因

板市场蓝筹公司的主要行为准则。如英国汇丰银行、国通用等蓝筹公司的分美红率一直与国债收益率相媲美 .是因正 为这么坚实的“红”础 .们才能看分基我

够多的倾向于现金股利的投资者。现在

如果突然改变股利政策将会对公司产生不利影响。因为公司一旦改变了股东

影响公司股利政策选择的因素是多种多样的 .法律因素、司因素、有公股东因素等：这里，们结合佛山照明历我

认同的股利政策 .投资者会“脚投用票”出售公司的股票 .公司的市场价 .使

到有汇丰大幅下跌时香港万人空巷买 汇丰的景象中国的证券市场正是缺少 这样的“红”筹企业群体，没有持分蓝而续分红的上市公司群体 .不会有真正就意义上的“筹股”这也是目前难以寻蓝，到中国证券市场的“”底的症结所在一

值下降另一方面 .也是佛山照明对这投资者负责，是股东意识强的表现 .这一

年经营业绩、务状况对佛山照明采用财上述股利政策的原因进行探讨首先，法律因素看。山照明每从佛

点更难能可贵。最近。现实生活中 .于信息的在由

年都有盈余，主营业务利润稳步增长，净利润总体也在增长。 19年的94 1从 93 7万元增加到2 0年的 2 3万元 .平均 03 26 2

不对称 .司管理层拥有关于企业未来公发展的优势信息 .但由于交易成本过一

另外。国的上市公司基本上没有我个稳定的股利政策 .利分配随意性股

高，投资者往往不能直接获得这些信息.当管理层对公司未来发展前景看好时 .他们可能不仅仅是宣布这个好消

很大，资者无法了解、握公司的股投把利政策 .而对现金股利缺乏兴趣我因们发现 .我国证券市场上，比例送在高股和转增股，直受到市场追捧，一而连续派现且支付率较高的股票表现平平 .

每年增长 1 . 19、9 6度增加幅 26 9 5 …… 此处隐藏：5065字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……