bi 第一章 投资银行概论

课程名称：

投资银行学

主要内容：第一章 第二章 第三章 第四章 第五章 第六章 第七章 第八章 第九章 第十章 投资银行概论 投资银行的证券发行业务 投资银行的证券交易业务 投资银行的项目融资业务 投资银行的收购兼并业务 投资银行的风险资本投资业务 投资银行的资产证券化业务 衍生工具的交易、创立与运用 投资银行的其他融资业务 中国投资银行的发展

第一章

投资银行概论

第一章基本内容：第一节 第二节 第三节 第四节 投资银行的本质 投资银行业的基本特点 投资银行业务的支柱 投资银行业的发展进程

第一节 投资银行的本质一、投资银行的含义 二、投资银行的业务 三、投资银行的性质 四、投资银行的功能

一、投资银行的含义投资银行起源于欧洲，发展于北美 洲，如今美国是现代投资银行业最发达 的国家。 投资银行在各国的称谓：美国称为 投资银行，英国、澳大利亚及原英联邦 国家称之为商人银行，日本称之为证券 公司。

罗伯特· 库恩对投资银行的四个定义：定义一：指任何经营华尔街金融业务的机构，业 务包括证券、房地产以及保险等几乎全部金融 活动。 定义二：指经营一部分或全部资本市场业务的金 融机构，业务包括证券承销与公司理财、收购 兼并、商人银行业务、基金管理、风险资本管 理等，与第一个定义相比，不包括向客户零售 证券、消费者房地产经纪业务、抵押业务及保 险业务等。

罗伯特· 库恩对投资银行的四个定义：定义三：指经营部分资本市场业务的金融机构， 业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收 购等，与第二个定义相比，不包括基金管理、 风险资本管理、风险管理工具等创新业务。 定义四：仅限于从事一级市场证券承销、二级市 场证券交易的金融机构。 目前被普遍接受的是第二个定义。 罗伯特· 库恩曾经说过：“投资银行业务 是一个有机的过程——经常在变化、发展、进 化，任何书籍都无法精确而详尽”

二、投资银行的业务企业融资部 公共融资部 私募证券部 证券交易部 项目融资部 企业收购兼并部

风险资本部 资产证券化部 国际业务部 风险管理部 投资研究部 基金管理公司

三、投资银行的性质投资银行与商业银行的比较：投资银行 本源业务 融资功能 利润构成 管理方式 证券承销商 直接融资 佣金 在风险控制前提 下，坚持开拓与 创新 商业银行 存贷款 间接融资 存贷差 追求安全性、营 利性和流动性的 统一，坚持稳健 原则

四、投资银行的功能(一)提供金融中介服务 (二)推动证券市场的发展 (三)提高

资源配置效率 (四)推动产业集中

第二节 投资银行的基本特点一、投资银行的组织形态 二、投资银行业的行业结构 三、投资银行的价值判断 四、投资银行的人才类别

一、投资银行的组织形态(一)合伙人制企业 (二)公众持有公司——公司制投资银行 (三)大型企业集团公司的下属机构

(一)合伙人制企业合伙制最主要的法律特征是：当事人有两 个或两个以上，合伙组织无法人资格，普通合 伙人主管企业的日常业务和经营，并承担无限 责任；有限合伙人不参与组织企业的日常经营 管理，其对合伙组织的债务责任仅为其出资额， 负有限责任。 20世纪70年代以前，投资银行主要是合伙 制。摩根· 斯坦利于1970年改制，并于1986年上 市，美林、贝尔· 斯第恩斯和高盛分别于1971年、 1985年和1999年先后成为上市公司。

(二)公众持有公司—公司制20世纪70~80年代以来，投资银行业发展 的最大的变化之一就是由合伙制转换为公司制， 并先后上市，许多大的投资银行都已经实现了 这一转变。 公众持有公司比起其他组织形态具有一些 优势，如风险社会化、充分流动以及筹资更为 容易等，但公司财务状况及经营活动的公开性 则在一定程度上增加了公司制投资银行经营上 的难度。

(三)大型集团公司的下属机构进入80年代后，投资银行被收购兼 并而成为大型企业集团(即有投资银行、 金融机构，也有非银行金融机构)中的 一个组织部分的现象相当普遍。如美国 大通银行设立大通资本市场公司。