第八章 企业发展能力分析

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第八章 企业发展能力分析

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本章主要内容：

企业发展能力分析常用的财务指标各种指标的计算方法、内涵、作用、影响 如何利用多个发展能力指标综合分析评价

因素、评价方法 企业的发展能力

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第一节

企业发展能力分析概述

一、企业发展能力的含义 企业发展能力 自我发展能力 筹资发展能力经营成果(企业业绩): 规模 盈利能力分析(前提条件)

稳定性

偿债能力分析(关键)

资产运用效率(手段)

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二、企业发展能力分析的意义 1.考核企业的发展能力，可以抑制企业的短期行 为，有利于完善现代企业制度。 2.考核企业的发展能力，还有利于完善现代企业 的理财目标。 三、企业发展能力分析方法 1.同比分析

同比分析就是将一个会计期间的财务数据与相隔 一年或一年以上相同会计期间的财务数据进行对比， 判断公司业绩的增减变动情况。

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例如：如2001年度与2000年度之间，2002年第一 季度与2001年第一季度之间，或2001年末与2000年末 之间，所进行财务数据对比都属于同比范畴。 通常，会计报表项目(绝对指标)的增减变动情 况采用“%”来表示，如本年度主营业务收入为1500万 元，上年度为1000万元，同比增长50%;财务比率 (相对指标)的增减变动情况采用“百分点”来表示， 如本年度营业成本比率为76.24%,上年度为78.56%, 同比下降2.32个百分点。

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2.环比分析 业绩“拐点”,即较大幅度的增减变动 。 ※及时发现业绩“拐点”对投资决策极富有意义， 趋势分析的重点就是发现“拐点”。

环比分析是趋势分析的一种。所谓环比分析，就 年报而言，就是将下半年业绩数据与上半年业绩数据 做比较。

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例如，某企业2000年全年主营业务收入为 395364万元，2000年中期主营业务收入仅为266768万

元，二者相减得出下半年主营业务收入为128596万元，再用128596万元除以266768万元，乘以百分之百，便 得出该企业报告期主营业务收入环比大幅滑坡51.80% 的分析结果。通过环比分析可消除年报缺陷给投资者 造成的误导。

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四、企业发展的几种状态 1.平衡发展 平衡发展也可称为稳步发展，主要表现为： (1)企业营业利润增长率高于通货膨胀率；

(2)当年销售利润能够支付管理费用、财务费 用、流动资金需求并有盈余用于企业发展投资；(3)企业资金结构合理，财务费用不超过一定 标准。

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2.过快发展 (1)营业额增长很快，而存货和应收账 款也相应增长，且后两项增长比营业额快； (2)在这种情况下，企业运营资金需求 增加，但企业没有足够的资金来源来满足资金 的需求，从而常常出现现金支付困难。

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3.失控发展 (

1)企业市场需求增长很快，企业预期增长势 必将持续，因而企业通过借款来支持这种增长； (2)企业资金结构不合理，营运资金为负；

(3)在这种情况下，企业一旦市场需求减少， 因生产能力已经扩大，固定费用支出增加，企业发生 销售困难，难于及时调整结构，发展出现失控。

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4.负债发展 (1)企业盈利很低，却决定大量举债投资； (2) 营运资金为正，营运资金需求也大量 增加，但企业利润增长缓慢； (3)这是一种不平衡的冒险发展，因企 业自我发展能力很低，却有大量借款。

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5.周期性发展(1)企业发展随经济周期的变化而变化， 如冶金行业，企业经济扩张时期发展很快， 盈利较好，在需求不足时期，盈利下降，发 展速度放慢； (2)这种企业的投资以长期发展趋势来 定，企业固定费用增加很易使企业陷入困境。

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6.低速发展 (1)企业盈利率较低；

(2)没有新增生产能力，也没有新产品 进入市场； (3)企业投资已经收回；(4)流动资金和流动负债均没有增长；

(5)这种企业对竞争很敏感，企业的投 资与发展没有保障。

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7.慢速发展 (1)首先企业主动减少投资，企业营业 额增长放慢； (2)但企业流动资产仍有增长；

(3)可能是企业产品竞争能力降低，也 可能是企业盈利率降低，难于再投资； (4)有一些企业往往在此时靠增加对外 投资来解决。

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企业目前的状态是投资者做出投资决策的依据。 分析者应当动态的、从总体上考察企业的发展前景， 主要的是正确判断企业的筹资与投资活动。 就筹资活动而言，要将企业正常的筹资发展和盲 目的筹资发展区别开来。盲目筹资的发展主要有两种 情况： 第一种，如果企业生产规模连年扩大，而又大举 筹资，成倍扩大生产规模，则可能是盲目筹资。 第二种，企业突然转向与自己行业差别很大的产 业，又没有新产业经营生产的经验，而进行的筹资。

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就企业投资活动而言，要将长期投资和短期投资 发展结合起来，避免战线太长和无效投资。

战线太长，企业投资不但形不成创利中心，而且 需要不间断的投资维持，常常变成企业的包袱工程或 尾巴工程；无效投资是企业投资于不可能获得利润或收益的 投资项目。这两种情况都有可能占企业投资的较大比 重，但其效益是难以兑现的。