cha 9 外汇风险管理

外汇风险管理第九章

Chapter 9

Foreign Exchange Risk Management§1.外汇风险概述 §2.外汇风险的种类 §3.外汇风险的管理方法

§1. 外汇风险概述一、概念： 概念： 外汇风险(Exchange Risk)又称汇率风险， 又称汇率风险， 外汇风险 又称汇率风险 是指经济主体在持有和运用外汇的经济活 动中， 动中，因汇率变动而蒙受损失或获取收益 的可能性。 的可能性。

外汇风险概念的内涵 : 第一，外汇风险只是一种可能性， 第一，外汇风险只是一种可能性，既有可 能蒙受损失，也有可能获取收益。 能蒙受损失，也有可能获取收益。 第二， 第二，外汇风险针对的是经济主体持有外 汇的敞口头寸 敞口头寸( 汇的敞口头寸(Exposure Position)而 ) 言 第三， 第三，外汇风险可能涉及某些不直接参与 国际经济交易的单位和个人。 国际经济交易的单位和个人。

外汇头寸表现为以下三种基本状态： 外汇头寸表现为以下三种基本状态： (1)头寸轧平(Square),即经济主体所持 头寸轧平( 头寸轧平 ， 有的外汇资产等于外汇负债； 有的外汇资产等于外汇负债； (2)多头 多头(Long Position),又称超买 多头 ， (0verbought),即经济主体所持有的外 ， 汇资产大于外汇负债； 汇资产大于外汇负债； (3)空头 空头(short position),又称超卖 空头 ， (0versold), 即经济主体所持有的外汇资 产小于外汇负债。 产小于外汇负债。

二、外汇风险的构成要素

本币 外币 时间

三、外汇风险管理战略(一)完全避免外汇风险的管理战略 (二)消极的外汇风险管理战略 (三)积极的外汇风险管理战略

§2.外汇风险的种类交易风险 会计风险 经济风险

1、交易风险(Transaction Risk) 、交易风险(概念： 概念：是指经济主体在其以外币计值结算 的国际经济交易中， 的国际经济交易中，从合同签订之日到其 债权债务得到清偿这段时间内， 债权债务得到清偿这段时间内，因该种外 币与本币间的汇率变动而导致该项交易的 本币价值发生变动的风险。 本币价值发生变动的风险。

交易风险的主要表现形式 在进出口业务中， 在进出口业务中，从签订合同到实际支付 货款为止这段时间内， 货款为止这段时间内，因汇率变化而产生 的交易结算风险。 的交易结算风险。 在国际信贷业务中， 在国际信贷业务中，因汇率变动而产生的 资产减少或负债增加的风险。 资产减少或负债增加的风险。 在外汇买卖中， 在外汇买卖中，由于签约日到交割日的汇 率变动，使经济主体面临交易风险。 率变动，使经济主体面临交易风险。 其他以外币计价并以外币支付的资产或负 由于外汇变动引起的价值变动风险。 债

,由于外汇变动引起的价值变动风险。

一、汇率风险及其管理

2. 交易风险及其管理

什么是汇率的交易风险？ 是指运用外币进行计价收付的经济交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失 的可能性。是一种流量风险。

一、汇率风险及其管理

交易风险发生在哪些场合？国际贸易 国际投资 外汇银行运作

如何管理交易风险？见第二节

一、汇率风险及其管理如何管理交易风险？选择恰当的合同(计值)货币 选择本币 选择有利的外币：收汇或债权选择趋升货币；付 汇或债务选择趋跌货币 * 需要考虑货物价格和利率的因素 选择软硬货币搭配 利用远期外汇、期货、期权交易等进行避险

一、汇率风险及其管理运用“迟付早收或迟收早付”(LEADS & LAGS): 情形与选择 两种方法：调整合同签订时间或收付汇时间；加 入有利的信用条款 采取自动抛补战略(专业贸易商) 在贸易合同中加入“外汇保值条款” 参加外汇保险

2、会计风险 、会计风险(Accounting Risk)又称折算风险(Translation Risk),它是指 又称折算风险 它是指 经济主体在将各种外币资产或负债折算成 记账货币(通常是母国货币 的会计处理中， 记账货币 通常是母国货币)的会计处理中， 通常是母国货币 的会计处理中 因汇率变动而出现账面损益的可能性。 因汇率变动而出现账面损益的可能性。

一、汇率风险及其管理

3. 折算风险及其管理

什么是汇率的折算风险？是指经济主体对资产负债表进行会计处理(如编制年度财务报告),将功能货币转换 成报表货币时，因汇率变化而呈现账面损失的可能性。 这是一种存量风险。