3产品市场和货币市场的一般均衡

第三章 产品市场和货币市场的 一般均衡一、投资的决定 二、IS曲线 三、利率的决定 四、LM曲线 五、IS-LM分析 六、凯恩斯有效需求理论的基本框架

一、投资的决定1.投资需求 2.决定投资的因素 3.投资类型 4.投资函数 5.投资曲线的平行移动 6、资本边际效率

1.投资需求1)投资，是建设新企业、购买设备、厂 房等各种生产要素的支出以及存货的增 加，其中主要指厂房和设备。 投资包括私人投资与政府投资两个部分。 投资就是资本的形成。

2.决定投资的因素1)利率与投资反方向变动。利率是影响投资 的首要因素。 2)投资是为了获得利润，利润率必须高于利 率。预期利润与投资同方向变动。 3)利率与利润率反方向变动。 4)折旧与投资同方向变动。折旧是现有设备、 厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大， 越需要增加投资以更换设备和厂房，这样， 需折旧的量越大，投资也越大。

5)预期的通货膨胀率与投资同方向变动，在 发生通货膨胀的情况下，短期内是对企业有 利的，因为可以增加企业的实际利润总量， 减少实际工资总量，因而在预期即将到来的 通货膨胀，即预期价格即将上涨的情况下， 企业会增加投资，反之则相反。 此外，通货膨胀的情况下等于实际利率下降， 因而会刺激投资。实际利率越低，越能刺激 投资。 实际利率=名义利率-通货膨胀率

除了上述经济因素外，还有各种非 经济因素：政治因素、意识形态因 素、法律因素、人文环境因素、劳 动力素质因素、政府管理因素、公 共设施因素、生活设施因素、教育 环境因素等等。

3、投资类型从投资的主体上看，可以把投资区分为 国内私人投资和政府投资两种不同的类 型。 从投资的形态上看，可以把投资区分为 固定资产投资和存货投资两种类型。 从投资的动机上看，还可以把投资分作 生产性投资和投机性投资两种类型。7

4.投资函数在影响投资的其他因素都不变，而只有利 率发生变化时，投资与利率之间的函数关 系为投资函数。投资用 i 表示，利率用 r 表 示，则： i=i(r) 投资是利率的减函数，即投资与利率反方 向变动。 线性投资函数：i=e-dr (满足di/dr < 0) e为即使r=0时也会有的投资量，即自主投 资。d 是利率对投资需求的影响系数，表 示利率变化一个百分点，投资会变化的数 量。图示8

5、投资曲线的平行移动1)厂商预期。 预期的产出增加，会增加投资，这样能销售出去。是 加速数原理，即产出增量与投资之间的关系。 预期的劳动成本增加，会减少投资；但是资本密集型 的会增加投资。 2)风险偏好。经济繁荣

时，风险较小。投资者的态 度。 3)托宾的投资市场Q理论，股票价格影响投资。 Q=企业的市场价值(即企业股票的市场价格总额)/ 企业重置成本(即重新建造这个企业所需要的成本)。 当Q<1时，重置成本高，买旧企业更合算； Q>1时，股票市场价值高，投资重新建设合算，投 资就会增加。10

6、资本边际效率1)资本边际效率：指正好使得资本物品 使用期内各项预期收益的现值之和等于 资本品供给价格或重置成本的贴现率。 2)现值计算公式： RnR0 = (1 + r )n

R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。

3)资本边际效率的计算R1 R2 R3 Rn J R= + + +...+ + 2 3 n n 1+ r (1+ r) (1+ r) (1+ r) (1+ r)其中R为资本供给价格 R1、R、Rn等为不同年份的预期收益，J为残值。 这样可以求出r来。 如果r大于市场利率，就是可行的投资。r实际 投资的预期利润率。12

4)资本边际效率曲线MEC.不同数量的资本供给，其边际效率不同，形成的 曲线。 下图可以看到： 投资越多，资本的边际效率越低。即利率越低，投资 越多。 MEI是投资的边际效率曲线，要低于MEC。因为投资增 加后，导致资本品的价格供不应求，上涨。所以缩小 了投资边际效率。但更为精确。

二、IS曲线1、IS曲线推导 2、IS曲线的经济含义 3、IS曲线的水平移动 4、IS曲线的旋转移动

1、IS曲线推导i= s, i= e-dr : 由于s= -a +(1-b)y 或者y =( a+i)/(1-b)经整理有：

a + e dr y = 1 b

均衡的国民收入与利率之间存在反方向变化。 或者 a + e 1 b r = y d d16

IS曲线图示

2、IS曲线的经济含义1)描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与 利率之间的关系。 2)总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利 率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水 平趋于增加。 3)处于IS曲线上的任何点位都表示i=s,偏离IS曲线 的任何点位都表示没有实现均衡。 4)如果某一点位处于IS曲线右边，表示i<s,即现行 的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。 如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i>s,即现行 的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。19