青岛啤酒财务报表分析(2)

2.3 青岛啤酒SWOT分析

表1 swot分析表

1. 青岛啤酒股权结构分析

青岛啤酒股权结构主要从2009年12月31日股权结构以及2007-2009年青岛啤酒股权结构变化两个角度进行分析

1.1 青岛啤酒2009年末股权结构分析

图 青岛啤酒2009年12月31日股权结构图

由以上图表可知，青岛啤酒的资本主要来源于国内的个人投资、国家持股以及境外上市的外资股，境外上市的外资股持股比例总额大于国家持股，为深入了解公司的控股股东，必须详细分析境外上市的外资股以及国家持股的持股结构。

1.1.1 国家持股分析

图 青岛啤酒国家股分析

青岛市人民政府国有资产监督管理委员会（“青岛市国资委”）为青岛啤酒集团有限公司的唯一股东和实际控制人。青岛市国资委隶属于青岛市人民政府，是代表青岛市人民政府管理和监督青岛市所属国有资产运营的部门，受青岛市人民政府授权代表国家履行出资人职责。

1.1.2 境外上市的外资股分析

通过对青岛啤酒2009年度年报中前十名股东持股情况分析得到境外上市外资股的主要结构。

表 境外上市外资股的主要结构（2009年12月31日）

通过以上分析可知，虽然境外上市的外资股持股比例总额超过国有持股，但是单一的外资股持股比例低于青岛啤酒集团有限公司持股（即国有持股），所以青岛啤酒的主要控制人为青岛市国资委，青岛啤酒的主要经营业务及管理活动为：根据市政府授权，依照《公司法》、

《企业国有资产监督管理暂行条例》等法律、法规，履行出资人职责，指导推进国有企业改

应收账款与营业收入与利润增长情况对比

革和重组；对所监管企业和企业化管理的事业单位国有资产保值增值进行监督，加强国有资产的管理工作。

1.2 青岛啤酒2007-2009年股权结构变化分析

青岛啤酒在2007-2009年没有因送股、配股等原因引起公司股份总数及结构的变动。

1.2.1 2008年发行分离交易可转债

青岛啤酒于 2008 年4 月2 日在上海证券交易所向符合条件的A 股投资者发行了价值15 亿元人民币、期限为6 年的分离交易可转债，该发行于4月9 日完成，发行的公司债券及认股权证已于2008 年4 月18 日在上海证券交易所挂牌上市。青岛啤酒发行的分离交易可转债由中诚信证券评估有限公司担任评级机构，评级结果为AA+级，且权证的存续期为自认股权证上市之日起18个月。

截至2008年末，尚无认股权证行权成功。截至2009 年10 月19 日行权期结束时止，共计85,529,792 份认股权证成功行权，按照2:1的行权比例，新增境内流通A 股42,763,617 股，使青岛啤酒股份总数及境内上市内资股数量发生变化由行权之前的1,308,219,178 股增加至1,350,982,795 股，注册资本相应增加。

1.2.2 战略投资者的引入

2009年，Anheuser-Busch InBev S.A. (简称“A-B 英博公司”)寻求出售原A—B英博公司持有的青岛啤酒27%股权后，日本朝日啤酒和陈发树先生分别受让其中19.99%和7.01%的股权，青岛啤酒成功与朝日啤酒签署了《战略合作协议》，结为战略合作伙伴。战略投资者的引入，将对青岛啤酒进一步完善公司治理、加强管理及技术等方面的合作起到积极的推动作用，这与青岛啤酒加强与国内外啤酒巨头的合作的发展战略相适应。

3 会计分析

营业收入 增长率 利润总额 增长率 应收账款 增长率

应收账款：

2009 18,026,107,888

0.1250 1,739,333,591

0.5697 92,594,647 0.1368

2008 16,023,441,980

0.1688

1,108,088,736

0.1035 81,452,721

-0.1353

2007 13,709,219,729

1,004,123,478

94,199,301

应收账款

减：坏账准备 2009 2008

344,629,758 330,858,272 252,035,111 249,405,551 92,594,647 81,452,721 2007

329,051,908 234,852,607 94,199,301

从以上数据可以看出，公司2008年应收账款较2007年有所下降，主要是由于2008年坏账准备集体较多。2008年较2007年计提比例没有变化，但是2008年三年以上应收账款比重和金额都有所增加，所以导致坏账准备计提增加。2009年应收账款增长比例率高于营业收入增长比例，主要是由于2009年为了促进销售，公司使用了较宽松的信用政策。但是总体来说，应收账款的增长较为稳定，而且随着营业收入和利润的增长和增长，增长率低于后两者。公司的应收账款政策变化不大，营业规模的增长导致应收账款的增长。

一年以内 一年到两年 两年到三年 三年以上

账龄 1年以内 一年到两年 两年到三年 三年以上 四年到五年 五年以上

坏账准备计提比例 2007 2008 1% 1% 30% 30% 100% 100% 燕京啤酒

5 10 30 50

100% 100% 重庆啤酒

5 10 30 50 80 100

2009 5% 50% 100% 100% 青岛啤酒

5 50 100 100

坏账准备：坏账准备计提方法没有变更，但是一年以内和一年到两年的计提比例2009年较2008年和2007年有所增加。相比其他同行业企业，一年以上坏账准备计提比例高出很多，采取稳健的应收账款管理政策。

应收账款前五名所占比例

2009 2008 2007 金额 78,957,689 71,667,000 73,716,000 占应收账款比例 22.91% 21.66% 22.40%

不存在对于某一或某些公司以来过大的问题。

青岛啤酒 燕京啤酒 重庆啤酒

账龄分析（三年以上） 2009 2008

金额 比例 金额 比例

199,705,855 57.95% 200,405,532 60.57% 30,336,490 22.82% 30,944,359 20.50%

129,277 1.49%

青岛啤酒相对于同行业的燕京啤酒和重庆啤酒，三年以上应收账款占总的应收账款的比例很大，均超过50%，而且近几年该比例一直较平稳，说明青岛啤酒的应收账款收回风险相对较大，对现金的回收和销售规模的进一步扩大有消极影响。

其他应收款：

其他应收款 减：坏账准备

其他应收款增长率

其他应收账款 2009年 207,474,794 74,231,112 133,243,682 -0.037131891

2008年 214,013,625 75,631,555 138,382,070

2007年 289,301,063 75,040,547 214,260,516

-0.354141059

其他应收款没有发生异常增长或是减少，2008年其他应收款有较大幅度减少时因为预付给政府的土地出让金收回。

综述：公司采取较为稳健的应收账款政策与管理。

附注：*2009年，关联公司青啤广州总经销，占应收账款总额比例6.93%，因该公司处于停业

状态，全额计提坏账准备，对2009年青岛啤酒的应收账款影响较大。

存货分析

一、会计政策

青岛啤酒股份有限公司的存货会计政策如下： 1、分类

存货包括原材料、在产品、库存商品和周转材料等，按成本与可变现净值孰低计量。 2、发出存货的计价方法

存货发出时的成本按加权平均法核算，库存商品和在产品成本包括原材料、直接人工以及在正常生产能力下按系统的方法分配的制造费用。

3、存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法 存货跌价准备按存货成本高于其可变现净值的差额计提。可变现净值按日常活动中，以存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金 …… 此处隐藏：2928字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……