中信证券发行股份换股吸收合并陕西秦川机床工具集团有限公司并募(2)

拟购买资产秦川集团及其下属企业存在少量划拨用地，且部分房产未取得权属证明，陕西省国资委全资公司秦川物业已经出具承诺：秦川集团及其下属企业所有的土地房产为合法取得并持续实际使用，未因其实际使用该等房产而被任何第三方主张任何权利；秦川物业将督促相关公司在本次秦川发展发行股份换股吸收合并秦川集团所涉及的发行股份上市之日起36个月内办理完毕该等瑕疵资产权属证书后续手续；如因瑕疵资产权属问题未能如期解决，导致本次重大资产重组后的上市公司未来遭受任何损失，秦川物业将向本次重大资产重组后的上市公司及时全额现金赔偿。上述权属瑕疵仍可能对本次重组的审批和上市公司后续经营产生不利影响。

十四、技术更替的风险 装备制造业涉及多技术领域，产品具有多学科知识的集成性、组织结构的

跨企业性、项目性以及用户定制性等特点，产品生产周期长、研发成本高、不确定性较强，增加了产品研发的难度。上市公司必须加大技术研发的投入力度，关键核心部件的技术创新和制造能力将决定企业在未来的市场竞争中能否掌握主动权。

本次交易完成后，上市公司的技术水平位于国内同行业领先地位，但是下游行业对高端机床及复杂刀具的技术要求正在不断提高，主要竞争对手也在努力加强研发投入。高新技术的应用使机床及复杂刀具的精密性、经济性、可靠性不断提高，使产品的智能化、电子化、信息化发展趋势加速。尤其是以电子信息技术为代表的高新技术，不仅在机床产品中广泛应用，而且还延伸到开发设计、试制、生产、检测以及售后服务等方面。另外我国政府节能、环保、大力发展绿色高端装备制造业等政策的实行，为本次交易完成后上市公司的产品研发带来挑战。如果本次交易完成后上市公司的技术实力不能获得稳步提升，存在技术更替带来的风险。

十五、业务整合的风险

本次交易完成后，上市公司的资产规模和业务范围都将得到扩大，尽管交易标的已建立规范的管理体系和较为优秀的管理团队与员工队伍，经营状况良好，但是上市公司整体运营仍将面临整合的考验。如果上市公司的管理不能与规模的扩大相匹配，不能严格控制成本、提高质量，将会直接影响上市公司的发展前景。

十六、股价波动的风险

股票价格不仅取决于上市公司的盈利水平及发展前景，也受到市场供求关系、国家相关政策、投资者心理预期以及各种不可预测因素的影响，从而使上市公司股票的价格偏离其价值，给投资者带来投资风险。秦川发展本次交易需要有关部门审批且需要一定的时间才能完成，在此期间股票市场价格可能出现波动，从而给投资者带来一定的风险。

十七、债务结构变化的风险

基于上市公司模拟备考审计报告（剔除三家剥离资产）及上市公司2013年1-6月审计报告，交易完成后，最近一期公司的流动负债占总负债的比重从51.10%上升至74.37%，流动比率从2.63变为1.62，速动比率从1.51变为0.97。这一变化将增加上市公司的短期偿债压力，从而给投资者带来一定投资风险。 十八、评估结果选择的风险

资产基础法评估净资产价值为240,535.76万元，收益法评估净资产价值为211,488.00万元，两者相差29,047.76万元。收益法因其原理为未来收益的折现值，较资产基础法而言未来收益因受政策因素、市场情况等诸多因素影响，有较大的不确定性。本项目评估师认为资产基础法评估结果以资产的再取得为基本假设前提，以资产的成本重置为价值标准，客观反映了重新购建（成本投入）被评估企业所耗费的经济资源和社会必要劳动，最大程度的降低了宏观经济发展周期性、市场情况等不确定性因素对企业价值的影响，结合本次评估目的，故最终选取资产基础法评估结果作为最终结论。由于本次交易采用资产基础法评估结果作为交易定价基础，比采用收益法评估结果更高，提请投资者关注投资风险。

十九、交易作价市盈率高于行业平均水平的风险

标的资产交易作价与相关可比公司比较如下：

秦川集团属于机床工具行业，该行业属于重资产行业，同时也是周期性行业。对于这一类型的企业而言，利润的波动率相对较大，市盈率波动也相对较大。而市净率相对于市盈率而言，更加平稳。从本次估值结果分析，标的资产

的市净率较可比公司低，一定程度上说明交易定价处于合理范围。但市盈率高于可比公司平均水平，从而给投资者带来一定投资风险。

目 录

重大事项及风险提示 ........................................................................................ 1 目 录 ............................................................................................................ 10

释 义 ............................................................................................................ 13 声 明 ............................................................................................................ 17

第一章 本次交易概述 ..................................................................................... 18

一、本次交易的基本情况 ............................................................................................ 18

二、本次交易的背景与目的 ........................................................................................ 19

（一）本次交易的背景 ..................................................................................... 19

（二）本次交易的目的 ..................................................................................... 20

三、本次交易的原则 ................................................................................................... 22

四、本次交易的定价情况 ............................................................................................ 23

五、本次交易的决策过程 ............................................................................................ 23

（一）本次交易已完成的决策过程 .................................................................... 23

（二）本次交易尚需履行的决策过程 ................................................................ 24

六、本次交易构成关联交易 ........................................................................................ 24

七、本次交易构成重大资产重组 ................................................................................. 24

第二章 本次交易方案的主要内容 ................................................................... 25

一、发行股份的价格及定价方式 ................................................................................. 25

二、发行股份的种类、每股面值 ................................................................................. 26

三、发行股份的数量及占发行后总股本的比例 ........................................................... 26

四、发行股份的锁定期 ................................................................................................ 27< …… 此处隐藏：3903字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……