2010年期货从业人员资格考试-基础知识分析计算仿真习题及答案解(2)

D．没有关系

【答案】A

【解析】一般来讲，期权剩余的有效日期越长，其时间价值就越大。

[分析计算题]期货基础知识部分强化练习题及答案解析

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发布日期：2010-7-25

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[大] [中] [小]

1．2008年2月27日，某投资者以11．75美分的价格买进7月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权，然后以18美分的价格卖出7月豆粕敲定价格为311美分的看跌期权，随后该投资者以311美分的价格卖出7月豆粕期权合约，则该套利组合的收益为（ ）美分。

A．5

B．25

C．7

D．7．25

【答案】D

【解析】反向转换套利收益＝（看跌期权权利金－看涨期权权利金）－（期权执行价格－期货价格）＝（18－11．75）－（310－311）＝7．25（美分）。

2．买人1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看涨期权，权利金为10元/吨，同时买入l手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看跌期权，权利金为20元/吨，则该期权投资组合的损益平衡点为（ ）。

A．2070，2130

2010年期货从业人员资格考试-基础知识分析计算仿真习题及答案解析

B．2110，2120

C．2200，1900

D．2200，2300

【答案】A

【解析】该投资策略为买入跨式套利，低平衡点＝2100－30＝2070。高平衡点＝2100＋30＝2130。

3．2008年5月份，某投资者卖出一张7月到期执行价格15000点的恒指看涨期权，权利金为500点，同时又以300点的权利金卖出一张7月到期、执行价格为15000点的恒指看跌期权。当恒指为（ ）时，该投资者可以获得最大盈利。

A．14800点

B．15000点

C．15200点

D．15250点

【答案】B

【解析】该投资者进行的是卖出跨式套利，当恒指为执行价格时，期权的购买者不行使期权，投资者获得全部权利金。

4．某投资者做一个5月玉米的卖出蝶式期权组合，他卖出一个敲定价格为260美分的看涨期权，收入权利金25美分，买入两个敲定价格为270美分的看涨期权，付出权利金各l8美分。再卖出一个敲定价格280美分的看涨期权，权利金为l7美分，则该组合的最大盈利和亏损各为（ ）美分。

A．6；4

B．6；5

C．8；4

D．8；5

【答案】A

【解析】最大盈利：25＋17－18×2＝6（美分），最大亏损＝270－260－6＝4（美分）。

5．2月2日，3月份、5月份、7月份的大豆期货合约价格分别为2840元/吨、2920元/吨和2965元/吨，某交易者预计3月份和5月份的价差会缩小而5月份与7月份的价差会扩大，于是该交易者以该价格同时买入5手3月份合约、卖出15手5月份合约，同时买入10手7月份大豆期货合约做蝶式套利交易。到了2月15日，三个合约价格分别跌至2640元/吨、2700元/吨和2760元/吨，于是该交易者同时将三个合约平仓。该交易的盈亏状况为（ ）元。

A．获利280

B．亏损280

C．获利250

D．亏损250

【答案】C

【解析】3月份合约盈亏情况：2640－2840＝－200（元/吨），即亏损200（元/吨）；5月份合约盈亏情况：2920－2700＝220（元/吨），即获利220（元/吨）；7月份合约盈亏情况：2760－2965＝－205（元/吨），即亏损205（元/吨）；套利结果：

l5×220－5×200－10×205＝250（元），即获利250（元）。

2010年期货从业人员资格考试-基础知识分析计算仿真习题及答案解析

6．若A股票报价为40元，该股票在2年内不发放任何股利；2年期期货报价为50元。某投资者按10%年利率借4000元资金（复利计息），并购买该100股股票；同时卖出l00股2年期期货。2年后，期货合约交割，投资者可以盈利（ ）元。

A．120

B．140

C．160

D．180

【答案】C

【解析】盈利＝50×100－4000×（1＋10%）2#＝160（元）。

7．5月15日，某交易所8月份黄金期货合约的价格为399．5美元/盎司，lO月份黄金期货合约的价格为401美元/盎司。某交易者此时入市，买入一份8月份黄金期货合约，同时卖出一份10月份黄金期货合约。在不考虑其他因素影响的情况下，则下列选项中能使该交易者盈利最大的是（ ）。

A．8月份黄金合约的价格涨至402．5美元/盎司，lO月份黄金合约的价格涨至401．5美元/盎司

B．8月份黄金合约的价格降至398．5美元/盎司，l0月份黄金合约的价格降至399．5美元/盎司

C．8月份黄金合约的价格涨至402．5美元/盎司，l0月份黄金合约的价格涨至404．00美元/盎司

D．8月份黄金合约的价格降至398．5美元/盎司，l0月份黄金合约的价格降至397．00美元/盎司

【答案】D

【解析】计算公式为：8月份合约的卖出价与买入价之间的差额＋10月份卖出价与买入价之间的差额。A中盈利为：（402．5－399．5）＋（401－401．5）＝2．5（美元）；B中盈利为：（398．5－399．5）＋（401－399．5）＝0．5（美元）；C中盈利为：（402．5－399．5）＋（401－404）＝0（美元）；D中盈利为：（398．5－399．5）＋（401－397）＝3（美元）；因此，D正确。

8．某交易者7月1日卖出1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7．40美元/蒲式耳，同时买入1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7．50美元/蒲式耳，9月1日，该交易者买入1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7．30美元/蒲式耳。同时卖出1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7．45美元/蒲式耳，I手＝5000蒲式耳，则该交易者套利的结果为（ ）美元。

A．获利250

B．亏损300

C．获利280

D．亏损500

【答案】A

【解析】堪萨斯交易所盈亏状况：7．40－7．30＝0．1（美元/蒲式耳），即盈利0．1（美元/蒲式耳）；芝加哥交易所盈亏状况：7．45－7．50＝－0．05（美元/蒲式耳），即亏损0．05（美元/蒲式耳）；总盈亏：（0．10－0．05）×5000＝250（美元）。

9．某日，一投资者购买合约价值为1000000美元的3个月期短期国债，成交指数为92，则该投资者的购买价格为（ ）美元。

A．920000

B．960006

C．980000

D．990000

【答案】C

2010年期货从业人员资格考试-基础知识分析计算仿真习题及答案解析

【解析】3个月的贴现率为：（100%－92%）÷4＝2%；购买价格：1000000×（1－2%）＝980000（美元）。

10．某投资者在10月份以50点的权利金买进一张12月份到期、执行价格为9500点的道琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是12月到期的道琼斯指数期货合约。若后来在到期日之前的某交易日，12月道琼斯指数期货升至9700点，该投资者此时决定执行期权，他可以获利（ ）美元（忽略佣金成本）。

A．200

B．150

C．250

D．1500

【答案】D

【解析】道琼斯指数每点为l0美元。获利为：（9700－9500）×10－500＝1500（美元）。

2010年期货从业考试-基础知识单项选择练习题及答案详解

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发布日期：2010-8-29

浏览次数：24

[大] [中] [小]

1．我国期货市场上，大豆期货合约的手续费（ ）。

A．不超过4元/手

B．不高于成交金额的万分之一

C．不超过5元/手

D．不高于成交金额的万分之二

【答案】A

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