财务报表分析——汉王科技1(3)

第一要改变功能单一弊端。盛大bambook电纸书，采用了基于Android开发的WebOS系统，不仅具备传统电纸书功能，还支持支持WiFi和3G上网，而爱国者新上市的电纸书机型，增加了高清视频播放、照片浏览、音乐播放等功能，还有汉王推出的触摸电纸书。以上这些措施虽然丰富电纸书功能，拉近与平板电脑和智能手机的差距，但还不能从根本上构建电纸书的核心能力。

第二要转变商业模式。电纸书的目标消费者与通过平板电脑和智能手机阅读者并未进行有效区隔。中国电纸书市场受制于国内的版权环境和消费者的阅读习惯事实上，数字出版的真正盈利点在内容资源的建设上，终端设备只占盈利模式中很小的一部分，数字出版平台不是一天两天就能搭建成功的，需要大量前期投入，包括资金、对数字版权资源的控制等等，当然波特五力模型分析也存在局限性，首先该模型基本上是静态的，但现实中竞争环境始终在变化，特别是电子产品行业，产品的生命周期短，更新换代快，只有不断的推陈出新才能保持生命力和竞争力。其次在这些分析基础之上企业是否就能制定相应的战略来处理这些分析结果，并有相应的资源来支撑该战略的执行。

第三行业将呈现盛大bambook与汉王科技双雄格局，而且长期趋势是此消彼长，盛大作为后来者不断蚕食汉王的份额。下图很好的诠释了数字内容方面的核心竞争力正帮助盛大不断缩小与行业领导者的差距。

图2-4 2010Q3—2011Q4汉王电子书与盛大bambook市场份额对比

数据来源：易观国际——易观智库

该图很好的诠释了数字内容方面的核心竞争力正帮助盛大不断缩小与行业领导者的差距。同时更多与传统出版业有良好合作关系的电商企业如当当网，京东商城的加入，会使汉王科技在数字内容平台建设更加步履维艰、缺乏号召力。汉王科技在其财报中指出电纸书的盈利模式在国内尚不清晰成熟，仍然处于探索阶段。

（二）公司行业地位分析

（1）电子阅读器

从电子阅读器市场的竞争情况来看，虽然该市场在 2011 年出现了调整，但公司由于具有技术优势、产品创新能力、品牌知名度、市场先发优势、渠道网络、数字资源等竞争优势，仍占据着主导市场份额。

（2）传统的手写识别技术应用市场和 OCR 技术应用市场

其技术门槛较高，目前公司在这两个领域中推出的消费类产品在市场中都占有着绝对的优势地位。 （3）人脸识别

人脸识别技术应用市场是新兴的市场，市场发展迅速，公司自 2009 年推出人脸识别产品以来，凭借技术、产品及渠道优势，已经走在了市场的前列。 （4）笔迹输入技术

笔迹输入具有很高的技术壁垒，目前国际上掌握了先进的无线无源压感电磁轨迹采集技术的公司只有两家。公司是世界上仅有的掌握了众多轨迹传感技术应用及大规模生产制造的企业。

三、公司内部资源、能力与核心竞争力分析

（一）公司核心竞争力分析

汉王科技的主要业务包括手写产品线（手写电脑等）、OCR产品线（e典笔）为各行业提供基于OCR技术的信息采集应用解决方案等传统文字交互技术、电纸书、高级智能交互技术（汉王眼、人脸考勤机）。我们现在分析它在各行业所拥有的资源能力及是否能构成核心竞争力。

核心竞争力是指能为企业带来相对于竞争对手的竞争优势的资源和能力。汉王科技虽然拥有电纸书的专利，但这一专利属于实用新型专利 ，即“对产品的形状、构造或者其结合所提出的适于实用的新的技术方案”。也就是说这些并不能成为对进入者构成不可逾越的行业壁垒。在电纸书行业真正能构成核心竞争力是数字内容和核心元器件，而这都不是汉王科技优势所在，它能维持现在行业领先地位，主要靠其在该行业的先发优势和品牌优势，加之市场上各品牌产品功能大同小异，电纸书终端是很容易被模仿和复制的，因此这并不能使汉王科技保持持久的竞争力。

从传统的手写识别技术应用市场和 OCR 技术应用市场来看，其技术门槛较高，在这两个领域中推出的消费类产品在市场中都占有着绝对的优势地位，另外，相关的技术授权方面，公司同大多数客户已经签订了长期合作协议。这些技术壁垒和软件专利权不容易被竞争对手模仿，且具有相对持久性，构成了汉王科技在该领域的核心竞争力。同时该公司不断投入基于生物特征识别技术的产品如人脸考勤机、汉王眼、E哨兵，在行业内占据领先地位。这些前沿的技术都是构成该企业未来核心价值所在。

分析下表3-1各产品毛利率走势也可以发现智能识别技术的毛利率普遍维持在40%-50%，但电纸书由于缺乏核心竞争力，随着竞争者不断涌入，拉低产品均价，导致毛利率不断降低，在2011年年报中显示其毛利率竟然为负。

表3-1

汉王科技各产品毛利率

数据来源：汉王科技半年报和年报

（二）SWOT分析

我们将企业内部环境的优势与劣势、外部环境的机会与威胁列在同一张图3-1中加以对照，可以从内外环境的相互联系中做出更深入的分析评价。

图3-1 SWOT分析

（三）基于波士顿矩阵分析汉王各业务单元性质及其相应战略选择

手写输入和OCR产品是汉王科技赖以起家的市场，但是这两个市场近年来已经接近饱和，原因主要有以下几点，第一信息化的不断深入，使得打自己能的普及率提高，对手写输入的需求降低，其次在互联网和电子出版的不断发展下，书籍，报刊的数字化比例不断提升，不再需要从纸质文件输入识别，使得对OCR产品的需求降低。最后中文手写识别和OCR都有较长的历史，技术比较成熟，出现突破的可能性不高，市场格局比较稳定，毛利率也不会有太大的变化，基于以上分析，我们认为汉王科技在手写输入和OCR领域应该采取稳定型战略，战略方向不需要发生重大变化，只需保持现有市场地位和产销规模，以安全经营为宗旨，维持现有利润水平，当然这并不意味着在这领域无所作为，可以尝试能够提出更多的解决方案，推出更多的应用性产品，深化识别技术的多终端、多领域应用。该战略业务单元可以分类到波士顿矩阵中的金牛产品，不需要大量资本投入，可以为智能识别技术这类业务单元提供建设所需的现金流。

汉王电子数字阅读，汉王科技在数字阅读领域原本打算3年做终端，3年做平台，3年做内容，但是数字阅读行业的发展超出了其想象，现实没有这么多时间来等他完成这些战略布局，而其现阶段在数字阅读内容和平台相比较竞争对手而言没有优势，但汉王科技电纸书毕竟在该领域也存在先发和品牌优势。因此在数字阅读领域汉王科技应该采取收缩型战略中的扭转战略，采取缩小产销规模，清理存货，削减成本费用，对企业进行“瘦身”，这样就有利于企业整合资源，改进工作效率，加强独特竞争能力，达到“以退为进”的目的。

剔除手写识别，OCR等广泛意义上的智能识别技术，汉王科技所涉及的智能识别领域主要包括生物特征识别（人脸识别，指纹识别），特定物体识别（智能交通，车辆识别）等技术含量较高的识别类型。行业应用业务收入增长显著，特别是智能交通业务（汉王眼）的营业收入增长68.22%，毛利率也增加5.3%,达到46.02%，可以预见智能识别将会扮演2009、2010年电纸书在汉王科技的角色，成为公司业绩增长的新引擎。因此在该业务单元应该采取密集型成长战略，加强产品开发，积极开发培育市场。短期内可能需要大量资本投入，但是未来会带来高额的回报，成为汉王科技未来的明星产品。

四、募集资金使用情况分析

（一）募集资金的基本情况

经中国证券监督管理委员会证监发行字[2010]139号文核准，并经深圳证券交易所同 …… 此处隐藏：2510字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……