财务管理习题及答案-第七章

来源：网络收集时间：2026-09-03

导读：第七章财务估价练习一 [目的] 练习财务估价的基本应用原理。 [资料与要求] 1.得利公司2008年l 月1 日发行的面值为1000元，年利率为12％，期限为30年的公司债（每半年付息一次），则该债券的到期收益率为多少？ 2.新华公司2008年支付的每股股利是3．56元，

第七章财务估价

练习一

[目的] 练习财务估价的基本应用原理。

[资料与要求]

1.得利公司2008年l 月1 日发行的面值为1000元，年利率为12％，期限为30年的公司债（每半年付息一次），则该债券的到期收益率为多少？

2.新华公司2008年支付的每股股利是3．56元，预期股利将永久性地每年增长

5.5％。股票的贝塔值为0.90，国债利率为6.25％，市场的平均收益率为10％。 （1）利用Gordon增长模式得出得每股价值是多少？

（2）如果股票的交易价格是每股80元，那么股利的增长率应为多少时才能认为此价格是合理的？

1.由题意知:

1000=1000×12%/2×(P/A,i,60)+1000×(P/F,i,60)

估计一个i=12%,则

NPV=1000×12%/2×(P/A,i,60)+1000×(P/F,i,60)- 1000

=120×16.164+1000×0.0303-1000

=1000.14-1000

=0.14

≈0

所以,债券到期收益率等于票面利率，即年利率为12%

2.（1） K=6.25％+0.9×（10％-6.25％）=9.625％

P=3.56×（1+5.5％）/(9.625%-5.5%)=91.05元

（2）由题意知：

P=D/(k-g)

所以，80=3.56×（1+g）/(9.625%-g)

g=4.95％

【或者（1）K=6.25％+0.9×（10％-6.25％）=9.63％

P=3.56×（1+5.5％）/(9.63%-5.5%)=90.94元

（2）80=3.56×（1+g）/(9.63%-g)

g=4.96％】

练习二

[目的] 练习公司债券价格的计算。

[资料] 远达公司于2008年3月8日以850元购买一张面值1000元,票面利率为8%,每年付息一次的债券,并于2009年3月8日以900元价格出售.

[要求] 计算该债券的投资报酬率。

若投资收益率为14％，则：

NPV=1000×8％×0.8772+900×0.8772-850=9.656

若投资收益率为16％，则

NPV=1000×8％×0.8621+900×0.8621-850=-5.142

采用插值法计算

14% 9.656

IRR 0

16% -5.142

IRR=14%+9.656*2%/14.798=14%+1.305%=15.31%

投资收益率为15.31％

练习七

[目的] 练习股票价值的计算。

[资料]万达公司2009年1月1日开发出一种新产品，由此预计该公司股利年增长率为30％，到第五年，因其他企业也会生产出这样产品，为此， W公司股利增长率就会以8％的速度无限期缓慢发展，股票持有者对该公司股票要求的收益率为12％，W公司刚刚支付的年股利为每股1.50元。

[要求]

1．计算2009年---2013年各年的预期股利。

2．计算现在股票的价值。

（1）①计算各年股利

2009年股利=1.5×（1+30%）1=1.95

2010年股利=1.5×（1+30%）2=2.535

2011年股利=1.5×（1+30%）3=3.296

2012年股利=1.5×（1+30%）4=4.284

2013年股利=1.5×（1+30%）5=5.569

（2）股票的价值

②计算各年股利的现值之和

各年股利的现值之和

=1.95×（P/F,12%,1）+2.535×（P/F,12%,2）

+3.296×（P/F,12%,3）+4.284×（P/F,12%,4）

+5.569×（P/F,12%,5）

=11.99元

③五年末股票价值=5.569×(1+8%)÷(12%-8%)=150.36元

④五年末股票价值的现值=150.36×(1+12%)-5=85.26元

⑤股票价值=11.99+85,26=97.33元

财务管理习题及答案-第七章.doc 将本文的Word文档下载到电脑，方便复制、编辑、收藏和打印

下载这篇word文档

本文链接：https://www.jiaowen.net/wenku/121191.html（转载请注明文章来源）

上一篇：门诊规定病种定额费用分析——基于山东省立医院医保管理实践
下一篇：2011台达杯国际太阳能建筑设计竞赛校园巡讲走进东南大学