财务管理学,第04章：财务战略与预算

第四章 财务战略与预算 第1节

财务战略 第2节 全面预算体系 第3节 筹资数量的预测 第4节 财务预算

第1节 财务战略一、财务战略的含义与特征 二、财务战略的分类 三、财务战略分析的方法 四、财务战略的选择

一、财务战略的含义与特征

1.财务战略的含义 财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以 价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为 目，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标 准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管 理方针。 财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分， 企业战略需要财务战略来支撑。

一、财务战略的含义与特征

2.财务战略的特征 财务战略是全局性、长期性和导向性重大谋划 财务战略涉及企业的外部环境和内部条件； 财务战略是对企业财务资源长期优化配置安排 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力 相关； 财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。

二、财务战略的分类1.财务战略的职能分类

(1)投资战略。 (2)筹资战略。 (3)营运战略。 (4)股利战略。

2.财务战略的综合分类

(1)扩张型财务战略 一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或 大部分保留利润，大量筹措外部资本。 (2)稳增型财务战略 一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留 部分利润，内部留利与外部筹资结合。

2.财务战略的综合分类

(3)防御型财务战略

一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持 或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现 行的股利政策。 一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利 ，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资 。

(4)收缩型财务战略

三、财务战略分析的方法

财务战略分析的方法主要是SWOT分析法。 1.SWOT分析法的含义 SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内 部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进 行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、 企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略 的选择提供参考方案。

1.SWOT分析法的含义

SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要 基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会 和威胁，其英文分别为opportunities, threats,strengths和weaknesses,各取首 个字母而得名。

2.SWOT的因素分析

(1)企业外部财务环境的因素影响分析

1)产业政策 产业发展的规划、产业结构的调整政策 等 2)财税政策 积极或保守的财政政策、财政信用政策 等 3)金融政

策 货币政策、汇率利率政策、资本市场政策等 4)宏观周期 宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段

2.SWOT的因素分析

(2)企业内部财务条件的因素影响分析

1)企业周期和产品周期所处的阶段； 2)企业的盈利水平； 3)企业的投资项目及其收益状况； 4)企业的资产负债程度； 5)企业的资本结构及财务杠杆利用条件； 6)企业的流动性状况； 7)企业的现金流量状况； 8)企业的筹资能力和潜力等。

2.SWOT的因素分析

(3)SWOT的因素定性分析。

1)内部财务优势。 为财务战略选择提供有利的条件。 2)内部财务劣势。 限制着企业财务战略选择的余地。 3)外部财务机会。 能为企业财务战略的选择提供更大的空间。 4)外部财务威胁。 制约着企业财务战略的选择。

3.SWOT分析法的运用

(1)SWOT分析表

3.SWOT分析法的运用

(1)SWOT分析表(续)

3.SWOT分析法的运用

(2)SWOT分析图

机会(O)

B

A

劣势(W)D C

优势(S)

威胁(T)

3.SWOT分析法的运用

(2)SWOT分析图

A区为SO组合，——积极扩张型财务战略 B区为WO组合，——稳健增长型财务战略 C区为ST组合——有效防御型财务战略 D区为WT组合——收缩型财务战略