_次贷_危机后影子银行监管改革的国际比较(3)

反观中国的影子银行发展状况，在存在形态、表现形式、发展阶段、层次结构、核心功能等方面都与国外的影子银行具有很大差别。中国的资产证券化进程相比于美国缓慢而发展不充分，金融创新程度不高，高端金融创新产品较少，对冲基

第3期李建军，赵琪：“次贷”危机后影子银行监管改革的国际比较

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金、市场型金融公司力量很小，以资产证券化为核心的影子银行体系尚未建立起来。对于中国影子银行体系的监管，可借鉴以上改革方案中的共同举措，如提高信息透明度，严格限制注册、准入限制门槛，重点关注银行表内和表外业务、杠杆率等。但由于中国影子银行独特的发展形式，我们能效仿和借鉴的发达国家监管举措较少，需要根据中国影子金融的本土化特征实行监管体系的改

参

考

革。由于中国金融深化发展正处于初级阶段，还应鼓励各金融中介机构、准金融机构的发展，扩大市场主导性力量，完善金融结构和金融层次，不能对民间的影子金融机构一味限制和打击。同时应加强一行三会监管体制的协调性，建立完善的宏观审慎框架，尽快完善金融立法，除了控制系统性风险外，引导和鼓励金融机构的业务产品创新，引导影子银行健康发展。文

献

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AComparisonofInternationalShadowBankingRegulationsaftertheSub－primeCrisis

ＬＩＪｉａｎ－ｊｕｎ，ＺＨＡＯＱｉ

（SchoolofFinance，CentralUniversityofFinanceandEconomics，Beijing100081，China）

Abstract：Sincethebreakingofsub－primecrisismajordevelopedcountriesandinternationalorganizationshaveissuedplansoffinancialregulationreform,inhopetobringshadowbankingsystemundertheirregulatoryframeworkandthustocontrolandminimizesystemicfinancialrisks．Thispapermakesacomparativeanalysisofthefinancialregulatorysystemimprovementsinthemajordevelopedcountriesaswellasanexaminationofnewreformtrendsandthefeatures,defectsandshortagesofthereformplans．OnthatbasisitattemptstosearchaneffectiveapproachforshadowbankingsystemregulationandthereforeofferadvicesforimprovingChina＇sfinancialregulatorysystemwithbettershadowbankingregulation．

（责任编辑：曾琼芳）Keywords：sub－primecrisis；shadowbanking；financialregulation