金融市场学第二版习题与解答(3)

8. （1）0时刻股价平均数为（18+10+20）/3=16，1时刻为（19+9+22）/3=16.67，股

价平均数上升了4.17%。

（2）若没有分割，则C股票价格将是22元，股价平均数将是16.67元。分割后，

3只股票的股价总额为（19+9+11）=39，因此除数应等于39/16.67=2.34。

（3）变动率为0。

9. （1）拉斯拜尔指数=（19×1000+9×2000+11×2000）/（19×1000+9×2000+22×

2000）=0.7284

因此该指数跌了27.16%。

（2）派许指数=（19×1000+9×2000+11×4000）/（19×1000+9×2000+22×2000）

=1

因此该指数变动率为0。 10．（1）息票率高的国债； （2）贴现率低的国库券。 11．（4） 12．（4） 13．（2） 14．（4） 15．（1）

16．（4）该委托在股价达到19元后变为市价委托，成交价无法知道。 17．（2）

第四章本章小结

1、外汇市场是指由各外汇市场参与者组成的买卖外汇的交易系统。按照外汇交易参与者的不同，外汇市场有狭义和广义之分。从形式上看，外汇市场有具体和抽象之分，但通常人们都将典型的外汇市场理解为一种抽象市场。

2、当代外汇市场已成为全球一体化的市场，宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著，汇率波动日趋剧烈，各种防范汇率风险的金融创新不断应运而生，各国中央银行的联合干预已成为外汇市场的重要特征。

3、外汇市场的主要作用是：实现购买力的国际转移，为国际经济交易提供资金融通，为外汇保值和投机提供交易场所。

4、外汇市场的参与者主要包括外汇银行、外汇经纪人、顾客、中央银行及其他官方机构，相应地，外汇市场的交易可分为三个层次，即银行与顾客之间、银行同业之间、银行与中央银行之间的交易，外汇经纪人则在其中起中介作用。

5、传统的外汇市场交易主要包括：即期外汇交易、远期外汇交易、掉期交易、套汇交易和套利交易。

6、汇率是两国货币的交换比例，其决定基础是两国货币各自所具有的或所代表的价值量之比。在不同货币制度下，汇率的决定基础有所不同。金本位制度下，汇率的决定基础是铸币平价；纸币流通制度下，汇率的决定基础是两国纸币所代表的实际价值量之比。

7、汇率决定理论种类繁多，本章介绍了其中较具影响力的购买力平价说、利率平价说、国际收支说和资产市场说。它们分别从货币因素、宏观基本面因素等不同角度对均衡汇率的决定和汇率的变动进行了研究。

8、外汇市场上实际汇率的形成是由现实中外汇供求关系所决定的，而影响外汇供求的因素错综复杂，主要有经济的、政治的和心理的因素。其中经济因素主要包括国民经济发展状况、相对通货膨胀率、相对利率、宏观经济政策以及国际储备等。

本章重要概念

外汇 汇率 直接标价法 间接标价法 敞开头寸 基本点 即期汇率 买入价卖出价 交叉汇率 远期汇率 远期差价 远期汇水 升水 贴水 远期交易 套期保值 外汇投机 择期交易 直接套汇 间接套汇 掉期交易 铸币平价 一价定律 绝对购买力平价 相对购买力平价 国际借贷说 国际收支说 资产市场说 弹性价格货币分析法 粘性价格货币分析法 汇率超调 资产组合分析法

习题

一、判断题

1、 外汇就是以外国货币表示的支付手段。

2、 买入价和卖出价是同一笔外汇交易中，买卖双方所使用的价格。 3、 在直接标价法和间接标价法下，升水与贴水的含义截然相反。 4、 远期外汇的买卖价之差总是大于即期外汇的买卖价之差。 5、 甲币对乙币升值10%，则乙币对甲币贬值10%。 6、 外汇银行只要存在“敞开头寸”，就一定要通过外汇交易将其轧平。 7、 只要两国间存在着利率差异，国际投资者就可从套利交易中获利。 8、 根据利率平价说，利率相对较高国家的货币未来升水的可能性较大。 9、 购买力平价理论认为，一国的物价变动是外汇汇率涨落的结果。 10、弹性货币分析法的结论与国际收支说的结论是一致的。 二、选择题

1、下列哪种说法不适于掉期交易？

A、 一对交易构成，通常一方是即期，另一方是远期日； B、 能够代替两种市场交易； C、 消除了对方的信用风险；

D、 可以用来充分利用套利机会。

2、在伦敦外汇市场上，即期汇率GBP=FRF10.00-10.50，6个月的FRF差价为90-100，那么，斯密公司买进6个月的远期FRF10000，折合英镑

A、10000÷（10.00-0.0090） B、10000÷（10.50-0.0100） C、10000×（10.00-0.0090） D、10000×（10.50-0.0100） 3、利率对汇率变动的影响是：

A、国内利率上升，则本国汇率上升 B、国内利率下降，则本国汇率下降 C、须比较国内外的利率和通货膨胀率后确定

4、对于资产市场分析法，下列哪种说法是不正确的：

A、决定汇率的是流量因素而不是存量因素 B、以动态分析法分析长期均衡汇率 C、预期因素对当期汇率有重要的影响

5、纸币流通下，可能使一国货币汇率上升的因素是（ ）

A、政府宣布减少税收 B、物价下降 C、放宽对进口的限制 D、银行利率下降 三、计算题

1、下列银行报出了GBP/USD和USD/DEM的汇率，你想卖出英镑，买进马克。问

银行 GBP/USD USD/DEM

A 1.6853/63 1.6858/68

B 1.6855/65 1.6859/69

C 1.6852/64 1.6860/70

D 1.6856/66 1.6857/67

E 1.6854/68 1.6856/66

（1）你将向哪家银行卖出英镑，买进美元？ （2）你将向哪家银行卖出美元，买进马克？

（3）用对你最有利的汇率计算GBP/DEM的交叉汇率是多少？

2、下表列举的是银行报出的GBP/USD的即期与远期汇率：

银行A 银行B 银行C

即期 1.6830/40 1.6831/39 1.6832/42

3个月 39/36 42/38 39/36

问：你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑？

3、设纽约市场上年利率为8%，伦敦市场上年利率为6%，即期汇率为GBP1=USD1.6025-1.6035，3个月汇水为30-50点，若一投资者拥有10万英镑，应投放在哪个市场上较有利？如何确保其投资收益？请说明投资、避险的操作过程及获利情况。

参考答案

一、判断题 1、（错误）该支付手段必须用于国际结算。 2、（错误）买入价是指报价行愿意以此价买入标的货币的汇价，卖出价是报价行愿意以此价卖出标的货币的汇价。客户向银行买入外汇时，是以银行报出的外汇卖出价成交，反之，则是以银行报出的买入价成交。

3、（错误）无论是在直接标价法还是间接标价法下，升、贴水的含义都是相同的，即：升水表示远期汇率高于即期汇率，贴水表示远期汇率低于即期汇率。

4、（正确）因为远期外汇的风险大于即期外汇。 5、（错误）举例说明，A币与B币的市场价值均为10元，后B币下跌为10元，则A币较B币升值（10-8）/8=25%，B币较A币贬值（10-8）/10=20%。

6、（错误）外汇银行将根据自身的风险承受能力及保值成本决定是否轧平。

7、（错误）还必须考虑高利率货币未来贴水的风险。只有当套利成本或高利率货币未来的贴水率低于两国货币的利率差时才有利可图。

8、（错误）根据利率平价说，利率相对较高国家的货币未来贴水的可能性较大。 9、（错误）购买力平价理 …… 此处隐藏：4010字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……