财务管理考试复习精要(4)

变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与普通股每股收益之间的关系。

?财务杠杆系数：是指普通股每股收益随息税前利润的变动而发生变动的程度。 ? 是指企业税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数 ? DFL=

?EPS/EPS

?EBIT/EBIT?其中：△EPS/EPS每股收益的变动率，?EBIT/EBIT：息税前利润变动率

?三、混合杠杆：混合杠杆也叫复合杠杆，只用来衡量每股收益随产销量的变动而变动的幅

度。

?复合杠杆系数：是指每股利润变动率相当于业务量变动的倍数。 ?

DCL=

?EPS/EPS

?Q/Q? DCL=DOL×DFL

其中：?EPS/EPS：每股利润变动率；?Q/Q：产销量变动率

第七章 筹资方式

考点一.筹资方式的种类

?一、吸收投资 ?种类:

1、吸收国家投资 2、吸收法人投资 3、吸收个人投资 4、吸收外商投资 吸收投资的优缺点 1 、优点

（1 ）有利于增强企业的资信和借款能力 ； （2 ）有利于尽快形成生产能力

不仅可以取得急需的现金，而且能够直接获得所需的先进的设备和技术。 （3 ）有利于降低财务风险 2、缺点：

（1 ）资金成本较高 ；

投资协议的投资报酬率较高 （2 ）企业控制权容易分散。

投资者一般都要求获得与投资数量相适应的经营营管理权。

?二、股票

?1、股票的种类

（1 ）按发行方式不同可以划分为： 记名股票 ：转让受限制；（我国采用） 不记名股票 ：可以任意转让。

（2 ）按票面是否标明金额可以划分为： 面值股票 ：票面标明价值额； 无面值股票 ：票面标明股数。 （3）按股东权利不同划分为：

普通股：股息、红利随着企业利润的多少而

变动的股票，是股票的基本形式；

优先股：比普通股有优先权利的股票。 有“两个优先”：

一是盈利时有优先分配权 二是破产时有优先求偿权

?2、普通股集资的优缺点 优点：

（1）无固定到期日； （2）无固定股利负担；

（3）能增强公司的信誉和举债能力； （4）限制较少。 缺点：

（1）资金成本较高； （2）容易分散控制权；

（3）在收益固定情况下，增发新股会稀释股价。

?3、优先股筹资的优缺点 优点 ：

（1 ）通常无固定到期日（但附有收回条款）； （2 ）股利支付即固定，又有一定的弹性； （3 ）保持普通股的控制权。 缺点 ：

（1 ）资金成本较高； （2 ）财务负担较重； （3 ）筹资限制条款较多。 三.债券

利用债券筹资的利弊 优点 ：

（1 ）资金成本较低；

（2 ）债券利率固定，具有财务杠杆作用； （3 ）不会分散公司的控制权。 缺点 ：

（1 ）财务风险高；

（2 ）筹资限制较多； （3 ）财务负担重。 四.银行借款

利用借款筹资的利弊 1 、优点 ： （1 ）速度快； （2 ）灵活；

（3 ）资金成本低；

（4 ）保证投资人的控制权。 2 、缺点 ：

（1 ）借款数量有限； （2 ）财务风险大。 五.租赁

租赁筹资的优缺点 优点 ：

1 、筹资速度快； 2 、限制条款少； 3 、设备淘汰风险小； 4 、到期还本负担轻； 5 、税收负担轻；

6 、表外筹资，提供了一种新的资金来源。 缺点 ：

资金成本较高 六.商业信用

商业信用融资的优缺点 优点：

（1）筹资便利； （2）筹资成本低； （3）限制条件少。 缺点：

信用期短，放弃折扣时的资金成本较高。

考点二:债券发行价格方式: 面值发行、溢价发行、折价发行.

考点三:如何确定债券的发行价格(小计算):

?债券发行价格= 债券还本时面值的现值+ 各期利息的现值

?考点四: 银行借款的信用条件

? 1 、信贷额度:是贷款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。

如果企业信誉恶化，银行即可停止提供贷款，而不会承担法律责任。

? 2、周转信贷协定

是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。

?注意 ：

在协议期内，只要企业借款额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。

?周转贷款协定与信贷额度的区别：

（1）贷款时间不同

信用额度贷款的有效期一般为一年； 周转信贷协定可超过一年。

?（2）法律约束不同

信用额度：不具有法律约束；

周转信贷协定：对银行具有法律约束。

?（3）支付费用不同

信用额度：不用额外付费；

周转信贷协定：按限额内未使用部分的一定比率 （0.5%）收取费用。

?3、补偿性余额:是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或是借用额的一定比率

（10%~20% ）计算的最低存款余额。

补偿性余额有助于降低银行的贷款风险，但会提高借款企业的实际利率，加重企业的利息负担。

例如. 某企业按8% 向银行借款100 万元，银行要求20% 的补偿性余额，则其实际利率为=100×8%/100× （1-20% ）=10% （小计算）

考点五：借款利息的支付方法：

?1 、利随本清：到期还本付息。 ?2 、贴现法

银行先从贷款额中扣除利息，企业到期偿还本金的方法。 同样会提高企业的实际利率。

例如. 某企业向银行借款400 万元，名义利率10% ，期限一年，则其

实际利率=400×10%/400*（1-10% ）=11.1% （小计算）

考点六：租赁的特点： （一）所有权与使用权分离 （二）融资与融物相结合 （三）租金的分期归还

?租赁的类型：

（一）经营租赁

特点：1）租赁期限较短；

2）在一定条件下，承租人可以提前解约退还设备或改租更先进的设备；

3）租赁期满，承租人必须将设备退还承租公司，以便另行出租。 （二）融资租赁：

特点：1）融资租赁是出租人首先融通资金，按承租人要求，购进承租人所需的设备，然后租给承租人；

2）融资租赁业务不能随意解约；

3）融资租赁以承租人对设备的长期使用为前提； 4）租赁期满后，根据租赁合同条款处理设备。

?财务租赁的期限一般为资产使用年限的75%。

考点七：丧失的现金折扣的机会成本： 资金成本率=

现金折扣的百分比360*

1-现金折扣的百分比信用期天数-折扣天数例：某企业拟以“2/10、n/30”信用条件购进一批原料。这一信用条件意味着企业如在10天之内付款，可享受2%的现金折扣；若不享受现金折扣，货款应在30天内付清；如果销货单位提供现金折扣，购买单位应争取获得该项折扣，因为丧失现金折扣的机会成本很高。 可按下式计算：资金成本率=

CD360??100%

1?CDN260??100%=36.73%

1?2 其中：CD：现金折扣的百分比；N：失去现金折扣延期付款天数。 此例的资金成本应为：资金成本率=

考点八：商业信用的概念及表现形式：

?商业信用：是指商品交易中的延期付款或延期交货而形成的借贷关系，它是企业之间的一 …… 此处隐藏：1182字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……