财务管理考试复习精要(3)

?1、每股收益是指本年净利润与年末普通股份总数的比值。

每股收益= 净利润 ÷ 流通在外普通股平均股数

? 指标涵义：

每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。 每股收益多，不一定分红多，分红的多少取决于公司的股利分配方案。 2、市盈率 （倍数）= 普通股每股市价 ÷ 普通股每股收益

? 该比率反映投资人对每元净利润所愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风

险。

? 指标涵义：

（1 ）在市价相对稳定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小； （2 ）在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大； （3 ）该指标不能用于不同行业公司的比较，朝阳产业市盈率普遍较高，成熟产业相对较低，

但并不意味着不具有投资价值。很高的市盈率往往不说明任何问题，它受诸多因素影响。 3、每股股利= 现金股利总额 ÷ 年末普通股份总数

每股股利的高低取决于公司的盈利状况以及股利分配政策。 4 、股利支付率= （每股股利÷每股净收益）×100%

?5、每股净资产又称为每股帐面价值 或 每股权益。

每股净资产 = 股东权益÷普通股股数 该指标在理论上提供了股票的最低价值。 该指标是上市公司必须对外提供的指标。

第五章 资金时间价值

考点一：

?资金时间价值 ： 是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。

?终值 ：又称期末值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和 。 ?现值 ：又称本金 ，期初值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。

注意 ：年金中的每期可以是一年、一个月、甚至10 天或20 天，只要间隔期相等

?年金 ：是指一定时期内每期相等金额 的收付款项。用符号A 来表示

考点二：永续年金（小计算）

是指无限期等额收付的特种年金，可以认为是普通年金的特殊形式，即 n ?∞.

P=A/i

考点三：名义利率和实际利率（小计算）

?设名义利率为r，实际利率为i，一年内复利的次数为m，则二者关系：

i= (1+r/m)m-1

考点四：计算： 课后练习题8道。（现值是核心）

第六章 资本成本与杠杆

（本章重点复习例题、课后练习题与课堂作业）

考点一：资本成本（具有利润性，是预测成本）的概念：

?资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。 ?广义:包括短期和长期资金的成本； ?狭义:仅指筹集和使用长期资金 的成本。

考点二：资本成本的构成

?资金成本包括资金筹集费和资金占用费

?资金筹集费：是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用，一般一次性发生； ? 如借款的手续费、发行股票或债券而支付的发行费用。

?资金占用费：是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用，一般陆续发生，

与资本的数量和时间成正比，是构成资本成本的主要内容。

? 如借款的利息、股票的股利等

考点三：资本成本的计量形式

?资本成本率（或资金成本率），相对数：是指企业实际的资金占用费与实际有效筹资额之间

的比率 。

有两种计量形式： （1 ）个别资本成本率 （2 ）加权平均资本成本率

考点四：资本成本的意义

（1 ）是选择资金来源，比较筹资方式，选择最佳筹资方案的依据； （2 ）是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准； （3 ）还可以作为衡量企业整个经营业绩的基准。

考点五：计算

一、个别资本成本率的计算

? 资金成本的基本公式

?资金成本=资金占用费用/筹资净额 ?筹资净额=筹资总额-资本筹集费用额 ?1、长期借款资本成本率

（1-所得税税率）? 长期借款成本=i(1?T)即=年利息*

1?f筹资净额

? 在忽略手续费时，可以变成以下公式： ? 长期借款成本= i×（1-T） ?2、长期债券资本成本率

（1-所得税税率）? 债券成本=债券年利息*

债券实际筹资净额?3、优先股资本成本率 ?优先股的成本=?4、普通股成本

（1）股息率加增长率法 普通股成本=

优先股年股利

优先股筹资净额预计第一年股利+股利增长率

普通股筹资净额 （2）资本资产定价模型法

?普通股股票的预期收益率=无风险报酬率+风险报酬率 ?5、留存收益资本成本率

留用利润成本=

预计第一年股利+股利增长率

筹资额

三、综合资本成本

?综合资金成本=∑各资本成本×各资本占总资金的比重

考点六：营业、财务、混合杠杆概念及公式

一．营业杠杆 ：是指由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于产销量变动幅度 的杠杆效应，它反映了产销量与息税前利润之间的关系。

?营业杠杆系数：是指息税前利润随产销量的变动而发生变动的程度。 ?营业杠杆系数是指息税前利润变化率相当于产销量变化率的倍数。 ? DOL=? =

?EBIT/EBIT

?Q/QS?CEBIT?F=

S?C?FEBIT?其中：△EBIT/EBIT ：息税前利润变动率，?Q/Q ：产销量变动率； ?S：销售收入，C：变动成本总额，F：固定成本总额。

二、

财务杠杆：是指由于债务的存在，而导致普通股每股收益变动幅度大于息税前利润