《财务管理案例分析-华谊兄弟》课程论文 - 图文(4)

2、有待弥补的空白和不足： 可以通过企业内部化成长路径、市场化成长路径和网络化成长路径三方面对华谊兄弟的资本运营模式进行剖析，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让，或对企业进行合并、托管、收购、兼并、分立的行为进行分析，需要对收购资产、兼并企业、整体上市、分拆上市、合资经营、资产重组[4]、发行新股等方面进行细致的分析。 四、案例设计的基本思路、重点内容和关键问题 基本思路： 一、背景知识 介绍与华谊资本运营有关的财务管理知识 二、案例资料 （一）华谊兄弟传媒股份有限公司主要背景 （二）案例内容 1、华谊兄弟盈利能力情况 2、华谊兄弟与同行比较 3、华谊兄弟的资金来源 4、华谊兄弟的资本运营基本模式的选择 三、分析思路 结合案例资料中的华谊资本运营模式进行详细分析 四、结论与启示 （一）华谊兄弟资本运营的成功的三要素： （二）华谊兄弟成功的资本运作原因： （三）华谊兄弟成功的资本运作方式选择及结论 （四）启示：对中国传媒业发展的深思

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重点内容： 需要对收购资产、兼并企业、整体上市、分拆上市、合资经营、资产重组[5]、发行新股等方面进行细致的分析 关键问题： 对华谊兄弟的资本存量以及收购、重组、上市、分拆、股票发行情况的资料收集以及资料的分析，总结为自己所用。 五、案例设计的主要参考资料 [1] 陈振烨.华谊的高绩效模式[J]. 经理人. 2011(01) [2] 乔梁.我国企业购并过程中的若干误区[J]. 经济纵横. 2000(05) [3] 景乃权.资本资产定价模型及其评述[J]. 经济学家. 2000(04) [4] 吴曙坦.上市公司的资产重组及其发展[J]. 财经理论与实践. 2000(03) [5] 张雄.论上市公司的重组发展[J]. 财经理论与实践. 2000(02) [7] 高见,陈歆玮. 中国证券市场资产重组效应分析[J]. 经济科学. 2000(01) [6] 冷岩.对资本运营中政府作用的几点思考[J]. 中国统计. 2000(01) [7] 陈永忠.上市公司资本运营市场化研究[J]. 经济学家. 1999(06) [8] 彭绍宗.我国上市公司股权结构优化问题探讨[D]. 中共中央党校 2000 [7] 钟铁锋. 我国上市公司并购分析与绩效评价[D]. 大连理工大学 2002 六、案例设计工作方案及进度安排 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 起止日期 4.1-4.7（第六周） 4.8-4.14（第七周） 4.15-4.21（第八周） 4.22-4.28（第九周） 4.29-5．5（第十） 5.20-5.26（第十三周） 5.27-6.2（第十四周） 计划完成内容 确定题目，收集资料，熟悉各方面知识 完成开题报告 完成背景知识撰写 完成案例资料分析及撰写 讨论论文撰写思路并做好书写记录 完成结论与启示及参考文献 论文排版及完善 5.6-5.19（第十一、十二周） 完成分析思路撰写 9

七、案例设计团队的任务分工 一、背景知识（XX编写） 二、案例资料 （一）华谊兄弟传媒股份有限公司背景（XX编写） （二）案例内容（XXX编写） 三、分析思路（XXX、XX、XX三人共同编写） 四、结论与启示（XX、XXX两人共同编写） 五、参考文献（XX编写） 八、指导教师审阅意见 指导教师(签字)： 年 月 日 10

一、背景知识 （一） 资本运营模式解析 1、资本运营的定义 资本运营[6]又称资本运营、资本经营、资本营运，是中国大陆企业界创造的概念，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。 所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。 2、资本运营的意义 ① 资源整合 政府与企业一样都需要整合资源，来促进稳定一个地区的发展。企业整合资源的两个方面：一个方面水平较低，就是把已经拥有的资源处理好；另一个方面是高水平的，在企业发展生产过程中有效的获取所需要的外部资源。同样的，对政府也如此，依旧包括这两个方面。第一政府首先要将已拥有的资源用好，第二要吸引各种资源、人才，为地区造福，也跟企业资源整合一样要整合资源，一句话来说就是，世界上看来可能毫无关联的事，其实都是互相牵制的。政府和企业一样需要资源的整合，收购兼并。资本运营是整合资源的十分重要的途径，联想收购IBM的PC业务就是如此。有一个全球化的公司思科，它就是通过不断的收购来达到整合资源的目的，所以这个企业在长时间里一直占据领先地位。 ②扩张之捷径 企业希望能达到一个跨度很大的发展，并购是一个有效且有益的途径。例如政府主导重庆大学和重庆建筑学院的合并，合并后的新规模重庆大学就成了综合性较强的大学，同时他又想吞并重庆医科大学学来实现每一样学科都完善的想法，以追求全国大学排名靠前的目的。企业通过并购也如同前面重庆大学的例子，都是想让企业更强大，更具竞争力。 ③资本运营的特征 资本运营和商品经营、资产经营在原本意义上有着密不可分的关系，可它们之间又存在着分别，不能将资产经营、商品经营与资本经营相等同。资本经营具有如下三大特征： 资本的流动性——资本是可以带来价值增值的价值，资本的闲置就是资本的损失，资本运营的本质在于流动，资本具有时间价值，某些定量的资本在不同时间是有不同价值的，今天的某些定量 11

的资本，比未来的同样同量的资本具有更高的价值。 资本的增值性——达到资本增值的目的，这是资本运营的最根本的要求，是资本的内在特性。不可否认的是资本的流动与重组的意义是为了实现资本增值的最大化。企业的资本流动，是资本参与企业再生产过程并不断变换他本身存在的形式，参与产品价值形成流动，在这样的资本流动中，让劳动者的劳动力与生产资料物化劳动相融合，资本作为劳动力的吸收器，达到资本的增值。 资本的不确定性——资本运营活动，风险的不确定性与收益共存，风险高收益高，风险低收益低。任何投资活动都是有风险的，是某些风险资本的投入，世界上没有无风险的投资与收益。这就需要经营者在进行资本经营投资决策时，必须同时考虑资本的收益与可能会发生的风险，应该从企业的长远发展着想，企业经营者要尽量分散转化企业资本的经营风险，实现股权多元化，优化资本结构来增强资本的抗风险的能力，保证风险一定的情况下收益最大。 资本运营除了上述的三个主要的特征，还具有资本运营的价值性、市场性和相对性的特征[7]。 3、收缩型资本运营模式 收缩性资本运营是指企业把自己拥有的一部分资产、子公司、内部某一部门或分支机构转移到公司之外 ,从而缩小公司的规模。它是对公司总规模或主营业务范围而进行的重组 ,其根本目的是为了追求企业价值最大以及提高企业的运行效率。 4、股份回购 股份回购是指股份有限公司通过一定途径购买本公司发行在外的股份 ,适时、合理地进行股本收缩的内部资产重组行为。通过股份回购 ,股份有限公司达到缩小股本规模或改变资本结构的目的。股份公司进行股份回购，一般基于以下原因：一是保持公司的控制权；二是提高股票市价，改善公司形象；三是提高股票内在价值；四是保证公司高级管理人员认股制度的实施；五是改善公司资本结构。股份回购与股份扩张一样，都是股份公司在公司发展的不同阶段和不同环境下采取的 …… 此处隐藏：1821字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……