财务报表分析第三次作业

徐工机械（000425）2008至2010年度财务报表分析

——获利能力分析分析

获利能力（也称：收益能力，earning power）就是企业资金增值的能力，通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低。盈利能力就是指公司在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高，盈利能力就越强。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。获利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。

一、获利能力指标

徐工机械2008-2010年度获利能力指标表

表1—1

获利能力指标 毛利率 营业利润率 总资产报酬率 长期资本收益率 资本保值增值率 主营业务利润率 盈余现金保障倍数 成本费用利润率 净资产收益率 每股收益 2008年 18.7088 11.1707 20.2755 22.9876 1.1086 18.4009 0.3610 12.6337 8.1274 1.7200 2009年 19.3571 9.6863 12.8154 49.5935 1.1891 18.9652 1.8573 11.1928 42.1974 2.0100 2010年 21.6949 13.1465 14.6384 40.5969 2.7348 21.3470 0.1630 15.6811 35.4518 3.2200 二、主要竞争者及同业比较

1、2008年度获利能力比较。

徐工机械2008年度获利能力主要竞争者及同业比较指标表

表2—1

获利能力指标 毛利徐工机械 排名 中联重科 三一重工 行业均值 行业最高 行业最低 18.7088 率 营业利润率 总资产报酬率 长期资本22.9876 收益率 资本保值1.1086 增值率 主营业务18.4009 利润率 盈余现金0.3610 保障倍数 成本12.6337 费用20.2755 11.1707 30 27.3616 29.9572 22.0650 57.5557 7.7529 18 12.2491 11.1456 9.2027 44.5531 -18.8384 4 10.0696 11.7265 8.4215 27.4545 -5.6037 23 29.6185 19.4158 21.9852 82.4271 -9.6272 32 1.4247 1.2254 1.4034 4.7913 0.8583 29 27.1231 29.8278 21.7114 56.8917 7.2206 36 0.1962 0.4344 1.8971 55.3796 -2.7007 21 15.1392 12.9659 12.8629 81.3173 -9.1516 利润率 净资产收益率 每股1.7200 收益 2 1.0318 0.8300 0.5986 6.2800 -0.3300 8.1274 36 35.0490 26.2534 19.0496 72.3347 -16.6700 2、2009年度获利能力比较。

徐工机械2009年度获利能力主要竞争者及同业比较指标表

表2—2

获利能力指标 毛利19.3571 率 营业利润率 总资产报酬率 长期资本49.5935 收益率 资本保值增值1.1891 22 1.4378 1.3395 1.3925 5.5283 0.9515 3 25.6769 27.5737 20.3424 80.2988 1.9809 12.8154 10 8.4681 15.9035 8.1929 37.8403 -1.7410 9.6863 25 13.1482 15.9049 9.8987 39.0175 -4.4817 27 25.7194 32.3402 22.8049 56.1748 8.5570 徐工机械 排名 中联重科 三一重工 行业均值 行业最高 行业最低 率 主营业务18.9652 利润率 盈余现金1.8573 保障倍数 成本费用11.1928 利润率 净资产收益率 每股2.0100 收益 3 1.4180 1.3200 0.6305 3.7700 -0.1300 42.1974 3 37.1370 32.7579 18.0314 67.0740 -3.7253 25 15.7441 19.1189 13.6679 67.3069 -2.2298 14 0.5512 1.0427 1.8453 22.1970 -7.0473 27 25.1992 32.0425 22.5444 55.2785 7.9124 3、2010年度获利能力比较。

徐工机械2010年度获利能力主要竞争者及同业比较指标表

表2—3

获利能力指标 毛利21.6949 率 营业13.1465 利润17 16.6928 20.3119 10.5655 35.9329 -5.0482 27 30.3444 36.8521 23.3187 55.4131 3.0218 徐工机械 排名 中联重科 三一重工 行业均值 行业最高 行业最低 率 总资产报酬率 长期资本40.5969 收益率 资本保值2.7348 增值率 主营业务21.3470 利润率 盈余现金0.1630 保障倍数 成本费用15.6811 利润率 净资产收益率 每股3.2200 收益 2 0.9700 1.1100 0.7681 3.9400 -0.1600 35.4518 2 26.0995 61.0203 15.1414 61.0203 -4.4871 18 20.4244 25.6994 14.3594 63.6217 -4.7609 38 0.1188 1.0949 0.7584 5.8249 -7.2671 27 29.7941 36.4656 22.8896 54.5249 2.8575 13 3.5760 1.4386 2.0405 6.4879 0.9648 2 22.6749 59.9847 17.4451 59.9847 -3.1335 14.6384 5 9.4596 26.1311 7.7101 26.1311 -1.4790