《资本运营理论与实务》自考各章习题及重点复习资料(5)

资本运营理论与实务

多项选择题参考答案

1、ABCD (答案P129-130) 2、ABCDE (答案P131-132) 3、ABCDE (答案P133-134) 4、ABCD (答案P134-135) 5、ABDE (答案P137-138) 6、ABE (答案P138)

7、ABCDE (答案P145) 8、ABE (答案P146-147)

三、判断改错题（判断下列说法是否正确，对的在后面的（ ）打?，错的在后面的（ ）打?，并在划线部分改正。） 1、债券投资可以获得固定的利息收入，但不能在市场上买卖赚差价。（? 改成也可以）（答案P129） 2、公司资本结构分析属于证券投资基本分析中的宏观经济因素分析。（ ? 改成微观）（答案P134-135）

3、系统风险是可以消除的，投资者可以通过多元化的投资组合进行证券保值。（? 改成无法 改成无法）（答案P137）

4、政策风险属于非系统风险。（ ? 改成系统）（答案P138-139）

5、资本市场线表示了在不允许无风险借贷情况下的线性有效集。（ ? 改成允许）（答案P151） 6、证券市场线可以表示单个证券预期收益和风险之间的关系。（ ?） （答案P152）

7、套利定价模型的假设的数量要多于资本定价模型的假设。（? 改成大大少于） （答案P152） 8、套利定价模型仅仅是一个单因素的定价模型。（ ? 改成多） （答案P152）

四、名词解释

1、证券投资:指企业或个人用积累企业的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的行为。（P128）

2、股票投资:指股份公司发放给投资者的投资入股、领取股息的票面凭证，属于一种资本市场上流通的有价证券。（P128）

3、证券投资基本分析：指对上市公司的经营业绩、财务状况及影响上市公司经营的客观政治环境等要素进行分析，以判定证券的内在投资价值，衡量其价格是否合理，提供给投资者选择证券的依据。（P133）

4、证券投资风险：指投资主体将资金用于购买证券，而未来收益达不到预期目标或遭受各种损失的可能性。(P137)

5、系统风险：指会引起整个证券市场波动，对证券投资者来说无法通过多样化投资组合进行消除的风险(P137)

6、非系统风险:指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，通常由某一特殊因素引起，与整个证券市场不存在系统、全面的联系，而只对个别证券的收益产生影响。(P138)

7、投资者效用的无差异曲线：指代表投资者带来同样满足程度的预期收益率和风险的所有组合。(P150)

五、简答题

1、简述证券投资的作用（答案P130-131）

答：（1）证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道，是联系资金供应者和资金需求者的桥梁

（2）证券投资有利于概述企业的经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的行为合理化

（3）证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源合理流动，实现资源优化配置

（4）证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经济的持续、高效发展具有重要意义。

(5) 证券投资可以促进国际经济交流。

2、简述证券投资分析的意义（答案P135-136）

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资本运营理论与实务

答：（1）有利于投资决策的科学性

（2）有利于正确评估证券的投资价值 （3）有利于降低投资者的投资风险

（4）科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键

3、简述证券投资风险的成因（答案P138-139）

答：（1）证券投资运作的复杂性导致证券价格波动性

（2）证券本身的价格具有不确定性的特点 （3）投机行为加强了证券市场的不稳定性

4、简述企业证券投资风险规避的方法（答案P141-143） 答：（1）信用评级和财务分析

（2）进行证券组合投资

（3）利用期货工具套期保值 （4）密切关注国家政策

（5）尽量减少市场投机行为，真正降低投资风险 5、简述证券投资组合管理的具体内容 （答案P147） 答：（1）界定适合选择的证券范围

（2）估计各种证券的潜在回报率和风险 （3）投资组合的优化 （4）投资组合的调整

（5）投资组合业绩的评价

六、应用题

某风险资产组合由A、B、C三种股票组成，其期望收益率分别为10%、13%和12%，这三种股票

的投资额在投资总额中的比重分别为20%、30%和50%，计算该风险资产组合的期望收益率。 解： nE(R)???i?E(Ri)

i?1

=20%?10%+30%?13%+50%?12%=11.9%

所以，该风险资产组合的期望收益率为11.9%

七、案例分析题（答案P133-135）

国元证券在2010年07月14日发表了《煤炭行业：预期重新回归理性投资价值凸显》一文，其内容：

2010年下半年煤炭行业的投资评级为“推荐”。

煤炭行业长期向好，短期内煤炭供需平衡，煤价走势比较平稳，煤炭资源整合、资产重组、产能扩张削弱行业周期下降。从长期看中国宏观经济的高速发展为煤炭需求持续增长提供了坚实的支撑；煤炭呈现大体供需平衡的局面，同时局部地区、部分煤种、个别时段出现供应偏紧的情况会经常发生。综合考虑国内煤炭的供需、国际市场煤价走势，我们认为2010年下半年国内煤炭价格整体保持平稳。国际原油价格上涨、通涨预期、利率下调、人民币升值预期支持煤价上升。资源税开征增加的成本可能向下游转移。煤炭资源整合、资产注入给煤炭上市公司带来了机遇，其发展空间不断扩大。

煤炭行业良好业绩有望延续。2010年前5个月全国原煤累计产量13.05亿吨，同比增长20.62%，增速同比提高13.61个百分点。受南方水电供应上升，火电需求下降因素影响，电厂存煤量上升。截至5月底，全国统调电厂存煤4957万吨，比上月末增加516万吨，平均可用16天。5月31日，秦皇岛港口煤炭库存攀升至612.2万吨，比5月3日增加147万吨，结束了连续六周的回落态势。煤炭价格平稳增长。5月31日，秦皇岛5500大卡山西优混煤价价格755元/吨，比上月末上涨30元/吨。

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据海关统计,煤炭累计出口887万吨,下降15.8%；进口5799万吨,增长1.55倍。预计下半年煤炭行业有望延续上半年的良好发展势头。

综合盈利能力、资产营运能力、资本结构与偿债能力和成长能力等四个方面，西山煤电、潞安环能、大同煤业、国阳新能、恒源煤电、兰花科创、中国神华、国投新集等公司的效绩好于煤炭上市公司平均水平。

2010年下半年煤炭行业的投资主题：产能扩张。上半年处于对煤炭行业资源税出台的担心，以及市场对宏观经济增长回落，周期性行业普遍不被看好，煤炭板块股价整体有较大幅度的回落，目前煤炭股估值具有较高的安全边界，建议买入，中长期持有。在煤炭个股选择上，需要综合考虑煤炭上市公司近期煤炭产能扩张、长期煤炭资源储量的增加、煤价的上涨幅度、盈利能力提升和经营业绩增长等因素。其中，煤炭产能的持续增长是决定煤炭公司未来可持续发展能力的最重要指标，上市公司因为新建煤矿的陆续投产、或大股东煤矿资产的注入或整体上市，产能面临迅速的扩张， …… 此处隐藏：4694字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……