中财期末复习卷(4)

3、某投资者准备从证券市场购买入A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8％，市场平均股票的必要收益率为15％。

要求；（1）采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率。 （2）假设该投资者准备长期持有A股票。A股票去年的每股股利为4元，预计年股利增长率为6％，当前每股市价为58元。投资A股票是否合算？ （3）若该投资者按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。

（4）若该投资者按3：2：5的比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。

（5）根据上述（3）和（4）的结果，如果该投资者想降低风险，应选择哪一投资组合？

(1) 计算四种债券的预期收益率 :

a = 8% + 0.7×(15% - 8%)= 12.9% b = 8% + 1.2×(15% - 8%)= 16.4% c = 8% + 1.6×(15% - 8%)= 19.2% d = 8% + 2.1×(15% - 8%)= 22.7% (2)a 股票的价值 = 4 × (1 + 6%)/(12.9% - 6%)= 61.45( 元 ) 由于 a 股票的价值大于当前市价 , 因此值得购买 .

(3)abc 组合的β系数 = 0.7 × 0.5 + 1.2× 0.2 + 1.6×0.3 = 1.07

abc 组合的预期收益率 = 12.9% × 0.5 + 16.4% × 0.2 + 19.2% × 0.3 = 15.49% (4)bcd 组合的β系数 = 1.2 × 0.3 + 1.6 × 0.2 + 2.1 × 0.5 = 1.73 bcd 组合的预期收益率 = 16.4×0.3 + 19.2%×0.2 + 22.7%×0.5 = 20.11% (5) 该投资者为降低风险 , 应选择 abc 组合 .

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4、某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用5年，目前变现收入60000元。新设备投资额为150000元，预计使用5年。至第5年末，新、旧设备的预计残值相等。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16000元，降低经营成本9000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率33％。

要求（1）计算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量。 （2）若设定折现率分别为8％，确定应否用新设备替换现有旧设备。[（P/A，8%，5）=3.993] 新设备年增加收入25000元(16000+9000)，

新设备折旧比旧设备年增加18000元（150000-600000）/5， 初始投资差额为90000元，

新设备增加净收益为：25000-18000=7000，7000×33%=2310 新增净利润为：7000-2310=4690 增加的净现金流量=4690+18000=22690

△ NPV=22690×3.993-90000=601.17（元）[（P/A，8%，5）=3.993] 能确定用新设备换现有的旧设备。

5、某企业负债总额25万元，负债的年平均利率8％，权益乘数为2，全年固定成本总额18万元，年税后净利润6.7万元，所得税率33％。 要求根据以上资料：（1）计算该企业息税前利润总额； （2）计算DOL、DFL、DTL； （3）计算资产净利率。

（1）税前利润=6.7÷（1－33％）=10（万元）

利息=25×8％=2（万元）

息税前利润=10＋2＝12（万元） （2）DOL=（12＋18）÷12=2.5

DFL＝12÷（12－2）＝1.2 DTL＝2.5×1.2＝3

（3）由权益乘数得，资产总额=50（万元） 资产净利率=6.7÷50=13.4％

浙江万里学院 / 学年第 学期 《 财务管理学 》模拟试卷４

考试时间：__120____分钟 闭卷 班级： 学号： 姓名： 成绩：

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一、单项选择题（每题1分，共20分。）

1、在企业作出筹资组合决策时，需要考虑的因素有（A ） Ａ、风险与成本、行业性质、经营规模、利息率状况 Ｂ、风险与成本、企业收益、经营规模、资产负债率大小 Ｃ、风险与成本、行业性质、经营水平、资产负债率大小 Ｄ、风险与成本、企业收益、、经营规模、利息率状况 2、现金余缺是指（C ）与最佳现金余额相比之后的差额。

A．预计现金收入 B．预计现金支出 C．计划期现金期末余额 D．计划期现金期初余额

3、企业同其债权人之间的关系反映的是（D ）

A经营权和所有权关系 B 债权债务关系 C 投资与受资关系 D 债务债权关系 4、已知某证券的b系数等于2则该证券（D ） A 无风险

B有非常低的风险

C 与金融市场所有证券的平均风险一致 D是金融市场所有证券平均风险得两倍

5、国家财政资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有（A ）。 A.投入资本筹资 B.发行债券筹资 C.发行融资券筹资 D.租赁筹资 6、下列各项资金中属于不变资金的项目是（A ）。

A.原材料的保险储备 B.应收帐款 C.最低储备以外现金 D.最低储备以外存货

7、通货膨胀往往促使（D ）。

A.货币升值 B.资本需求量减少 C.利率下降 D.利率上升 8、按股东权利义务的差别，股票分为（C ）

A.记名股票和无记名股票 B.国家股、法人股、个人股和外资股 C.普通股和优先股 D旧股和新股 9、可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是（C ） A.个别资本成本 B.综合资本成本 C.边际资本成本 D.资本总成本 10、下列筹资方式中，资本成本最低是（C ） A.发行股票 B.发行债券 C.长期借款 D.留用利润

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11、当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，则联合杠杆系数应为（B ）

A. 3 B. 2.25 C. 1.5 D. 1 联合杠杆系数=营业杠杆系数*财务杠杆系数=1.5*1.5 12、下列企业投资环境中属于企业投资的相关环境的是（C ） A、经济形势 B、国家政策 C、产品市场 D、风俗习惯 13、下列关于企业投资意义的叙述中不正确的是（C ） A、 企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B、 企业投资是发展生产的必要手段 C、 企业投资有利于提高职工的生活水平 D、 企业投资是降低风险的重要方法 14、当贴现率与内部报酬率相等时（B ）

A、净现值小于零 B、净现值等于零 C、净现值大于零 D、净现值不一定

15、某投资方案的年营业收入为10000元，年营业成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为33%，该方案每年的营业现金流量为（C ） 净利=（10000-6000）*（1-33%）=2680 流量=2680+1000=3680 A、1680 B、2680 C、3680 D、4320

16、下列关于现金的说法不正确的是（B ）

Ａ、现金是指可以用来购买物品、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段 Ｂ、现金主要包括库存现金和银行活期及定期存款

Ｃ、现金是流动资产中流动性最强的资产，可直接支用，也可立即投入流通 Ｄ、现金拥有较多的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力 17、下列关于短期资金和长期资金的有关说法正确的是（B ） Ａ、一般短期资金的风险比长期资金要小 Ｂ、公司采用无到期日的普通股来融资，风险较小

Ｃ、长期资金的利息率高，所以在利息成本方面具有较大的不确定性 Ｄ、长期资金的成本比短期资金要低

18、在采用5C评估法进行信用评估时，最重要的因素是（A ） A．品德 B．能力 C．资本 D．抵押品

19、如果某企业的信用条件是“2/10，n/30”，则丧失该现金折扣的资金成本为（D ）

A、36% B、18% C、35.29% D、36.73% 当放弃现金折扣时的资金成本=2%/（1-2%）*360/20=36.73%,也就是当必要时放弃现金折扣而获得资金收益(或成本)大于36.73%时,是合算的.否则 …… 此处隐藏：3035字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……