一、投标函（商务）部分 - 图文(6)

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速动比率的大小受应收账款变现能力的影响，账面上的应收账款不一定都能变现金，实际坏账可能比计提得多，企业可能有这方面的问题，应尽快查实解决。现金流动负债比有很大幅度提高，说明了企业的偿债能力有所提高。利息保障倍数基本上没变化。

2．2 长期偿债能力

12-14年企业长期偿债能力对照表 指标名称 资产负债率 产权比率 12年 17% 2.02 13年 19% 1.92 14年 11.76% -5.00% 资产负债率表示企业对债权人权益的保障程度负债比率越低，企业的偿债能力越强。债权人认为负债比率越低，投资越安全，股东则认为，不超过资金利润率的情况下，越大越好。一般认为，资产负债率水平在40%-70%为宜。从上表中可以看出，12-14年两年的资产负债率都偏低，说明企业长期偿债能力偏强，这会使得企业不能充分利用负债的财务杠杆作用和节税功能，影响企业的发展壮大。再看产权比率，产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，反映企业基本财务结构是否稳定，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低， 说明企业偿还长期债务的能力越强。这两年的产权比率都偏高，说明企业长期偿债能力较弱，并且企业是高风险，高报酬的财务结构。因此，企业应加强对负债情况的关注，避免负债的增加，适当地减少负债

3 营运能力的分析

12-14年企业各营运能力分析指标对照表 指标名称 存货周转率 12年 0.14 13年 0.18 22.67 0.19 3.80 0.18 14年 28.57% 24.63% 11.76% 3.26% 12.50% 应收账款周转率 18.19 流动资产周转率 0.17 固定资产周转率 3.68 总资产周转率 0.16 营运能力是指企业对资产利用的能力，即资产运用效率的分析。从上表中可以看出，各指标均有不同程度的提高，说明企业销售能力增强并且加大了应收账款的回收力度。从存货周转率看起，有较大的提升，说明存货占用水平降低，流动性增强，存货转化为现金或应收帐款的速度就变快，相应地企业的短期偿债能力及获利能力就会进一步地增强。应收账款周转率的提高，表明企业管理工作的效率提高了，有利于企业及时收回贷

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款，减少或避免发生坏帐损失的可能性而且有利于提高企业资产的流动性，提高企业短期债务的偿还能力。流动资产周转率的提高表明企业利用流动资产的能力较以往有所提高。固定资产周转率提高，表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。

经过09年经济危机的冲击，对企业造成了较大地影响，3年各项指标大幅度地提高，表明企业的财务状况日趋进步。

4 盈利能力分析

12-14年企业各盈利能力指标对照表 指标名称 销售净利率 总资产收益率 12年 12% 2% 13年 12% 2% 26% 7% 14年 0.00% 0.00% -7.14% 0.00% 成本费用利润率 28% 净资产收益率 7% 由上表看出，12年与13年相比，销售净利率没变化，由表2-1知，毛利率有较大幅度的降低，说明企业总体盈利能力增强，但销售盈利有所减弱。总资产收益率和净资产收益率基本上相同，说明企业在资产利用效果方面没有多大变化，以及企业的管理效率和盈利能力也没有多大变化。但要看到，12年-14年企业的成本费用利用率有一定程度地降低，说明企业的成本费用控制能力有所减弱，经营管理水平降低了。

5 发展能力分析

12-14年体现发展能力的相关指标环比增长对比表 指标名称 营业收入增长率 营业利润增长率 净利润增长率 12年相对14年 26.39% 25.95% 22% 由上表看出，企业13年相对12年环比增长数相当高，说明企业13年经营状况良好，财务状况日趋成熟，在不发生重大变革及社会性变动情况下，企业的持续性发展能力还是比较高的。

6 近期资产走势

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（1）3年来的负债走势

（2）1年来的负债走势

（3）近6个月的盈利

（4）近3个月的利润走势

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（５）近一年利润走势

（６）近3年的利润走势

从上面的走势分析，从2012年第二季度起，公司总体处于上扬态势。具体分析如下：

公司2013年第二季度净盈利同比增长44%，从上年同期的4.89万元约合每盈利63万元，增长至7.05万元，约合每盈利88万元，当季净收入同比增长了15%至89.1万元，超过分析师

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此前平均预期的每盈利86万元和收入86万元。当季部门工程收入的大幅增长提振。公司的产品线、自动化控制系统、特殊材料、以及钢结构等多个领域，该公司报告所有主要业务集团的收入和营业利润均出现增长。当季业绩表现最佳的包括了土建工程项目，该部门盈利同比增长了50%至1.44万元，收入同比增长了19%至12万元。主要得益于更高的利润和新的项目和产品的推出。同时，下的特殊材料和化学品集团盈利同比增长了67%至2.84万元，收入同比增长19%至14万元。公司当季盈利同比增长13%至124.67万元，收入同比增长8%至27万元。

7 综合评价

武汉市山义钢结构有限公司自2012年以来，保持了健康和持续发展的良好态势，实现了公司连续跨越式发展。企业综合实力和影响力进一步巩固和提高。

报告期内，公司进一步展开成本优化措施，加强标准化规范手段，深入开展成本对标，提高整体采购度水平，以充分发挥规模优势。公司成本优化的努力成果，将在未来逐步显现。

公司整体财务稳定。3年公司流动资产，货币资产，所有者权益等都有较大幅度提高，应收账款、毛利率则相应减少，资产负债率也逐步提高。

受12年市场低迷时公司项目进入结算期等因素影响，14年毛利率较12年下滑较为明显。良好的销售表现将促使公司加快节奏，而成本控制对于毛利率的影响也将于以后年份逐步体现，公司未来存在较好的业绩释放空间。

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