投资银行市场风险管理研究

投资银行市场风险管理研究

天津大学

硕士学位论文

投资银行市场风险管理研究

姓名：李栋

申请学位级别：硕士

专业：数量经济学

指导教师：郑丕谔

20031201

投资银行市场风险管理研究

中文摘要

本文试图从理论上对西方现代金融风险管理的基本理论、主要模型和技术方法进行较为全面的介绍，从而提出对我国投资银行风险管理的有益启示，并尝试运用国际上主流的市场风险管理工具ＶａＲ模型对我国投资银行市场风险管理进行实证研究，希望能对我国投资银行风险管理和量化控制提供有益的借鉴。

本文首先对目前投资银行所面临的主要风险、中外投资银行风险形成的一般机理及我国投资银行风险生成因素的特殊性作了初步的分析；其次，在对国外发达投资银行风险管理的先进理论和方法研究的基础上，针对我国投资银行风险管理现状，从风险管理组织体系的构架、风险控制措旌等方面提出了我国投资银行风险管理的思路。在介绍了风险与收益的相关理论之后，着重对市场风险的度量方法进行了研究，回顾和总结了前人对市场风险测度的各种方法和思路，着重对ＶａＲ方法的计算原理、计算方法、补充体系进行了全面介绍，并对金融工程在市场风险管理中的应用作了初步探讨。

本文选取上证综合指数和深证综合指数，首先应用Ｊ．ＰＭｏｒｇａｎ公司提出的ＲｉｓｋＭｅｔｒｉｃｓ方法对我国股市的市场风险进行度量，然后，针对我国股票市场波动幅度较大，具有高峰特征，收益率时间序列具有非正态性和非独立性，呈现波动集群性的特殊情况，将ＡＲＣＨ类模型引入ＶａＲ中，应用基于Ｇ－ａｒｃｈ模型的ＶａＲ．方法对我国股市的风险进行了实证研究，由于ＡＲＣＨ类模型能较好她描述股价等金融变量的波动特征，因此，使用ＡＲＣＨ模型能显著提高预测的准确性，实证结果表明，较之于ＲｉｓｋＭｅｔｒｉｃｓ方法，基于Ｇａｒｃｈ模型的ＶａＲ方法更好地把握了我国股市的市场风险。

最后，对我国投资银行风险管理中急待研究的课题进行了总结和展望。

关键词：投资银行市场风险ＶａＲＧＡＲＣＨ模型

投资银行市场风险管理研究

ＡＢＳＴＲＡＣＴ

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Ａｔｌａｇｔ．ｔｈｅｕｒｇｅｎｔｓｕｂｊｅｃｔｏｆｒｉｓｋｍａｎａｇｅｍｅｎｔｏｆｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｂａｎｋｉｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙｔ１１ａｔｓｈｏｕｌｄｂｅｓｔｕｄｉｅｄｉｓｓｕｍｍａｒｉｚｅｄ．

Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＢａｎｋ，ＭａｒｋｅｔＲｉｓｋ，Ｖａｕｌｅ－ａｔ－础ｓｋ，ＧＡＲＣＨＭｏｅｌ

投资银行市场风险管理研究

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