业绩超出市场预期 节后最具爆发力的六大牛股名单

业绩超出市场预期 节后最具爆发力的六大牛股名单

天地科技：股权激励获批 多项投资引领行业潮流

事件评论第一，公司《首期股权激励计划》获证监会通过，从侧面为公司业绩稳定增长提供保障通过股权激励实现管理层持股，有利于激发管理团队和科研、生产骨干诚信勤勉地开展工作，提高公司的管理水平、技术创新能力。公司是国内煤炭行业唯一具有“采（采煤机）、掘（掘进机）、支（液压支架）、运（运输系统）”以及“洗（洗煤）”等全套高效煤炭生产机械装备综合配套能力和集科研、自主创新和设备制造一体化煤机企业。从去年下半年开始郑煤机、山东矿机和林州重机密集上市募资扩产，公司面临的竞争加剧，此次股权激励的推出有望增强公司竞争力。

公司股票期权授予和行权条件较为严格，在一定程度上保障公司业绩稳定增长，且行权价23.37元，有安全边际。给予“推荐”评级公司是国内煤炭行业唯一具有“采（采煤机）、掘（掘进机）、支（液压支架）、运（运输系统）”以及“洗（洗煤）”等全套高效煤炭生产机械装备综合配套能力和集科研、自主创新和设备制造一体化煤机企业。

公司产品成套能力强，技术领先，此次股权激励有利于调动管理层及技术骨干积极性。预计2011-2012年完全摊薄EPS分别为1.01和1.28，给予推荐评级。（长江证券）

新研股份：复制美国农机成长轨迹 业绩高增长

中国正在复制美国农业机械化的道路，当前正是行业高速增长期

我们研究了美国农机行业成长的环境和成长历史。对比国内的农业机械化历程，两者具有一定的相似性。随着中国人口刘易斯拐点的到来，人力成本的上升，我国的农业走向全面机械化是必然趋势。发达国家的农业机械化道路为我们提供了启示。

国内的农业机械化正在经历从基本机械化向综合机械化进化的过程。十二五期间，农业机械总产值将从目前的2800 多亿成长到4000

亿元以上。新研股份作为农机细分产品龙头，面向机械化率较低的经济作物，其增长空间超越行业平均增速。

国家政策补助扶持农机行业，自走式玉米机替代加速

与水稻和小麦超过90%的机收率相比，国内玉米机收率2010

年仅为25%，且其中90%属于国家明令淘汰的背负式玉米收获机。在国家农机政策扶持下，自走式玉米收获机市占率有望迅速提升至超过50%，行业处于爆发前夜。公司目前玉米收获机订单超1300

台。我们预计公司自走式玉米收获机销量将由2010 年627 台迅速增长至2011 年的1500 台和2012 年的近3000 台，仅此一项就远超市场普遍预期。

研发优势明显，新产品不断推出抢占新增市场

公司的辣椒收获机在2010 年底开始销售就卖出10 台，收入700 万元，毛利率高达60%。预计2011 年卖出60

台，大幅提升公司业绩。公司的新产品采棉机和小麦收割机将于2011 年在疆内逐步开始试点，其单价均在百万元以上，我们预计毛利率在50%以上。此外公司手握5

亿超募资金，横向收购扩张产能的预期强烈。

公告总工程师变动，属于正常人员调整

公司近日公告总工程师李林因年龄偏大，不再担任总工程师职务，但仍然继续担任公司董事及副总经理职务。经过与公司沟通，我们认为该变动属于公司正常人事调整。李林仍然在公司任职，而公司提拔的新总工程师将为公司带来新气象。

目标价50 元，给予“买入”评级

我们预计公司2011-2013 年EPS 分别为1.15 元、2.00 元和2.66 元。当前股价对应2011-2013 年PE 分别为30 倍、17

倍和13 倍，公司的成长性被市场低估。我们给予公司“买入”评级，目标价50 元。（光大证券）

柳工：发展战略清晰 业务布局全面展开

一季度公司业绩快速增长。2010年，公司实现营业收入153.66

亿元（大幅超过年初制定的120亿销售目标），同比增长51%；归属母公司净利润15.44亿元，同比增长78%；每股收益2.37元，公司提出2011年销售额达到230亿元，同比增长近50%，公司比较有信心完成。2011年一季度，公司实现营业收入59.4亿元，同比增长71.5%，归属母公司净利润6.1亿元，同比增长56.8%，每股收益0.81元。

产品销售保持合理增速。一季度装载机、挖掘机分别销售1.2万台、2,756台，

同比增长29%、122%，4月销售装载机3,621台，同比下降35%。销售挖掘机806台， 同比增长15%。由于一季度整个行业促销活动部分透支二季度的有效需求，4月份销量增速下降在预期之中。预计5月装载机销量3500台左右，环比基本持平。我们预计全年销售装载机、挖掘机为4.6万台、9700台，同比增长18%、75%。

原材料涨价致使一季度毛利率同比大幅下滑。在成本构成中，钢材在原材料中占比50%左右，一季度我国钢材价格上涨约8%左右，受原材料价格上涨影响，公司一季度毛利率为20.6%，同比下降3.9个百分点。

多元化发展，各业务产能快速提升。公司未来发展以装载机、挖掘机和起重机为核心，培育叉车、推土机等业务。目前公司装载机产能4万台左右，未来行业将保持10-20%的增长；挖掘机产能1.2万台，随着募投项目达产，产能将达到2

万台；起重机产能将从目前的4000台提升至5000台，收购HSW进一步提升装载机、推土机产品技术水平；叉车现有产能5000台，2011年将提升至1万台。

销售模式：增资中恒租赁，逐步提升租赁销售比例。公司向中恒国际增资3.00

亿元，加大租赁销售的比例。2010年公司全部产品（剔除叉车）融资租赁占三分之一，今年要提高到40%，按揭占15-20%，全额付款占30%以上。公司目前按揭首付比例在20%左右，风险属于可控范围。一季度公司应收账款34.06亿元，

比2010年增加20亿元，二季度公司将主要做好应收款的回款工作。

盈利预测及投资评级。公司是工程机械龙头之一，我们认为公司经营稳健，行业出现波动对其影响相对较小。此外，公司战略明确、管理能力不断增强、营销网络体系日益完善。按最新股本计算，预计公司2011-2013年EPS分别为1.80

元、2.28元和2.69元，净利润的复合增长率在21%左右，按照2011年15倍的动态PE估算，合理目标价为27元，维持“买入-A”的投资评级。

风险提示。国家信贷政策继续趋紧影响下游基建投资放缓的风险；通胀导致钢材等原材料价格持续上涨。提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。（安信证券）

南通科技：三线地产+X 保障房新龙头

事件：

前期我们对公司进行了调研，拜访公司高管，调研公司项目和业务。

我们把公司业务结构概括为“三线地产+X”（即3+X），X 为机床业务。

地产和机床主业在未来3 年都将发生基本面深刻变革，提高成长性。

地产主业的竞争优势和看点在于：南通市房地产唯一资本市场平台；开发区域集中于三线区域南通（经济发达、交通便利、不受限购影响）；南通地方政府保障房开发龙头企业；大股东为地方实力派国企。

作为地方实力派国企，公司在拿地、资金等方面具有明显优势。机床作为制造业在经济增长、就业、税收等方面有突出贡献，这将为地产主业的扩张成长创造良好条件（也是地产+X

模式的特质之一）。

观音山旧城改造项目将使得公司房地产发生拐点性质变。该项目是三线城市城市化的缩影，总建面468 万平，其中保障房160 万平，商品住宅200

万平，商业办公1 …… 此处隐藏：4107字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……