对完善我国上市公司财务治理结构的建议

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龚洪文研究的是，应当如何构架企业内部的财务活动领导体系，以确保企业的关键财务人事安排和重大财务决策的正确有效。于这一类的财务治理问题大体有：务属财

、

何谓公司财务治理结构

简单地说，公司财务治理结构研究的是公司财务经济活动的制度安排问题。义地讲，对有关公司内狭是部所有者、经营者和财务经理等方面的财务制度的设计及优化。义地讲，对社会再生产过程中经济组织广是与各利益相关方在本金投入和收益过程中的财务责任、权利和财务利益进行协调和处理的一整套财务法律法规、念和制度安排，核心是公司财务控制权和观其剩余索取权的分配。见，司财务治理结构是关于财可公务关系的具体表现形式，这种制度安排合理与否是企业绩效最重要的决定因素之一。 财务治理结构主要研究公司的财务利益机制和财务管理机制问题。 从财务利益机制角度来看，公司财务治理所要回

机构的衰亡过程与原因，裁的财务认知模型 (裁的总总财务管理生命周期，理者的财务认识误差 )核心财管，务人事安排 (裁、事、层财务主管的选拔，层财总董高高务领导班子的构成，裁、事、层财务主管及财务总董高经理的评估和撤换程序 )企业财务决策体制的设置， (事会的独立性和工作程序，“把手”财务制度董对一的约束 )。等

二、国上市公司财务治理结构中存在的问题 我1国有股东代表“位”过度的行政干预。国 .缺和我现有上市公司中的大部分是由原国有企业或政府部门

控制的实体重组改制而来，于国有股东代表“位”由缺

答的问题是，么样的财务制度安排最有利于“保投什确资者在企业中的资产得到应有的保护和获得合理的投

和过度的行政干预，公司财务运行机制和运作方式并

没有发生根本性转变，出表现为：国有股权密切相突与

资回报”或者更具体地说，如何保证外部投资者的；是合法财务权益不被企业的“内部人”经理层和占有控 (

关的投资、回报、营、改、事、资等重要决策权，经技人工分别由计委、政、贸委、业工委、动和社会保障财经企劳部等部门以及地方政府分别行使，缺乏统一代表国有

股权的大股东 )占的问题。于这方面的有：业的侵属企融资结构和股权结构问题，业财务信息披露问题，企企业财务责、、的制度安排，业经理层的财务激励权利企

股权的国有资本经营管理机构。2许多上市公司“股独大”,乏多元股权的财 .一缺

及约束机制问题，业控制权市场 (并与反兼并 )企兼的财务管理问题，经理与董事的人力资源市场的财务有效性问题等。

务制衡。在许多上市公司中，国家拥有高度集中的股权，最大的控股股东，使得大股东委派的董事容易是这控制董事会、造成董事会结构的不健全和公司财务治理的制衡功能失效，容易造成对小股东利益的忽视和- _● -¨

从公司财务管理机制来看，公司财务治理结构要●一● I 1 q◆ -●,¨ -● _ -●

目；不存在内在价值，不进行会计处理。每期期若则在末，股票市价上涨即股票期权的内在价值增加，以若则内在价值的增加额，记“理费用”目，记“提借管科贷预或有补偿性激励成本”目；之，股价下跌，以内科反若则在价值的减少额，借记“提或有补偿性激励成本冲预减”目，记“理费用”目。“提或有补偿性激科贷管科若预励成本冲减”目的总额大于“提或有补偿性激励成科预本”目的总额 .过部分不再进行账务处理。行权科超在日，以行权价计算收到的现金总额借记“金”目，按现科 按“提或有补偿性激励成本”科目的净值借记该科预目，股票的面值贷记“本”目，股票的溢价部分按股科按

贷记“本公积”目。资科 与其他方法相比较，实际价值法”主要有

以下优“

点：其所提供的会计信息具有可验证性和客观性， ①从而保证了信息的可靠性。与内在价值法相比，际价②实值法更符合配比性，更能体现不确定性激励契约的经 济实质。样，实际价值法”一定程度上兼顾了会计这“在

信息的可靠性和相关性。对于股价下跌所引起的补偿 ③性激励成本的减少，门设置“提或有补偿性激励成专预本冲减”以归集，不是直接冲减“提或有补偿性加而预

激励成本”这样有利于反映行权期内企业股票市价的，变动和企业经营业绩的波动信息-

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