大同煤矿集团有限责任公司

大同煤矿集团有限责任公司

企业债券跟踪评级报告

大同煤矿集团有限责任公司 2006年企业债券跟踪评级报告

大公报D【2009】352号

跟踪评级

企业债券信用等级：AAA 评级展望：稳定 上次评级

企业债券信用等级：AAA 评级展望：稳定

发债规模：9亿元

上次评级时间：2008年6月

债券存续期间：2006.04.27-2016.04.26 担保方式：第三方保证担保

担保单位：中国农业银行股份有限公司

跟踪评级观点

大同煤矿集团有限责任公司（以下简称“同煤集团”或“公司”）是以煤炭生产为主，以煤炭、煤电、煤化工、煤机制造和冶金为支柱的特大型煤炭企业。评级结果反映了国家政策有利于煤炭企业长远发展、公司煤炭产业规模优势增强、矿区技术设备先进、收入持续增长等有利因素；同时也反映了公司社会负担较重、期间费用占比较高、非煤产业盈利下滑等不利因素。中国农业银行股份有限公司对本期债券提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。

综合分析，大公对同煤集团2006年企业债券信用等级维持AAA，评级展望维持稳定。

有利因素

·国家实施的淘汰落后产能、整合煤炭资源、加强行业集中度等产业政策为公司做大做强提供了良好的外部环境支持；

·公司2008年以来资源整合力度加大，煤炭企业兼并重组效果显著，塔山煤矿建成投产进一步增强公司煤炭主业的规模优势；

·公司生产设备先进，近年来取得的自主创新与科技进步研究成果将对煤矿的生产与建设起到推动作用；

·公司2008年资产规模及主营业务收入增长幅度较大，现金流获取能力较强，对债务保障能力较好； ·中国农业银行股份有限公司对本期企业债券提供的全额无条件不可撤销连带保证担保仍具有很强的增信作用。

注：公司下属大同煤业股份有限公司于2007年起执行新会计准则，公司及其他子公司于2009年起执行新会计准则。2009年上半年财务报表未经审计。

不利因素

·公司作为老国有企业，社会负担较重，导致期间费用占营业收入比重较高；

·受金融危机等因素影响，公司非煤产业盈利下滑较大。

分 析 员：刘爽 郑高飞 联系电话：010-51087768 客服电话：4008-84-4008 传 真：010-84583355

Email ：rating@http://doc.guandang.net

大公国际资信评估有限公司 二〇〇九年十月三十日

大同煤矿集团有限责任公司

跟踪评级说明

根据大同煤矿集团有限责任公司2006年企业债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司2008年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。

募集资金使用情况

大同煤矿集团有限责任公司于2006年4月发行了9亿元人民币的企业债券，募集资金主要用于塔山工业园区塔山煤矿项目、煤矸石综合利用热电项目，其中塔山煤矿项目已于2008年12月18日正式通过国家能源局的竣工验收，建成投产。

发债主体

同煤集团位于山西省大同市境内，其前身大同矿务局成立于1949年8月30日，2000年7月29日改制为大同煤矿集团有限责任公司；2003年12月21日，将原同煤集团，大同、朔州、忻州的市属煤矿，山西省煤运公司所属大同、朔州、忻州分公司的铁路运输公司，以及朔州矿业公司等单位的资产进行重组成立新的大同煤矿集团有限责任公司。2008年，公司注册资本发生较大变化，其中山西省国资委作为公司第一大股东，以2004年6月30日公司评估后的净资产55.32亿元和六个矿1的采矿权55.68亿元，共计111.01亿元出资，占出资比例的65.17%，信达资产管理公司以其对公司的债权51.31亿元出资，出资比例为30.12%，为公司第二大股东，其余5个股东的出资额不变，公司注册资本由原来的55.11亿元变更为170.35亿元，并于2008年11月进行了注册资本变更登记。

公司以煤炭开采和销售为主业，现已形成以煤炭、煤电、煤化工、煤机制造、冶金五大产业为主和建筑安装、建材生产、旅游为辅的多产业并举的特大型综合煤炭企业集团。同煤集团以大同煤田、宁武煤田、河东煤田北部资源为基地组建，是国家规划的13个大型煤炭基地之一晋北煤炭基地中最大的煤炭企业，公司现有矿井54对，分布在山西和内蒙古，东西跨度200多公里、南北跨度600多公里的区域内；煤炭产品主要是石炭系和侏罗系动力煤，分布在大同、轩岗、朔州和忻州等地区。2008年公司新增产能1,000万吨，原煤产量6,890万吨，商品煤运销量1.22亿吨，原煤产量位居全国煤炭行业第4位。

2008年公司在全国煤炭工业百强企业中排名第8位，在中国企业500强中位列第142位。截至2008年末，公司共拥有下属子

1

六个矿分别为晋华宫矿、马脊梁矿、云岗矿、燕子山矿、四台矿和塔山矿。

大同煤矿集团有限责任公司

公司44家，其中二级子公司37家，三级子公司7家；共有27家控股子公司纳入公司合并报表编制范围，包括大同煤业股份有限公司（简称“大同煤业”，股票代码601001）、大同煤矿集团电业有限责任公司、同煤大唐塔山发电有限责任公司、大同煤矿集团轩岗煤电有限责任公司、大同煤矿集团钢铁有限责任公司、同力采掘机械制造公司等。

截至2008年末，公司总资产749.77亿元，总负债496.30亿元，所有者权益253.48亿元，其中少数股东权益49.28亿元，资产负债率66.19%。2008年公司实现营业收入513.24亿元，利润总额23.15亿元，净利润12.94亿元，经营性净现金流69.34亿元。

根据公司未经审计的2009年上半年财务报表，截至2009年6月30日，公司总资产852.92亿元，总负债578.11亿元，所有者权益274.81亿元，其中少数股东权益51.82亿元，资产负债率67.78%；2009年上半年，公司实现营业收入190.74亿元，利润总额3.98亿元，净利润0.68亿元，经营性净现金流33.98亿元。

经营与管理

2008年公司煤炭销售收入和利润快速增长，煤炭生产与销售仍是公司的主要收入和利润来源

2006年以来，同煤集团初步形成了煤炭、煤电、煤化工、煤机制造、冶金五大产业的经营格局，但煤炭产业仍是公司收入和利润的主要来源。由于2008年上半年煤炭价格不断攀升，公司在建矿井陆续试生产、投产以及不断兼并收购新矿井等使煤炭产量大幅增加，公司煤炭产品销售收入由2007年的295.60亿元增至448.14亿元，在公司主营业务收入总额中的比重也由2007年的87.81%增为89.59%。同期，煤炭产业的毛利润由2007年的95.05亿元上升至131.42亿元，在公司主营业务毛利润中的比重也上升了近2个百分点，达到99.15%。2008年下半年，针对煤炭价格持续上涨造成电力企业生产成本大幅上升的情况，国家发改委两次发布限价公告，对全国电煤价格在出厂和流通环节分别实行最高限价。后随着金融危机对实体经济影响的日益加深，各下游行业对煤炭的需求开始出现萎缩，煤炭价格于2008年7、8月份达到顶峰后开始持续下降。受煤炭生产成本上升、2008年后期需求量萎缩、价格回落等因素的影响，公司煤炭产业主营业务毛利率由2007年的32.15%降至29.33%。

2009年一季度，由于子公司大同煤业按照财政部要求，计提的安全生产费用及类似性质的煤矿维简费、煤炭可持续发展基金等不再计入生产成本，而是转入所有者权益“盈余公积”项下，以“专项储备”项目单独反映，致使合并后的煤炭生产成本下降，公司煤炭产业毛利率回升至 …… 此处隐藏：13654字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……