2017年食品饮料行业市场投资策略调研分析报告

欧立信报告 2017年食品饮料行业市场投资策略调研分析报告

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目录

第一节市场回顾：白酒样样红，食品分化重 (7)

一、酒类：白酒复苏是样样红 (7)

二、食品：稳扎稳打，开拓增量市场，个股成长预期强 (13)

第二节主线一：聚焦真成长——需求大梦想，供给稳扩张 (21)

一、聚焦成长：需求大梦想，供给稳扩张 (21)

二、互联网休闲食品：保持高速成长的消费浪潮而非浪花 (21)

1、盘点：高速成长持续 (21)

2、驱动：平台红利减弱，开辟全渠道模式 (23)

3、展望：三季度起势，四季度爆发 (26)

三、海外保健品：入华争抢“中国红利期” (30)

1、概况：海内外保健品的初设定——轻奢&大众 (30)

2、瓶颈：蓝帽紧箍咒，跨境电商批文政策收紧，一年缓冲期治标不治本. 31

3、豁免：监管瓶颈下什么模式能豁免？——C2C渠道及运动营养等品类.. 34

4、红利：海外保健品入华的“中国红利” (35)

5、案例：西王收购Kerr——监管红利下竞逐运动营养&体重管理 (38)

6、案例：汤臣合资NBTY——立足线下，布局线上&海外 (40)

四、烘焙：上游酵母格局好，下游短保空间大 (42)

1、酵母：顺应消费升级，需求空间倍增 (42)

2、短保：在“面包房-短保-长保”格局中双向扩容 (46)

第三节主线二：聚焦稳增长——抱定青松不放松 (51)

一、白酒：延续的消费升级+加码的补库存需求等 (51)

1、延续：大众消费升级助力高端白酒消费 (51)

2、加码：涨价预期下的补库存需求 (54)

3、加码：超高端白酒投资品属性重启 (56)

4、加码：PPP商务宴请为潜在亮点 (58)

5、催化：国企改革催开老树新花 (59)

二、乳制品：收入端放缓，看好龙头盈利提升 (61)

三、调味品：增速放缓，存量博弈空间大 (66)

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第四节主线三：聚焦潜拐点：原奶反转趋势可期 (68)

一、国际奶价：处于周期低点，环比增幅明显 (68)

二、海内外价格联动趋紧 (76)

三、供需改善下国内奶价望复苏 (78)

四、奶价短期平稳，中长期上涨空间可期 (81)

五、乳制品相关企业分析 (81)

1、西部牧业：综合畜牧企业 (82)

2、现代牧业：中国最大的原奶生产商 (82)

3、中国圣牧：有机奶龙头企业，携手伊利享奶价复苏红利 (83)

第五节投资分析 (85)

第六节部分相关企业分析 (87)

一、西王食品：海外并购进军运动营养&体重管理；内外兼修关注主业稳增&站上潮

头 (87)

二、好想你：协同印证，力创全渠道爆款 (88)

三、贵州茅台：登千元而望，待新春旺销；短提税无碍，惯优秀如常 (89)

四、五粮液：收入增速略超预期，期待定增过会催化 (91)

五、泸州老窖：大单品全面起飞，强渠道准备就绪 (92)

六、中国圣牧：有机奶龙头，携手伊利享红利 (94)

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图表目录

图表1：2016年前三季度白酒上市公司收入表现 (7)

图表2：2016前三季度白酒上市公司盈利表现 (7)

图表3：2016年1-9月白酒产量及同比变动 (9)

图表4：2016年1-9月啤酒产量及同比变动 (10)

图表5：2016年1-9月葡萄酒产量及同比变动 (10)

图表6：2016年1-9月红酒产量及同比变动 (11)

图表7：2016Q3调味品公司收入增速放缓 (13)

图表8：2016Q3调味品公司盈利能力有所复苏 (13)

图表9：调味品公司毛利率有所改善，净利率跌幅缩窄 (14)

图表10：调味品公司近期费用率有所提升 (14)

图表11：乳制品企业收入端下滑 (16)

图表12：乳制品企业净利润提升 (17)

图表13：乳制品企业毛利率持续改善 (17)

图表14：乳品竞争压力下费用率不减 (18)

图表15：2016年1-9月乳制品产量及同比变动 (18)

图表16：2016年1-9月生鲜乳价格及同比变动 (19)

图表17：2013~2015三大品牌销售收入（亿元） (23)

图表18：2013~2015三大品牌收入增速 (24)

图表19：代表性产品（左：百草味抱抱果；右：三只松鼠碧根果） (25)

图表20：三只松鼠天猫旗舰店月收入（百万元） (26)

图表21：百草味天猫旗舰店月收入（百万元） (27)

图表22：良品铺子天猫旗舰店月收入（百万元） (28)

图表23：恰恰天猫旗舰店月收入（百万元） (28)

图表24：双11活动 (30)

图表25：2015年膳食营养补充剂销售渠道构成 (30)

图表26：中外主要保健品厂商毛利率水平对比 (31)

图表27：保健品电商渠道销售规模及增速 (32)

图表28：线上渠道占总体销售额比重（单位：%） (33)

图表29：中国运动营养品消费额及增长情况 (36)

图表30：中美保健品市场体量对比 (36)

图表31：中国减肥保健品消费额及增长情况 (37)

图表32：美国减肥保健品消费额及增长情况 (38)

图表33：MuscleTech营业收入及占比提升 (39)

图表34：2015年中国运动营养品市场格局比较 (39)

图表35：天猫TOP3运动营养产品月度销售额 (40)

图表36：自然之宝中美市场份额对比 (41)

图表37：国内市场几大海外品牌份额对比 (41)

图表38：酵母行业产业链 (43)

图表39：主流酱油高端品牌中已添加酵母抽提物 (44)

图表40：方便面与酱油产量四年接近翻倍 (44)

图表41：YE酵母业务毛利率远高于味精制造业 (45)

图表42：2011-2014年糕点面包子行业主营业务收入及增速变化图（单位：亿元） (46)

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图表43：2011-2014年糕点面包子行业利润总额及增速变化图（单位：亿元） (47)

图表44：连锁经营公司收入增长率 (48)

图表45：连锁经营公司净利润增长率 (48)

图表46：中国面包市场格局及代表性长保面包生产厂商市场份额 (50)

图表47：中国个人可投资资产总额 (51)

图表48：中国高净值家庭数量 (51)

图表49：城镇居民人均年可支配收入及增速 (52)

图表50：月最低工资水平可购买茅台数量 (52)

图表51：2001-15年茅台出厂价及零售价 (56)

图表52：53度茅台销量及增速 (57)

图表53：茅台老酒价格稳健增长 (58)

图表54：洋河股份改制后净利润变化（2004-2008） (59)

图表55：洋河股份改制后负债率变化（2004-2009） (60)

图表56：酸奶销售额保持高速增长 (62)

图表57：国际奶价上行，国内有望滞后跟随 (62)

图表58：伊利、蒙牛乳品市场份额（%） (63)

图表59：伊利、蒙牛酸奶市场份额（%） (63)

图表60：伊利、蒙牛期间费用率对比（%） (64)

图表61：伊利、蒙牛净利率对比（%） (65)

图表62：恒天然全脂粉拍卖价变动 (68)

图表63：国际原奶价格显复苏迹象 (69)

图表64：恒天然大包粉价格环比上涨 (69)

图表65：8月涨幅明显，近期涨幅渐稳 (70)

图表66：全球全脂奶粉出口情况（万吨） (70)

图表67：全球脱脂奶粉出口情况（万吨） (71)

图表68：全球全脂奶产量下降 (72)

图表69：新西兰原奶产量减产 (73)

图表70：国际饲料价7月明显上涨 (73)

图表71：主产区奶牛数量同比降低 (74)

图表72：中国全脂、脱脂、液体奶进口量提升 (75)

图表73：俄罗斯奶酪、黄 …… 此处隐藏：2845字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……