证券投资分析---概述及基本面分析

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第二讲 证券投资分析

第一章 第二章 第三章

证券投资概述 证券投资基本面分析 证券投资技术分析

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第一章 证券投资概述一 、证券投资概念： 是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价格的 各种信息进行综合分析一判断证券价格及其变动的行为。

二、证券投资分析的意义： 提高投资决策的科学性，减少盲目性；

降低投资风险，提高投资收益。

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第一章 证券投资概述三、证券投资分析的主要方法和流派

主要分析方法 基本分析法 技术分析法 证券组合分析法

主要流派： 基本分析流派 技术分析流派 学术分析流派 行为分析流派

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各投资分析流派对证券价格变动原因的解释分析流派 基本分析流派 技术分析流派 学术分析流派 对证券价格变动原因的解释 对价格与价值间偏离的调整 对市场供求均衡状态偏离的调整 对价格与所反映信息内容偏离的调 整 对市场心里及人类行为平衡状态偏 离的调整

行为分析流派

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第二章 证券投资分析选股票时切入点是 板块即行业选择

分析框架(本课程主要讲基本分析和技术分析)宏观基础面分析 大盘走势 大盘涨跌的基本理由 行业基础面分析 行业大背景 板块涨跌的基本理由 个股基础面分析 个股大背景 个股涨跌的基本理由

判断大 势

基础面分析

选择个 股

证 券 分 析

测重长线投资

K线单日 图形分析 K线图 K线组合 形态分析

技术分析 指标分析

移动平约线： KDJ指标： MACD指标： RSI 指标：

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一、宏观基础面分析宏 观 基 础 面 分 析 国际局势 政治形势

举例：邓小平 1996年12月13日涨跌停板 1996年12月15日人民日报社评论员文章 1997年12月13日公布长虹、发展年报(2.01 0.86) 1997年2月19日邓去世 调高印花税0.3-0.5% 1997 年 5 月 23 日 令 三 类 企 业 资 金 撤 离 1999.5.19 2001.6.13 2005.4.29

国内形势 经济指标

GDP 失业率 居储 同业拆借 回购利率 利率 汇 率 外储 金融资产总量 赤字或结余 通胀与通缩 M2 财政收支与国际收支

经济形势

经济周期财政政策：税收、国债、补贴、 预算、体制、转移支付 货币政策：利率、货币供应量、再贴现率 存款准备金率、公开市场操作

经济政策

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一、宏观基础面分析宏观经济运行分析

宏观经济运行对证券市场的影响

宏观经济波动与证券市场波动的关系 GDP变动 持续稳定高速的GDP增长 高通胀下的GDP增长 宏观调控下的GDP减速增长 转折性的GDP

经济周期变动

通货变动

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一、宏观基础面分析宏观经济政策分析

财政政策 货币政策 产业政策 国际收支政策

收入

政策

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一、宏观基础面分析国际金融市场环境分析

汇率 金融市场动荡 通过宏观面 通过微观面

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二、行业基本面分析 行业分类 行业特征分析：行业成长性 成长性 周期性 防御性 成长、周期性 行业周期 幼稚期 成长期 成熟期 衰退期 行业市场结构 完全竞争 垄断竞争 寡头垄断 完全垄断 行业链条 上游 中游 下游

行业进步因素：

技术进步

政府作用 社会习惯变化

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三、公司分析：一般内容竞争力分析(5种) 营销渠道 外部环境分析 顾客 公众影响 产品 人员 财务分析： 主要财务数据 内部因素分析 重大说明 业务回顾 股东分布 董事会持股等

关键是成长性分析

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三、公司分析：重点事项分析1、公司上市及重组过程分析

2、再融资及分红分析

3、公司估值

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上市重组 自主上市两个基本动作： 改制重组 +IPO

*买壳上市两个基本动作： 受让已上市公司控股权+资产重组 或注入资产换取上市公司的控股权

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改制重组模式 整体改制 捆绑

分立 分拆

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分拆重组 资产负债表(集团) 流动资产 银行存款 1? 应收账款 2? 存货 2? 流动资产合计 5? 长期投资 2? 短期负债 4? 资产负债表(股份公司 筹) 流动资产 短期负债 银行存款 0.5 应收账款 1 存货 1 流动资产合计 2.5 长期投资 1

1.5

长期负债 负债合计 所有者权益

10? 14 ?

长期负债 负债合计

3 4.5

固定资产 无形资产 递延资产

10?

固定资产无形资产

5.5

所有者权益 ? ? ? ?所有者权益合计

所有者权益合计3

递延资产 总资产 9

总资产

17 ?

负及权合计

17亿

负及权合计

9

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自主上市_分拆非流通股？国有集团公司 股份有限公司 上市公司

国有股：4亿 净资产折股4.5亿元 折4亿股国有股：4亿 法人股：1亿

法人股：1亿社会公众股：1亿

吸收四个法人， 组成股份公司 每股1.125

发行价6元/股 发行量1亿股

流通股？

净资产的变化：(4+1+0.5+0.125)/5﹤ (4+1+0.5+0.125+1+5)/(5+1) 增值过程 1.42与10.38

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第二讲 联通A自主上市

自主上市_分拆

联通集团以其对联通BVI公司(联通集团在英属维尔京群岛注册的 公司)51%的股权(评估值为2,260,614.8万元)出资，联合联通 兴业、联通进出、联通寻呼、北京联通兴业四家公司(每家公司 以现金100万元出资，共计投入400元现金),于2001年2月31日 发起设立联通A股份有限公司。按净资产65%的比例折为股本，总

股本为1,469,659.6万股，联通集团占总股本的99.9823088%,其余四家的总计持股比例为0.0044228%。 2002年9月17日，联通A发行招股说明书，对外公开发行股票50亿

股，发行价为2.3元/股，实现自主上市。

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中国联合通讯有限公司 (联通集团) 99% 中国技术进出口总公司 96.7% 北京国安电气 总公司 1%

3.3%联通进出口

95%

5%

联通兴业99.9823088% 74.6017% 0.0044228% 0.0033% 0.0044228% 0.0033%

联通寻呼0.0044228% 0.0033%

北京联通兴业 0.0044228% 0.0033%

中国联合通信股份有限公司 51% 82.10% 联通BVI 25.3851% 社会公众股

49% 17.91%

77.41%22.59%

联通红筹公司

境外公众

100%联通运营公司

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再融资及分红分析行 为 定 性 方式 特征 对每股收益直 接影响 对每股净资产 的直接影响 对短期股价影 响

配股 增发

针对对老股东+同比例 分为公开募集和非公开募 集。不具配股特征

除权 上行有压力

发可转债发认股权证 发可分离交易债

可以转成股票的债券持有人行权即公司增发新 股 权证持有人行权即公司增 发新股

上行有压力上行有压力 上行有压力

再 融 资

发可交换债券

债券持有人将债权转成发 行者持有的另一家公司的 股票公司支付现金给投资者 公司送股给投资者 将资本公积或盈余公积转 增股本 除权 除权

现金股利：派现 分 红 股票股利：送股 转增股