第三讲 证券投资工具：股票

第三讲

第一篇基本知识篇股票

第一章证券投资工具

本讲内容：第一节股票概念、特征、分类第二节股票价值、价格第三节我国现行的股票类型

第一节股票的概念、特征、分类一、股票的概念股票：股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证，代表其持有者(即股东)对股份公司的所有权。性质体现在：股票是有价证券；股票是要式证券；股票是证权证券；股票是资本证券；股票是综合权利证券。

二、股票的基本特征不可偿不可偿还性还性收益性收益性

波动、波动、风险性风险性

股票的基本特征流动性流动性

参与性参与性

(一)不可偿还性1、投资者无法退股，只能在二级市场交易； 2、股东在改变，但公司股份没有变化，公司获得一笔稳定的自有资金； 3、股票的期限等于公司存续的期限。

(二)收益性：收益=从公司取得的收入+资本利得1、从公司取得的收入：股息红利等。取决于：公司的盈利能力、公司的盈利分配政策。 2、资本利得：低价买入，高价卖出。

(三)参与性股票持有人有权参加公司重大决策的权利。

(四)流通性股票可以通过依法转让而变现，即股票在不同投资者之间的可交易性，也是迅速执行一定数量交易的成本。体现在：股票的宽度股票的深度股票的弹性

价格因素：宽度(width)报价的紧密度，以价位的价差衡量。若交易对价格的冲击越小，市场的宽度越大，股票的流动性越强。

数量因素：深度(depth)在特定价格上存在的定单总数量衡量。若定单数量越多，市场的深度越大。

速度因素：弹性(resiliency)一定数量的交易导致价格偏离均衡水平后恢复均衡价格的速度来衡量。一定数量的交易对价格的冲击较小，市场的弹性越大。反映了股票的价格弹性或恢复能力，价格的恢复能力越强，股票的流动性越强。

2012年2月27日

1996年4月12日 1997年4月12日 1998年4月12日 1999年4月12日 2000年4月12日 2001年4月12日 2002年4月12日 2003年4月12日 2004年4月12日 2005年4月12日 2006年4月12日 2007年4月12日 2008年4月12日 2009年4月12日 2010年4月12日 2011年4月12日

(五)波动性和风险性

500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0

股票价格受多方面因素影响，波动的不确定性高，投资风险也大。股票是一种高风险的金融产品。

Sohu的月度历史数据

(六)有限责任(Limited liability)公司的负债本质上是股东的负债，但是股东仅以出资额为限支付债权人。通俗的说，公司的债务与股东个人的财产不具有连带关系。区别：无限责任——企业无法清偿的部分要用股东的个人财产来清

偿，且股东之间也有连带关系。

三、股票与债券对比1、联系：都属于有价证券；都是筹集资金的手段；债券与股票的收益率相互影响。 2、区别：权利不同；目的不同；发行主体不同；期限不同；收益不同；风险不同。

二、股票的类型(一)普通股与优先股 1、普通股普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。普通股股东的基本权利：公司决策参与权。即参加股东大会的权利，有建议权、审议表决权、选举权、监督权，可以委托他人代理行使股东权利；利润分配权；优先认股权；剩余资产分配权。

利润分配权的程序：营业收入→各项成本与费用支出→偿还债务→缴纳所得税→提出法定公积金→分配给优先股股利→提取任意公积金→分配给普通股股东

剩余资产分配权的程序：支付清算费用→支付职工工资与劳动保险费用→缴纳所欠税款→清偿公司债务有(抵押债、无抵押债)→偿还优先股股东→偿还普通股股东问题：中国上市公司有破产的吗？为什么？

2、优先股优先于普通股股东的权利；利润优先分配权：股利相对固定；剩余财产优先分配权。

股票与优先股的区别股票股息剩余财产分配投票权购股权风险与回报优先股后获得股息，不稳定优先获得股息，稳定求偿权在债权、优先求偿权在债权之后、股之后普通股之前有投票权配股时优先风险大、回报高无投票权，特殊情况除外无优先权回报偏低，稳定，风险小

思考：优先股与债券的区别与联系？

(二)记名股票与无记名股票记名股票：在股票票面和股份公司的股东名册上记录股东姓名的股票。无记名股票：在股票票面和股份公司股东名册上不记载股东姓名的股票。记名股票股东权利出资方式转让安全性利息分配对象归属记名股东无记名股票归属股票持有人

一次或分次缴纳出资一次缴纳出资转让相对复杂或受到转让相对方便限制便于挂失，相对安全安全性差发出书面通知发起人、法人不发书面通知一般投资者

(三)有面额股票、无面额股票

有面额股票特点：1、可以明确表示每一股所代表的股权比例； 2、为股票发行价格的确定提供依据。《公司法》规定，股票发行价格可以采取平价、溢价发行，但不得低于票面金额(?)。

无面额股票：无面额股票也称为“比例股票”或“份额股票”,是指股票票面上不记载股票面额，只注明他在公司总股本中所占比例的股票。特点： 1

、无面额股票的价值随股份公司净资产和预期未来收益的增减而相应增减； 2、发行或转让比较灵活； 3、便于股票分割； 4、淡化了票面价值的概念，不利于股票的发行及交易，因为其只有比例没有价格，所以发行及交易的过程中有时会很难确定其内在价值， 20世纪早期，美国纽约州最先允许发行无面额股票，目前我国以及世界多数国家都不允许发行这种股票。

第二节股票价值、价格一、股票的价值 1、票面价值 2、账面价值 3、清算价值 4、重置价值 5、内在价值