科技园区投融资案例借鉴分析(3)

2、资产证券化

领锐资产管理股份有限公司作为一家致力于中国资产证券化的专业公司，于2006年12月22日在天津滨海新区成立，注册资本人民币8.5亿元。公司主要发行管理物业增值基金，为物业所有权人(或称业主)提供专业的增值服务。领锐公司对科技、基础设施开发建设、金融、房地产业、物流业、酒店等物业资产进行投资，将符合证券化条件的物业资产组合成资产池，发行基金，为拓宽我国房地产融资渠道进行有益探索。

3、案例借鉴分析

产业投资基金、资产证券化等是我国资本市场直接投融资的新模式和新渠道，

详细分析了国内外各大科技园区的投融资方式,一共7个经典案例,具体是(一)投融资改革中的“中关村模式”(二)梯形融资模式的案例——成都高新区的投融资(三)天津滨海新区投融资案例分析(四)创业投资引导基金介绍及案例(五)苏州科技园投融资案例分析(基础设施投融资)(六)美国硅谷银行模式(七)土地一级开发模式——以重庆和北京为例

对深化我国金融改革、促进我国科技园区发展有着重要意义。但是，有关产业投资基金法律还没制定，且资产证券化的法律也不健全，地方政府设立产业投资基金还无章可循，应慎重选择。

（四）创业投资引导基金介绍及案例

1、创业投资引导基金介绍

引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金，主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。引导基金本身不直接从事创业投资业务。

引导基金的宗旨是发挥财政资金的杠杆放大效应，增加创业投资资本的供给，克服单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵问题。特别是通过鼓励创业投资企业投资处于种子期、起步期等创业早期的企业，弥补一般创业投资企业主要投资于成长期、成熟期和重建企业的不足。

2、浦东引导基金的案例分析

2006年10月，上海市浦东新区政府设立政策性专项资金——“浦东新区创业风险投资基金”，资金规模为10亿元。目的是引导海内外创业投资资本、管理机构和高水平的人才集聚。具体情况如下：

（1）浦东引导基金的设立和规模

（a）新区财政投入10亿元，并积极争取其它来源，形成规模达20亿元的创业风险投资引导基金。

（b）引导基金的其它来源。积极争取国家有关部委、市有关部门、政策性金融机构加入引导基金。

（c）引导基金的业务板块。引导基金分为生物医药、集成电路、软件、新能源与新材料、科技农业等5大业务板块，按照统一的运行和管理规则，与该产业领域内的若干家风险投资基金及其管理机构建立战略合作关系。

详细分析了国内外各大科技园区的投融资方式,一共7个经典案例,具体是(一)投融资改革中的“中关村模式”(二)梯形融资模式的案例——成都高新区的投融资(三)天津滨海新区投融资案例分析(四)创业投资引导基金介绍及案例(五)苏州科技园投融资案例分析(基础设施投融资)(六)美国硅谷银行模式(七)土地一级开发模式——以重庆和北京为例

（2）浦东引导基金的运作

引导基金参照委托管理的模式运作，政府原则上不直接进行项目投资决策。浦东科技投资公司（以下简称“浦东科投”）作为引导基金的操作主体。

引导基金通过以下方式与优选的风险投资基金及其管理机构建立合作关系： （a）与专业风险投资基金建立契约合作关系。以此作为引导基金运行的主要方式，对于有意到浦东新区开展业务的海内外风险投资基金，由引导基金与其签订合作投资协议，确定投资比例与合作关系，由其管理机构决策，共同向浦东的高科技企业及项目投资。

（b）作为专业风险投资基金的出资人。依据海内外风险投资基金管理机构的申请，引导基金以一定的比例关系，与海内外其他出资人共同出资，设立优先投向浦东企业的专业风险投资基金，并共同委托该管理机构（应具有国际基金运作管理的经验，有优良业绩的管理团队）进行该投资基金的管理，该基金的法律形态可以是公司制的（国内），也有可能是合伙制的（离岸）。此为引导基金运行的可选择模式，，采用此模式须获得新区政府的批准。

引导基金无论采用何种方式与专业风险投资基金及其管理机构建立合作关系，该基金管理机构均应具备的基本条件是：以创业投资为主营业务，具有较强管理团队和资金募集能力，具有在海外管理风险投资基金的成功经验，在相关产业领域取得过优良管理业绩，在国内外有一定的知名度和影响度，无任何不良记录。

引导基金在运行过程中发生的管理费、投资的损益等，比照国际惯例和行业规范处理。

（3）浦东引导基金的管理

（一）设立浦东引导基金管理委员会（以下简称“管委会”），作为引导基金的监管机构，主要负责决定浦东引导基金资金计划、管理制度、运行方式、绩效奖惩等重大事项。目前，暂由浦东新区科技发展基金理事会履行管委会的职责。

（二）设立浦东引导基金理事会（以下简称“理事会”）。由国际知名风险投资管理专家、新区以外的引导基金出资者代表、新区政府部门有关人员组成，主要负责引导基金涉及政府层面的日常管理决策，主要包括选择合作方、监督合

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作方的运作绩效、协调解决运作中的有关问题等，并定期向管委会报告年度运作情况。

（三）引导基金操作主体的职责。由浦东科投承担浦东引导基金出资主体和理事会常设机构的职能，具体负责引导基金运行的日常事务性工作，加强投资项目的跟踪服务和运行的规范性监察。

（四）合作方选择主要程序。在海内外风险投资基金及其管理机构表明与引导基金合作的意向后，由浦东科投对该机构的资信进行评估，并就与其建立合作关系的方式提出建议，提交理事会审定，其中涉及引导基金作为风险投资基金出资人的，须经管委会审核并报区政府批准后，由浦东科投与对方磋商合同或合作协议，提交理事会批准后执行。

（4）引导基金的绩效评估

按照引导基金功能定位明确“集聚创业风险资本和投资管理机构、激活创业风险投资市场、推动浦东高科技产业的跨越式发展”等方面的作用，以引导基金及其相关管理机构的实际运作效果，作为对其绩效评估的基本依据。 （a）对合作对象的评估。主要内容：一是其履行双方合作协议的状况；二是其投资于浦东的资金数量和项目数量；三是其项目识别的水平，如投资成功率、被投资企业的成长情况等；四是其是否存在违规行为等。由浦东科投牵头进行评估，原则上每年1次，评估结果报理事会审定。对评估合格的，按照协议支付管理费并进行投资收益分配；不合格的，按照有关规定解除合作关系；对未尽到管理义务而导致损失的，按协议和相关法规追究责任。在协议有效履行的前提下，投资项目出现风险时，引导基金按照协议应该承担的损失，经理事会审议并报管委会批准后，按有关规定核销。

（b）对引导基金整体绩效的评估。新区科委负责协调和指导引导基金整体框架的健康运行，每年向新区政府提交引导基金运行的情况报告，包括运行规范性、项目投资情况及重大事项等内容；每2-3年组织一次对引导基金整体绩效的评估，并对引导基金运作的整体绩效承担 …… 此处隐藏：2705字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……