第七章 开放经济条件下的宏观经济政策

第七章开放经济条件下的宏观经济政策

第一节 开放经济条件下的内外均衡一、开放经济条件下内外均衡的一致与冲突一国宏观经济政策在实现内部均衡目标时，可能造成外部 均衡目标的改善，此时内外均衡一致；也可能造成外部均衡 的破坏，此时内外均衡冲突。 如何同时实现内部和外部均衡目标，是经济学届争论的热点

二、米德冲突1951年英国经济学家米德提出。他指出，在汇率 固定时，政府主要运用需求管理政策来调节内外均衡。 在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以 兼顾的情形。

内部经济状况1 2 经济衰退/失业增加 经济衰退/失业增加

外部状况国际收支逆差 国际收支顺差

34

通货膨胀通货膨胀

国际收支逆差国际收支顺差

三、斯旺曲线1955年澳大利亚经济学家斯旺提出。R(实际汇率)Ⅳ

贬 值升 值

顺差 通胀Ⅲ

EB(外部均衡曲线)Ⅰ

顺差 失业

E A 逆差 Ⅱ 失业

逆差 通胀

IB (内部均衡曲线) A(国内支出)

O

斯旺曲线明确说明了仅用一种政策工具，要想 同时解决内部和外部均衡问题是不可能的。

四、丁伯根原则1952年荷兰经济学家丁伯根提出。他指出，要实现N 种独立的政策目标，至少需要相互独立的N种有效的政策 工具。这一结论对经济政策理论具有深远意义。 丁伯根原则假定各种政策工具可以供决策当局集中 控制，从而通过各种工具紧密配合实现政策目标；丁伯 根原则没有明确指出每种工具有无必要在调控中侧重某 一目标的实现。这两个特点不尽与实际情况符合。

五、蒙代尔的政策分派原理货币政策对保持外部平衡更有效；而财政政策对保持内部平衡更有效。

货币政策

扩 张紧 缩

Ⅱ

失业 逆差 AⅠ

Ⅲ

失业 顺差

E

通胀 逆差 通胀 IB 顺差 EBⅣ

O

财政政策

扩张 紧缩 货币政策对国际收支的影响是确定的；而财政政策对国 际收支的影响有两方面：收入和利率效应，假如净结果是负 相关的。

1968年由蒙代尔提出。将有效市场划分理论与丁 伯根原则结合，即政策工具应与其最能发挥作用的 目标相匹配。 他认为，以货币政策实现外部均衡目标、以财政 政策实现内部均衡目标的指派方案。 思考下财政政策对国际收支影响的净结果是正的情况

第二节

开放经济条件下的财政、货币政 策——蒙代尔-弗莱明模型

蒙代尔-弗莱明模型在开放经济下进行宏观经济 分析。分析一个小型开放经济，在不同的资本流动程 度下，固定汇率制和浮动汇率制下的财政货币政策。

一、IS-LM-BP模型的建立 商品市场均衡——IS曲线：斜率为负，政府支出增加及 汇率贬值都会使其右移；

货币市场均衡——LM曲线：斜率为正，货币供应量增加， 曲线右移； 外汇市场均衡——均衡条件为： BP=CA+KA=X(e)-M(Y)+KA(i,i*)=0

BP曲线斜率的形状取决于： 1、 边际进口倾向(m越大，BP越陡); 2、 国际资本流动的利率弹性(资本流动程度 越高，BP曲线越平缓)。 简单模型中，假定m为常数； 本币贬值，BP右移 BP曲线左上方的点为国际收支顺差，右下方的点为 国际收支逆差i BP LM

IS O Y

二、固定汇率制下的宏观经济政策(一)货币政策的实施效果(以Ms增加为例) 货币政策无效。 (二)财政政策的实施效果(以增加财政支出为例) 财政政策有效，资本流动程度越高，效果越好。i BP LM

扩张性货币政策——LM右移——Y↑,i↓— —赤字——本币贬值压力——减少外汇 储备——货币供给量减少——LM左 移——直到国际收支平衡Y

IS O Y’ Y0(Y*)

固定汇率制下，扩张的货币政策

固定汇率制下，扩张的财政政策(资本不流动) i BP LM

IS OY0 Y’ (Y*)

Y

扩张性财政政策——IS右移——Y↑,i↑——赤字——本币贬值压力——外 汇储备↓——货币供给量↓——LM左移——LM、IS、BP交于一点

固定汇率制下，扩张的财政政策(资本流动程度低)i BP LM

IS OY0 Y* Y’

Y

扩张性财政政策——IS右移——Y↑,i↑——赤字——本币贬值压力——外 汇储备↓——货币供给量↓——LM左移——LM、IS、BP交于一点

固定汇率制下，扩张的财政政策(BP与LM斜率相等) i LM(BP)

IS

O

Y0

Y’ (Y*)

Y

扩张性财政政策——IS右移——Y↑,i↑——国际收支平衡

固定汇率制下，扩张的财政政策(资本流动程度高)

i

LM BP

IS OY0 Y’ Y*

Y

扩张性财政政策——IS右移——Y↑,i↑——顺差——本币升值压力——外 汇储备↑——货币供给量↑——LM右移——LM、IS、BP交于一点

固定汇率制下，扩张的财政政策(资本完全流动) iLM BP

IS OY0 Y’ Y*

Y

扩张性财政政策——IS右移——i↑——货币供给量↑——LM右移——i不变

三、浮动汇率制下的宏观经济政策(一) 货币政策的实施效果(以Ms增加为例) 货币政策有效。 (二) 财政政策的实施效果(以增加财政支出为例) 财政政策基本有效，资本流动程度越低，效果越好。

浮动汇率制下，扩张的货币政策 i BP LM

IS

O

Y0

Y’

Y*

Y

扩张性货币政策——LM右移——Y↑,i↓——赤字——本币贬值——BP、 IS右移——LM、IS、BP交于一点

浮动汇率制下，扩张的财政政策(资本不流动) BP i LM

IS

O

Y0 Y’ Y*

Y

扩张性财政政策——IS右移——Y↑,i↑——赤字——本币贬值——BP、 IS右移——LM、IS、BP交于一点

浮动汇率制下

,扩张的财政政策(资本流动程度低)

i

BP LM

IS OY0 Y’ Y*

Y

扩张性财政政策——IS右移——Y↑,i↑——赤字——本币贬值——BP、IS 右移——LM、IS、BP交于一点