金融学10-第10章 货币供给

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第十章货币供给第一节货币供给及其理论第二节货币供给的形成机制第三节货币供给的运行机制第四节货币供给的决定机制第五节货币供给的调控机制

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第六节货币供给与相关经济范畴的联系

Ê至下章

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第一节货币供给及其理论回本章

一、二、三、Ê

至下节

一、货币供给和货币供给理论的主要内容

1.货币供给的涵义

一国在某一时点上为社会经济运行服务的货币量，它由包括中央银行在内的金融机构供给的存款货币和现金货币两部分构成。

几点说明：

(1) 货币供给是一个现实的存量概念。而货币需要量是一个预测量。

(2)具有重要研究价值的是合理的货币供给量。

(3)货币供给量首先是一个外生变量,同时又是一个内生变量。

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2.货币供给理论的主要内容

（1）货币供给的定义；

（2）货币供给的形成和传导轨迹，中央银行与商业银行之间资产负债的账户关系，以及派生存款的形成；

（3）货币供给的三个要素，即基础货币、货币乘数和货币供给量以及货币供给量的决定；

（4）不同经济模式下中央银行调控货币供给量的可能程度及其操作。

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二、货币供给理论的产生和发展

1.必要性：货币供应理论产生的宏观背景主要是中央银行对货币发行权的垄断。

2.可能性：信用创造──货币供给理论的基础

（1）信用媒介说

又称“自然主义信用论”。创始于18世纪，而盛行于19世纪前半期。主要代表是亚当·斯密、李嘉图和约翰·穆勒。他们认为银行的功能只在于为信用提供媒介，信用不过是资本从一个人手中转到他人手中而对现有资本进行的再分配。他们强调信用并不具有不可思议的力量，信用不是资本，也不能创造资本。

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二、货币供给理论的产生和发展

（2）信用创造学说

信用创造学说认为：银行的功能就在于为社会创造信用，银行能够超过它所吸收的存款来发放贷款，并且能够通过发放贷款，办理转账结算，再创造出存款，银行通过信用的创造，使社会上的各种闲散资金“聚沙成塔”。在有限的资金基础之上，为市场创造出更多的资金，以此来推动国民经济的发展。

18世纪，信用创造学说的先驱约翰·劳（John Law）认为，发行银行券是银行信用的创造。

19世纪初，麦克劳德又对信用创造理论予以发展，提出了创设转账存款的信用创造理论。他认为，银行及银行业者的本质就是信用的创造与发行，发行的银行能够创造货币，一般的商业银行也能够创造货币，而且后者所创造的货币的数额远比发行的银行创造的数额大得多。

信用创造学说的另一杰出代表是阿伯特·韩（Albert Hahn）。他将银行分为信用创造银行和信用表现银行。

3.货币供给理论的发展过程

n萌芽期（20世纪20年代）：美国经济学家菲利普斯(C. A. 家菲利普

Phillips) 1921年出版的《银行信用》一书中最先使用原始Phillips) 1921

存款和派生存款这一对概念。存款和

到了60年代，由于凯思斯经济政策的失灵和新货币主义的兴起，世界经济中“滞胀”现象的普遍出现，货币政策才得到了充分的重视，众多的学者开始注意研究货币的供给问题，货币供给的理论才成为货币理论中的一个热点。

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3.货币供给理论的发展过程

u成长期（20世纪60年代）：将实证研究方法引进货币供给理论。l米德在《货币数量与银行制度》一文中阐述了在各种银行制度下货币数量如何决定的问题。

l丁百根在研究美国1919—1932年的经济循环时，推导出了一个货币供给方程式。

l从联邦准备制度的资产负债表出发

B-RE=RB+C0+Cv-(G+P)

银行存款D的供给取决于短期利率rs，而短期利率又取决于商业银行对联储的净负债，商业银行的净负债金额愈大，rs愈高，反之，则越低。

rs＝f(B-RE)

根据1919－1932实证分析结论，f＝4

因为法定准备金RB＝uD

rs1D= [C0+Cv (G+P)]4uu

r1M=C0+D= [(1 u)C0+Cv (G+P)]4uu

3.货币供给理论的发展过程

1、弗里德曼和施瓦兹在二人合著的《1867—1960年的美国货币史》一书中对货币供给决定因素进行了分析。

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他们的货币乘数形式是以M、Ｃ和D分别代表货币存量、非银行的公众所持有的通货和商业银行的存款(包括活期和定期)，则有下式

：

弗里德曼一施瓦兹利用上述分析框架，检验了美国

1867—1960年的货币史，得出的结论是：基础货币是广义货币存量长期性变化和主要周期性变化的主要原因；(D／Ｒ)和(D／C)比率的变化对金融危机条件下的货币运动有着决定性的影响，(D／C)比率的变化对货币温和的周期性变化也起着重要作用。

另外，虽然弗里德曼和施瓦兹认为H、D和D／C三者分别取决于货币当局、银行体系和社会公众，但他们认为．中央银行可采取相应的措施来抵消这些因素波动的影响。所以货币供给函数是稳定可调的，他们对中央银行控制货币存量的能力，抱有很大的信心。

2．卡甘的分析

美国经济学家菲里普·卡甘也系统而又深入地研究了美国85年(1875—1960年)中货币存量变化的主要决定因素。得出了以下结论：长期的和周期性的货币存量变动取决于高能货币、通货比率和准备金比率这三个因素

。

卡丹也将货币定义为公众手持通货及商业银行的活期存款和定期存款。在卡丹的分析中，决定货币乘数的变量也是两个：

通货与货币存量之比和准备金与存款之比。