战略性新兴产业投融资模式研究-论文

幼

论

坛

战略性新产业投融赍模式硼究口冀晓群于吉海王翠玉培育和发展战略性新兴产业是一个长期持续的过程，需要大量稳定的资金投入。金融作为现代经济发展的核心要素和第一推动力， 能够为战略性新兴产业提供必要的资金支持和竞争性和渗透性强、对人类社会的发展进步具 有重大影响的前沿科学技术；大多数项目初期核心技术攻关、新型产品开发、市场开拓等则

需要较高的资金投入，关键装备的一次性投人

有效的风险管理，对战略性新兴产业发展壮大 大，产业通常具备高投入、高收益、高风险、 具有“催化效应”。产业资本只有和金融资本形成良性互动才能真正做大做强，构建良好的金融支撑体系，不断创新投融资模式，对于加快培育和发展战略性新兴产业具有积极作用。 2 0 1 4年，山东省资金将重点投向战略性新兴产业等五大领域，预计“十二五”期间，全省续建和新建总投资 1 0亿元以上的战略性新兴产长周期的特征。以海洋开发为例，海洋是个时刻动荡不定的庞大水体，海洋中高压、低温、 黑暗、缺氧及强腐蚀性的恶劣环境，大大增加了海洋开发的难度，并对相关的开发知识和技

术提出了更高的要求。海洋开发风险大、投资多，以海上石油开发为例，建设一个小型海上油田需投资 5亿美元~ 1 0亿美元，中型油田需2 5亿美元，大型油田需 5 0亿美元，比陆地石油开发投资高出 3~ 5倍。

业项目4 0余个，总投资将超过 2 0 0 0亿元。

一、

战略性新兴产业特征

(二 )产业关联度高，带动作用大。

、

如，新材料广泛应用于信息、能源、交通、发展战略性新兴产业是转方式、调结构的

医疗等各个领域，是其他高新技术及其产业发展的基础和先导，新材料产业结构垂直扩散， 与上下游相关产业进一步融合，新材料产业结

重要举措，与传统产业相比，战略性新兴产业在发展方式上具有根本性、革命性的进步，概括起来具有以下四大基本特征。 (一 )知识

、技术与投资的密集度高。

构横向扩散，与传统产业紧密结合；新一代信息技术涵盖技术多、应用范围广，它不仅仅是一

战略性新兴产业属于高科技产业，涉及自 然科学和工程技术等多个领域，多学科交叉渗透，是一种知识与技术密集性高、智力要求高、

个单项技术，而是包含了科学、技术、工程

等最前沿的新技术群，且与传统行业结合的空间大，在经济发展和产业结构调整中的带动作

★本文为山东省社会科学规划基金重点项目 (编号：1 2 B J J J 1 1 )的阶段性研究成果。3 O

用将远远超出本行业的范畴；高端装备制造产

新医药和生物产业是技术创新非常密集的领域，初期研发投人巨大，一旦失败，会给投资者带来巨大的沉没成本损失。

业是制造业的高端领域，体现多学科和多领域高、精、尖技术的交叉与集成，处于产业链的核心部位，其发展水平决定了产业链的整体竞争力。(三 )市场潜力巨大，发展空间广阔 o .

(二 )产品替代风险。

当前高新技术发展迅猛，许多产品本身更 新换代速度加快，生命周期缩短，产品替代风 险加大。如，新一代信息技术目前正处于更新换代的重大变革期，云计算、软件和网络技术

以新能源为例，与传统能源相比，新能源不污染环境，且取之不尽、用之不竭。随着能源危机的日益 I临近，新能源和节能环保产业巨

加快创新，相关产品更新换代的步伐越来越快，

质量和价格等方面的需求， 大的市场需求潜力逐步被发掘出来，无论是从 消费者对产品功能、未来能源战略选择上，还是能源产业发展布局也促使新产品不断代替老产品。(三 )市场风险。

上。新能源和节能环保产业都拥有极为广阔的发展空间。 -

新技术产品经历研究试制、批量生产、资 金回笼等几个阶段，一般需要 5~ 8年，甚至

(四 )发展速度快，技术日新月异。

进入二十一世纪，新一代信息技术产业突飞猛进，新产品、新应用、新业态层出不穷

, 智慧地球、云计算、物联网等新概念、新技术的提出，传统信息通信技术和产业发展格局正在被打破；现代生物技术迅猛发展，产业化进

更长时间，需要的资金量大，市场风险增加。如，新能源和节能环保产业的主要技术均处于初创

期，项目初始投资高，投资周期长，前景不明朗，一

些项目运行成本较高，后续追加投资和投资回报难以准确预计，投资收益率被隐性摊薄，

程明显加快。新医药和生物技术的产业化正逐

存在项目亏损、投资失败等市场风险。再如，

步进入投资收获期，全球生物医药产业快速增海洋开发和高端装备制造业项目受技术和人才长，由最具发展潜力的高技术产业向高技术支柱产业发展。 的限制很大，在一定时期内适合开发的项目非

常有限，竞争的加剧势必导致市场风险飙升。

二、投融资风险分析

战略性新兴产业投融资过程中面 I临的风险性因素很多，归纳起来，主要有以下五类风险。(一 )研发失败风险。捷

战略性新兴产业是典型的高技术产业，其 产品都是建立在全新的科学研究成果和新技术应用的基础上，具有很大的不稳定性，一项新

的科技成果转化为一种新产品，中间要经过多个环节，每一个环节都存在失败的风险。如， 图1企业发展“渐进式”投融资模式

偿债能力弱，需要稳定的资金来源，一定程度开发性金融支持

上存在资金链断裂的风险。(五 )政策风险。

以新医药和生物产业为例，其市场和产品

都高度集中，资本、技术、知识产权和高端人才都由少数大型跨国公司掌控，市场竞争激烈， 行业发展逐步进入寡头垄断阶段，项目可能随图 2科技型中小企业“融合式”投融资模式

时面临反垄断调查等反向性政策风险。中 业

三、投融资模式设计

l I.

i l.

针对战略性新兴产业的特征及其面临的投

融资风险，设计出三种不同的投融资模式。(一)针对企业发展的“渐进 ’投融资模式。_ _ _金 _ _ _融 _机 _

_ _构 _ _ ’ 1 1__ -__ _- __ __ -__ _。 -_ __。 _-

. I, 成 _ 长期●。项目 _、 f . _————— r ’股 ‘权’ 投’资——基——金一

由地方政府与大型金融机构、民营资本联合出资，建设战略性新兴产业基地，由基地设 立公共技术服务平台、种子基金和产业发展基

…

.

金。公共技术服务平台免费为初创期的高科技图 3项目建设“滚动式”投融资模式

企业提供技术、创业等方面的指导，支持企业 引进合适的风险投资；种子基金投资参股但不

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背书

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控股，为企业的初级发展，包括产品研发、市

批准成立 l财政资金/ ! l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . J I -..... ..... ..... ....

场开拓等提供帮助；产业发展基金为中小型企业和品牌企业提供资金支持，助力品牌企业通 过产权质押的方式向金融机构融资，或选择在

战略性新兴\产业特大项目 H

广—— [一 V c E基金资本市场

创业板、新三板上市融资，支持品牌企业兼并 重组，做大做强，发展成为大型企业集团。(二 )针对科技型中小企业的“融合式”投融资模式。

图 4特大项目”杠杆式”投融资模式

以地方政府为主导，积极使用产业发展

(四 )资金链风险。

专项资金，充分发挥科技支行和保险公司的作 用，实现科技与金融的融合，保险与产业的融 合，合力助推战略 …… 此处隐藏：2900字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……