第三章财务分析

银广夏的“神话”。巅峰时期,银广夏的净资产收益率连年快速增长,从 1998年公司净资产收益率为15.35%,一路攀升到 2000年的34.56%,主营业务收入也表现出色,2000年 的增长率达到72.8%。此时银广夏有一系列光环：中 证亚商依据1999年度报告将该公司遴选为“第二届 中国最具发展潜力上市公司50强”第38位，香港 《亚洲周刊》也将其评为“2000年中国大陆一百大 上市企业排行榜”第8名。在2001年创刊的《新财富》 7月号推出的“100最有成长性上市公司”银广夏位 居第二等。

但是随着银广夏神话的破灭，当人们开始反思的时 候，却发现其实一些财务指标已经较早地反映出银 广夏隐藏的问题。现金流量比率(经营现金流量/流 动负债):1998年为-2.8%,1999年为-0.7%,2000年 为8.5%,很明显，其经营活动现金流量无法对流动 负债起到应有的保障作用。银广夏选择的筹资方式 是借款和发行债券，这样势必又带来新的利息等费 用支出，进一步增加企业的财务负担。 积重难返之下，即便是善于美化自己的银广夏也只 能是光环散尽，被打回原形。财务分析这个工具并 没有对错之分，它的作用发挥更重要的是依靠使用 的主体和使用的方法。

财务分析是显微镜，从细微处反映 企业的财务状况和经营成果；财务 分析是透视镜，窥视企业深层次的

问题；财务分析是望远镜，展望企业扑朔迷离的前景。

财务分析3.1财务分析基础 3.2财务能力分析 3.3财务趋势分析

3.4财务综合分析

第一节 财务分析基础一

财务分析的作用、目的、内容 财务分析的方法、程序、基础

二

3.1财务分析基础※财务分析的概念

财务分析是以企业的财务报告等会计资料为 基础，对企业的财务状况和经营成果进行分 析和评价的一种方法。※财务分析的作用(P71) ※财务分析的目的(P71-73)

※财务分析的内容(P73-74)

※财务分析的方法(P74)1.比率分析法:是将企业同一时期的财务报表 中的相关项目进行对比，得出一系列财务比 率，以此来揭示企业财务状况的分析法。包 括三大类： (1)构成比率，又称结构比率。 (2)效率比率。(3)相关比率。

(1)构成比率，又称结构比率。它是某项财 务指标的各组成部分数值占总体数值的百分 比,反映部分与总体的关系.

构成比率=某个组成部分数值/总体数值如:流动资产、固定资产和无形资产占总资产 的百分比(资产构成比率)。

(2)效率比率。某项财务活动中所费与所得 的比例，反映投入与产出的关系。 如：成本利润率、销售利润率等 (3)相关比率。 以某个项目和其有关但又不同的项目加以对 比所得的比率，反映有关

活动的相互关系。 如：流动比率、速动比率等。

2.比较分析法.将同一企业不同时期的财务状 况或不同企业之间的财务状况进行比较，从

而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。(1)纵向比较分析法 (2)横向比较分析法

◆揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝

对金额变化和百分率变化情况。绝对金额增减 A 会计期间 百分率增减 B 会计期间

财务报表 (资产负债表 损益表 现金流量表等)

比较分析

财务报表 (资产负债表 利润表 现金流量表等)

3.结构百分比分析 ◆是指同一期间财务报表中不同项目间的比 较与分析，主要是通过编制百分比报表进行 分析。 ◆ 揭示出各个项目的数据在公司财务中的 相对意义。 ◆ 便于不同规模的公司之间进行可比。

结构百分比分析流动 资产固定 资产 长期 投资 百分比报表 资产总额 货币资金 短期投资 应收账款 存货 ……

财务报表 (资产负债 表、利润表、 现金流量表 等)

其他 长期 资产 无形 资产

4.趋势百分比分析 ◆将连续多年的财务报表的数据，集中在一 起，选择其中某一年份作为基期，计算每一期 间各项目对基期同一项目的百分比或指数。 某期趋势百分比=(报告期金额/基期金额) ×100% ◆ 揭示各期间财务状况的发展趋势。

趋势百分比分析各会计期间 B A C D 财务报表 财务报表 财务报表 财务报表 财务报表 (资产负债表 (资产负债表 (资产负债表 (资产负债表 (资产负债表 利润表 利润表 利润表 利润表 利润表 现金流量表等) 现金流量表等) 现金流量表等) 现金流量表等) 现金流量表等) ……

假定A会计期 间为基期

各会计期间的同一项目之间的比较分析

5. 因素分析法

◆因素分析法(factors analysis)是利用各种因素之间的数量依存关系 ，通过因素替代，从

数额上测定各因素变动对某项综合性经济指标的影响程度。

◆ 具体方法有两种：一是连环替代法二是差额分析法