第九章 股利分配

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财务管理主讲人：周春梅 单位：华侨大学旅游学院 邮箱：linglinghb@http://doc.guandang.net 邮箱：linglinghb@http://doc.guandang.net

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第九章 股利政策 第一节 股利支付 第二节 股票分割 第三节 股票回购

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第一节 股利支付一、利润分配与股利 每年年末，企业会对本年度的利润进行分配。利润分配的基本程序： 每年年末，企业会对本年度的利润进行分配。利润分配的基本程序： 1.亏损税前弥补 年) 亏损税前弥补(5年 亏损税前弥补 按照国家规定，纳税人发生年度亏损的， 按照国家规定，纳税人发生年度亏损的，可以用下一年度的税前利 润弥补，如果不足以弥补亏损的，可以在5年内延续弥补 年内延续弥补， 润弥补，如果不足以弥补亏损的，可以在 年内延续弥补，但不得超过 5年；若延续 年尚未弥补的亏损，就需用税后利润进行弥补。 年尚未弥补的亏损， 年 若延续5年尚未弥补的亏损 就需用税后利润进行弥补。 2.利润分配的顺序 利润分配的顺序 企业实现的利润总额，要在国家、 企业实现的利润总额，要在国家、企业的所有者和企业法人之间进 行分配。企业的利润首先应按国家规定作相应的调整， 行分配。企业的利润首先应按国家规定作相应的调整，增减有关收支 项目，然后依法缴纳企业所得税。除国家另有规定外， 项目，然后依法缴纳企业所得税。除国家另有规定外，企业税后利润 应按下列顺序进行分配： 应按下列顺序进行分配：

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①支付被没收财物损失和各项税收的滞纳金、罚款；②弥补企业以 支付被没收财物损失和各项税收的滞纳金、罚款； 前年度亏损(5年后 年后); 提取法定盈余公积金，比例为当年税后利润(减 前年度亏损 年后 ；③提取法定盈余公积金，比例为当年税后利润 减 弥补亏损)的 弥补亏损 的10%,当法定盈余公积金达到注册资本金的 ，当法定盈余公积金达到注册资本金的50%时可不再 时可不再 计提； 公司在提取法定盈余公积金后，经股东大会决议， 计提；④公司在提取法定盈余公积金后，经股东大会决议，可以提取任 意盈余公积金； 向投资者分配利润。 意盈余公积金；⑤向投资者分配利润。 对股份制公司尤其是上市公司而言，在提取完法定盈余公积金后利 对股份制公司尤其是上市公司而言， 润分配的具体顺序如下： 支付优先股股利； 润分配的具体顺序如下：①支付优先股股利；②按公司章程或股东大会 决议提取任意盈余公积金； 支付普通股股利。 决议提取任意盈余公积金；③支付普通股股利。 由此可见，股利分配是企业利润分配的最后一个步骤。 由此可见，股利分配是企业利润分配的最后一

个步骤。股利是股息 和红利的总称，它由公司董事会宣布从公司的净利润中分配给股东， 和红利的总称，它由公司董事会宣布从公司的净利润中分配给股东，作 为股东对公司投资的报酬。 为股东对公司投资的报酬。

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含税) 二、股利支付的具体形式：10送5转2派3(含税 股利支付的具体形式： 送 转 派 含税

西方谚语： 西方谚语：A bird in the hand is worth two in the bush.1.现金股利。现金股利作为一种股利分配方式之一，普遍受到投资 现金股利。现金股利作为一种股利分配方式之一， 现金股利 者的欢迎，并且成为全世界大多数上市公司的最基本分配形式。 者的欢迎，并且成为全世界大多数上市公司的最基本分配形式。在实 际当中，非良性派现现象十分普遍。 际当中，非良性派现现象十分普遍。如：很多上市公司将发放现金股 利作为再融资的一种手段。 年度， 利作为再融资的一种手段。2001年度，在分配预案中实施现金分红的 年度 330家公司中，低于每股0.05元现金分红 蜻蜓点水式分红 的公司占上 家公司中，低于每股 元现金分红(蜻蜓点水式分红 家公司中 元现金分红 蜻蜓点水式分红)的公司占上 市公司总数的近20%;此外，还有部分公司进行超能力派现，如承德 ；此外，还有部分公司进行超能力派现， 市公司总数的近 露露每股收益只有0.38元，每股派现却高达0.66元。 元 每股派现却高达 露露每股收益只有 元

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佛山照明股利分配案例分析佛山照明由佛山市电器照明公司、 佛山照明由佛山市电器照明公司、南海市务庄彩釉砖厂和佛山市 鄱阳印刷实业公司共同发起，其第一大股东为国资办， 鄱阳印刷实业公司共同发起，其第一大股东为国资办，所持股份为非 流通股。 月在深交所上市后， 流通股。自1993年10月在深交所上市后，佛山照明每年派发高额现金 年 月在深交所上市后 股利，截至2001年末，该公司累计发放的现金股利超过 亿元，被媒 年末， 股利，截至 年末 该公司累计发放的现金股利超过10 亿元， 体誉为“现金奶牛” 佛山照明经验” 体誉为“现金奶牛”、“佛山照明经验”。除了发放高额的现金股利 之外，佛山照明又在IPO以后进行了股票再融资，总额约 亿元。 以后进行了股票再融资， 亿元。 之外，佛山照明又在 以后进行了股票再融资 总额约11亿元 尽管持续的高额现金股利为佛山照明带来了广泛的赞誉， 尽管持续的高额现金股利为佛山照明带来了广泛的赞誉，但同时 也受到了一些质疑。在二级市场上，佛山照明的股价表现平平， 也受到了一些质疑。在二级市场上，佛山照明的股价表现平平，流通 股股东

似乎对公司一贯的高股利政策并不领情。 股股东似乎对公司一贯的高股利政策并不领情。 试分析： 试分析：佛山照明的现金股利政策是否向市场传递了对公司有利的 信息？如果没有，那么佛山照明发放现金股利的真正原因是什么？ 信息？如果没有，那么佛山照明发放现金股利的真正原因是什么？

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2.股票股利。股票股利是指公司向现有股东发放的额外的普通股股 股票股利。 股票股利 票，在我国通常称之为“红股”。股票股利的历史最早可以追溯到英 在我国通常称之为“红股” 国伊丽莎白时代， 年英国成立东印度公司。 国伊丽莎白时代，1600年英国成立东印度公司。1682年，东印度公司 年英国成立东印度公司 年 没有足够的现金向股东支付股利，只好以股份来代替现金， 没有足够的现金向股东支付股利，只好以股份来代替现金，分配比例 股送1股 这是世界上首例股票股利。此后，股票股利在英、 是100股送 股，这是世界上首例股票股利。此后，股票股利在英、美 股送 等国的股份公司中十分普遍。在美国， 等国的股份公司中十分普遍。在美国，较早并经常被讨论的股票股利 分配案例发生在1869年。当时纽约中心铁路公司在即将与亚得逊河铁 年 分配案例发生在 路公司合并之前宣布分配股票股利。 路公司合并之前宣布分配股票股利。

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尽管股票股利也要支付所得税，股票股利在当时的美国却十分 尽管股票股利也要支付所得税， 盛行。 年之前的7年里 盛行。在1922年之前的 年里，美国最高法院豁免了投资者的股票 年之前的 年里， 股利的所得税，当时股票股利的支付比率是 股利的所得税，当时股票股利的支付比率是14.5%。而在之后的 。而在之后的7 年里，股票股利的支付比例高达 年里，股票股利的支付比例高达57%。 。 近几十年来， 近几十年来，英美等国的上市公司发放股票股利的积极性有所 下降。而在我国，股票股利的发放却愈演愈烈。 下降。而在我国，股票股利的发放却愈 …… 此处隐藏：5850字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……