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Beta计算器帮助文档

浙江核新同花顺网络信息股份有限公司

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1 Beta系数简介

Beta系数起源于资本资产定价模型（CAPM模型），它的真实含义就是特定资产（或资产组合）的系统风险度量。所谓系统风险，是指资产受宏观经济、市场情绪等整体性因素影响而发生的价格波动，换句话说，就是股票与大盘之间的连动性，系统风险比例越高，连动性越强。

2 界面说明

2.1 Beta计算器界面

点击“估值定价”中的Beta计算器按钮，进入Beta计算器界面

2.2 键盘精灵

Beta计算器可通过键盘精灵直接调取，操作说明：在键盘经理中输入Beta（不区分大小写），出现对应的“Beta计算器”指标名称，双击后直接进入Beta计算器界面。

3 功能说明

3.1 单公司Beta

3.1.1 指标说明

3.1.1.1 股票代码

1. 默认为空

2. 目前仅可选择沪深AB股作为股票代码。操作时直接在“股票代码”选择框内输入拼音

简称或者股票代码来实现。

3. 也可以通过点击右边的按钮，弹出“选择股票”对话框选择股票代码，可选范围限定在

A/B股。

3.1.1.2 标的指数

标的指数包括：上证综合指数、上证50指数、上证180指数、深证成份指数、深证综合指数、中证100、沪深300、更多指数。默认为上证综合指数。

3.1.1.3 计算周期

计算周期分为：日、周、月、年。时间周期默认为周。

3.1.1.4 时间范围

时间范围选择默认为从“去年的当日”到“今年的当日-1日”。

3.1.1.5 收益率计算方法

收益率计算方法：普通收益率和对数收益率。默认是普通收益率。

3.1.1.6 剔除财务杠杆（D/E）

1. 剔除财务杠杆（D/E）：不做剔除、按账面价值比、按市场价值比、用户自定义。默认

3.1.1.7 开始计算

在右上方会出现相应的计算结果。在下方为相应的股票收益率与指数收益率的散点图及回归直线。

3.1.2 计算公式

3.1.2.1 计算指标

计算指标包含：原始Beta，调整Beta，剔除杠杆原始Beta，剔除杠杆调整Beta，Alpha，R-Square，误差值标准偏差，Beta标准偏差，观察值点数。所有指标默认为空。

3.1.2.1.1 Beta指标的计算

1. 根据计算周期（日指交易周期；周、月、季度、年均指日历周期）在所选时间段内拆分

出n个区间（头尾包含的不完整日历周期舍去）。

2. 获取每个区间最末一个交易日所选择个股的收盘价EPi 和最初一个交易日的前收盘价

BPi；同时获取每个区间最末一个交易日的所选标的指数的收盘价EXi 和最初一个交易日的前收盘价BXi。

3. 如果所选收益率计算方法是“普通收益率”则以“(EPi / BPi)-1”作为区间内的证券收

益率Yi、以“(EXi / BXi)-1”作为区间内的指数收益率Xi；如果所选收益率计算方式是“对数收益率”则以“Ln (EPi / BPi)”作为区间内的证券收益率Yi、以“Ln (EXi /BXi)”作为区间内的指数收益率Xi。

4. 根据以下公式计算原始Beta。

Beta n XiYi ( Xi)( Yi)

i 1i 1i 1nnn

n Xi2 ( Xi)2

i 1i 1nn

5. 调整Beta=原始Beta*0.67+0.33，

6. 财务杠杆：分四种情况

<1>选择“不做剔除”，原始Beta、调整Beta仍按上述方法计算；剔除杠杆原始Beta、剔除杠杆调整Beta不做计算。

<2>选择“按账面价值比”

剔除财务杠杆比率原始Beta=原始Beta/(1+D/E)

剔除财务杠杆比率调整Beta=调剔除财务杠杆比率原始Beta*0.67+0.33

先计算原始Beta,获取“时间范围”中截止日期的“负债总额”、“股东权益”。

<3>选择“按市场价值比”

剔除财务杠杆比率原始Beta=原始Beta/(1+D/E)

=原始Beta /（EV /股权价值）

剔除财务杠杆比率调整Beta=调剔除财务杠杆比率原始Beta*0.67+0.33

先计算原始Beta,获取“时间范围”中截止日期的“EV”和“股权价值”

其中：

EV=股权价值+净债务

股权价值算法参见总市值1。

净债务=资产负债表.短期借款+资产负债表.一年内到期的长期负债+资产负债表.长期

借款-资产负债表.货币资金-资产负债表.短期投资净额

注：金融类上市公司有一定的特殊性(货币资金、短期投资数额较大)，按照本公式计算 的企业价值可能是负值，不具有现实意义，请客户有保留的使用。

总市值1(股权价值)=A股收盘价*A股流通股数+B股收盘价*人民币外汇牌价*B股流通

股数+(总股数-A股流通股数-B股流通股数)*每股净资产

<4>选择“用户自定义”

剔除财务杠杆比率原始Beta=原始Beta/(1+用户自定义值)

剔除财务杠杆比率调整Beta=调剔除财务杠杆比率原始Beta*0.67+0.33

3.1.2.1.2 其他指标计算

1. Alpha= y-原始Beta* x。

x、 y为标的指数和研究证券的平均收益率,alpha事实上个超额收益率的概念。

x Xi , y Yi

2.可决系数R-Square

根据参数：时间范围、计算周期、收益率计算方法、标的指数等计算

可决系数就是研究证券与标的指数相关系数的平方

相关系数 xy

其中：

协方差 Cov(x, y) Cov(x,y),R2 xy2 x y

1n

Cov(x,y) (Xi X)(Yi y)n 1i 1

Xi、Yi为标的指数和研究证券收益率序列数据。

x、 y为标的指数和研究证券的平均收益率。

x、 y为标的指数和研究证券的收益标准差；

x2n1 * (Xi x)2 n 1i 1

y2n1 * (Yi y)2 n 1i 1

X、 y为标的指数和研究证券的平均收益率；

Xi、Yi为标的指数和研究证券收益率序列数据。

3.误差值标准差

sy

其中：

yi为证券收益率数据

i为预测证券收益率其数值等于每个证券收益率对应的回归直线上的数值 y

*X,其中：斜率为Beta, 截距为Alpha 回归方程为 Yii

Beta n XiYi ( Xi)( Yi)

i 1i 1i 1nnn

n Xi2 ( Xi)2

i 1i 1nn

Alpha= y-Beta* x

x Xis , y Yi 4. Beta 标准误差

其中：

Xi为指数收益率数据。

3.2 行业Beta

3.2.1 指标说明

3.2.1.1 板块名称

1. 默认为空

2. 通过点击右边的按钮，弹出“选择板块”对话框选择板块

3.2.1.2 标的指数

标的指数包括：上证综合指数、上证50指数、上证180指数、深证成份指数、深证综合指数、中证100、沪深300、更多指数。默认为上证综合指数。

3.2.1.3 计算周期

计算周期分为：日、周、月、年。时间周期默认为周。

3.2.1.4 时间范围

时间范围选择默认为从“去年的当日”到“今年的当日-1日”。

3.2.1.5 收益率计算方法

收益率计算方法：普通收益率和对数收益率。默认是普通收益率。

3.2.1.6 剔除财务杠杆（D/E）

1. 剔除财务杠杆（D/E）：不做剔除、按账面价值比、按市场价值比、用户自定义。默认

3.2.1.7 加权方式

加权方式：算术平均；按总股本加权；按总市值加权。默认是算术平均。

1、等权重指各成分股在板块中的权重相等，做算术平均；

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