第三章 国债作用

第三章国债的作用●第一节国债作用：传统观点 第一节国债作用： 第一节国债作用 ●第二节国债作用：金融观点 第二节国债作用： 第二节国债作用 ●第三节国债的其他作用 第三节国债的其他作用

第一节国债作用： 第一节国债作用：传统观点 国债的作用： 一、国债的作用：传统的观点 按照我国财政学传统观念国债具有那些作用？ 按照我国财政学传统观念国债具有那些作用？ (一)发行国债是政府扩大总需求的有效手段 新古典经济学家与凯恩斯学派关于市场均衡、政府 新古典经济学家与凯恩斯学派关于市场均衡、 及公债根本分歧？ 及公债根本分歧？ 凯恩斯的需求原理是发行国债扩大需求的理论基础 (二)为政府投资性的支出筹措资金 (三)为弥补经常性预算收支差额 转轨国家产生经常性预算收支差额的原因: 转轨国家产生经常性预算收支差额的原因 思考题：用国债理论说明我国1998年大量发行公债 思考题：用国债理论说明我国 年大量发行公债 的合理性和必要性。 的合理性和必要性。

第二节国债作用： 第二节国债作用：金融观点 (一)国债金融资产的特性 随着金融市场发展，国债作为最基础的金融工具， 随着金融市场发展，国债作为最基础的金融工具， 对金融市场和整个国民经济运行都具有越来越重 要的意义。 要的意义。 国债与货币的异同：从政府的角度来看， 国债与货币的异同：从政府的角度来看，无论是 用国债还是用发行货币弥补财政赤字， 用国债还是用发行货币弥补财政赤字，国债和货 币都是政府的负债。 币都是政府的负债。二者区别是国债需要支付利 发行货币不需要支付利息， 息，发行货币不需要支付利息，即货币是不付息 债务。从私人角度来看，国债流动性差盈利性强， 债务。从私人角度来看，国债流动性差盈利性强， 货币相反。二者安全性一样， 货币相反。二者安全性一样，都是以政府信用作 担保。从理论上讲，国债是没有风险的， 担保。从理论上讲，国债是没有风险的，政府也 不会因债务规模过大而破产， 不会因债务规模过大而破产，因为政府有发行货 币权力。但政府也不能无限制举债， 币权力。但政府也不能无限制举债，大量发行货 币会导致通货膨胀。 币会导致通货膨胀。

(二)国债的需求 1.中央银行需求 中央银行需求 (1)中央银行货币政策的三大法宝： )中央银行货币政策的三大法宝： 为什么三大法宝中公开市场业务操作的地位 越来越重要？ 越来越重要？ 最富有弹性、最为市场化、 最富有弹性、最为市场化、货币当局拥有最 大的自主权。 大的自主权。 (2)充当

公开市场业务操作对象必须具备的 ) 条件： 条件： 为什么股票、 为什么股票、私人债券和外汇都不能作为操 作对象，而只有国债最合适？ 作对象，而只有国债最合适？

2.商业银行需求 商业银行需求 (1)什么是商业银行？ )什么是商业银行？ 以利润最大化为目标， 以利润最大化为目标，可以办理支票流通和转帐结 算的金融企业。 算的金融企业。 (2)特点 ) 一是利润最大化， 一是利润最大化，这一点决定了它不同中央银行 二是办理支票流通和转帐业务， 二是办理支票流通和转帐业务，这一点赋予商业银 行独特的货币创造功能， 行独特的货币创造功能，并将它与非金融机构区别 开来。 开来。 (3)主要业务：资产负债业务 )主要业务： (4)它为什么需要投资国债？ )它为什么需要投资国债？ 主要是由其业务决定特性决定的， 主要是由其业务决定特性决定的，资产业务具有刚 而负债业务具有随机性。具体说： 性，而负债业务具有随机性。具体说：

(5)商业银行认购国债对货币供给产生的影响 ) 具体过程： 具体过程：商业银行认购国债即将货币支配权暂时 让度给财政部门， 让度给财政部门，这时货币又商业银行向中央银行 转移，而财政部门很快会将所筹资金使用出去。 转移，而财政部门很快会将所筹资金使用出去。这 时货币有由中央银行向商业银行转移。 时货币有由中央银行向商业银行转移。这两方面移 动是否对货币供给产生影响， 动是否对货币供给产生影响，取决商业银行认购国 债资金是否来自超额准备金。 债资金是否来自超额准备金。 动用超额准备金，认购国 ①动用超额准备金，认购国债不会导致资金供给收 公债运用则表现为货币供给数倍扩张。为什么？ 缩，公债运用则表现为货币供给数倍扩张。为什么？ 若没有超额准备金。而是通过收回贷款投资， ②若没有超额准备金。而是通过收回贷款投资，认 购会导致资金供给收缩，运用国 购会导致资金供给收缩，运用国债表现为货币供给 数倍扩张， 数倍扩张，两者相抵可能对货币供给并没有实质性 影响。 影响。

3.保险公司的需求： 3.保险公司的需求：人寿保险公司和财产保险公司 保险公司的需求 (1)它们为什么需要投资国债 (2)人寿保险公司和财产保险公司各需要什么样的国债 4.私人部门需求 4.私人部门需求 (1)私人需要国债重要原因是它可以作为一种价值储藏 手段而发挥作用。 手段而发挥作用。 它与货币相比人们为什么宁愿选择国债？ 它与货币相比人们为什么宁愿选择国债？在我国人们为 什么不愿意选择国债？ 什么不愿意选择国债？

决定私人部门需要国债数量的因素： (2)决定私人部门需要国债数量的因素： 资产选择方法认为： 资产选择方法认为：个人将根据每种资产边际收益相等原 则来决定各种资产数量和比例，这样可使收益最大化。 则来决定各种资产数量和比例，这样可使收益最大化。 基于上述理论可以构造一个私人部门公债的需求函数： 基于上述理论可以构造一个私人部门公债的需求函数： =F( rb-rm,rb-re,rb-rc, Bd=F(Y,rb-rm,rb-re,rb-rc,u)。 其中Y代表财富，rm代表为货币的预期回报率 re为股票的 代表为货币的预期回报率， 其中Y代表财富，rm代表为货币的预期回报率，re为股票的 预期回报率，rc为企业债券的回报率 为企业债券的回报率， 预期回报率，rc为企业债券的回报率，u为公债的流通性。

(三)国债在金融方面的作用首先， 首先，国债的利率为金融市场提供了基础利 率 其次， 其次，国债的存在可以降低金融市场和投 资的风险 第三，国债和货币存在， 第三，国债和货币存在，方便了上代人与 下代人之间的契约关系，他允许现在正在工 下代人之间的契约关系， 作的人进行储蓄， 作的人进行储蓄，在缺乏积累其他不贬值资 本能力时， 本能力时，能向下代人要求得到退休后的赡 养

第三节公债的其他作用 一、发行公债弥补养老金缺口 (一)养老金制度演变 大统筹——社会统筹 社会统筹——统帐结合 大统筹 社会统筹 统帐结合 (二)现行养老金制度存在问题 (三)解决养老金缺口的可能方法 1、提高收费率；2、国有股减持；3、出售 提高收费率； 国有股减持； 国有资产和土地使用权增加税收； 国有资产和土地使用权增加税收；4、调整财 政收支结构； 政收支结构；发行国债 (四)为什么发行国债弥补养老金缺口比较合 适？

二、发行公债弥补银行系统不良贷款 (一)银行不良资产形成原因 解决银行不良资产紧迫性、 (二)解决银行不良资产紧迫性、必要性 (三)解决银行不良资产可能的方法 卖掉抵押品， 卖掉债权， 1、卖掉抵押品，2、卖掉债权，3、债转股 银行上市筹资，5/用国债置换 用国债置换。 4、银行上市筹资，5/用国债置换。 (四)发行国债解决银行不良资产的可行性和 风险

本章思考题： 本章思考题： 1、简述公债在财政方面作用。 、简述公债在财政方面作用。 2、用凯恩斯理论分析国债在扩大内需中的作 、 用。 3、中央银行进行公开市场业务操作，为什么 、中央 …… 此处隐藏：1771字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……