第六章银行与非银行金融中介概述

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第六章，银行及非银行金融中介

本章主要内容： 银行是最重要的金融中介机构，经济学如 何解释这一点。 非银行金融中介主要有哪些

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第一节．商业银行在金融机构体系中的重要 地位(世界各国金融结构的基本迷团) 1发行股票并非工商企业融资的最重要来源。 2发行流通证券不是企业为其经营活动融资 的主要方式。 3间接融资，比起直接融资，其重要性要大 出数倍。 4银行是工商业外源融资的重要来源

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世界各国金融结构的基本难题

1、股票不是企业外部融资的最重要来源。 1970-1996年，股票融资在美国只占9.2%, 德国和日本的比重更小。 2、发行可流通债务和权益证券不是企业融 资的主要方式。 债券远比股票重要：35.5%--9.2% 债券和股票之和的份额不到企业外部融资 的一半，45.7%。 在其他国家，这个比例甚至更低。

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图 8. 1 美国非金融企业外部资金来源

非银行 贷款 15.10%

股票 9.20% 债券 35.50%

银行贷 款 40.20%

股票 债券 银行贷款

非银行贷款

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中国金融机构的资产分布 1996年数据） 国有商业银行70.3%，农村信用社10.3%其 他商业银行7.9%，城市信用社3.6%其他金 融机构7.9%

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非金融企业的外部资金来源： 图 8 . 2 非金融企业的外部资金来源 ： 美国与 德国和日本的比较 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 银行贷款 美国 德国 债券 日本

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3、间接融资的重要性要远远超过直接融资。 在美国企业的外部资金来源中，股票与债券 44.7%的份额夸大了直接融资的重要性。 1970年以来，只有不到5%的新发行债券和商业 票据以及50%左右的股票出售给居民个人，其余 大部分出售给机构投资者。 实际利用的直接融资在企业外部资金来源中所占 的份额不到10%。 在其他大部分国家，可流通证券的重要程度更低。

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4、银行是企业外部融资的最重要来源。 贷款是各国企业最重要的外部资金来源， 银行在企业融资中发挥着最重要的作用。 在美国，银行贷款是股票融资的4倍还多； 在德国和日本，银行的重要性甚至超过了 美国； 在发展中国家，银行在金融体系中的重要 性远远超过工业化国家。

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对金融结构迷团的解释

交易成本对金融结构的影响 交易成本对金融结构的影响

1、很多人可能无法投资证券 2、即使可以，也只能进行有限的投资 3、投资对象的选择被迫集中不能分散化

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交易成本是金融市场的主要问题

金融中介如何降低交易成本 1、规模经济的好处：共同基金。通过积聚 投资者的资金，单个投资者的交易成本降 低。 2、专门技术。利用计算机技术方面的专门 技术

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