王亚伟投资思路介绍

王亚伟经验简介王亚伟------“中国最赚钱的基金经理”《福布斯》发布2011中国最佳基金经理50强榜单， 华夏基金王亚伟以最近5年748.90%的总回报名列第 一。2007年，2008年，2009年三年排名冠军，亚军， 冠军，牛熊通吃。 “王亚伟效应”-------他买的股票一被发现，通常 都会被市场热捧。

王亚伟经验简介

王亚伟经验简介一 王亚伟股市波动性规律总结(一) 钟摆 (二) 股市和宏观面直接紧密相关 (三) 股市波动的本质是资金的运动 (四)反射理论 (五)旁观者 (六)对巴菲特的理解

二 王亚伟对公司经营的分析

(一) 钟摆

投资者的情绪总是从极度悲观到极 度乐观，股市因此总是大幅波动。股市 的波动性恰如一个钟摆，总是从一个极 端走向另一个极端。一方面我们推崇价 值投资，但另一方面，选时远比选股更 重要。在股市的低潮要尽量回避，在高 潮时也要有减持的勇气 体会： 市场总是涨跌过度。

上证指数

(二) 股市和宏观面直接紧密相关宏观面对公司业绩、市场信心都有重大影响。经 验表明，股市一般在宏观面见顶之前三至六个月见 顶，在宏观面见底前三至六个月见底。 1 一切通胀问题都是货币问题 2 产能增加和过剩周期、房地产周期是最敏感的 实体经济周期

体会：货币和房地产固定资产投资是宏观面最重要

的指标。

(三)股市波动的本质是资金的运动

钱涌向哪个公司，哪个公司价格就会上涨。股 价波动，最本质的原因就是资金运动。巴菲特的价 值投资理论也是解释资金运动的其中一种理论，公 司有竞争力，业绩不错，因此大家看好它，资金追 捧它，股票价格就上涨。

体会：市场永远是对的，跟着资金做股票

考察波动方向的几个指标 1.货币增速

研究市场资金动向的指标，比较敏感的有M1 增速，M2 增速。招商 证券的研究员罗毅写了《M1 定买卖》。09年11 月份3300 点左右的 时候，当时M1 的增速达到34%, 他说市场很危险，是极好的卖点， 市场可能会回调两成至2300 点，不幸被他准确言中了。他从数据推 演出，从1996 年到09年11月，如果每次M1 增速接近10%就买入股 票，超过20%就卖出，投资标的是深成指，投资收益率是95 倍。

狭义货币(M1)=流通中的现金(M0) +支票存款 广义货币(M2)=M1+储蓄存款 )

罗毅成名点位

截至到今年一月份m1增速情况

考察波动方向的几个指标 2.市盈率\市净率 市场整体的市盈率\市净率 ，是衡量市场估值水平比

较好的指标。 00 年的网络股狂潮，两市整体市盈率 是70 倍。大家认为公司业绩增长很快，股价还能涨。 2007 年 10 月，指数6200 点历史新高，当

时深市市盈率是69 倍， 上海是50.6 倍。个股市净率动辄10倍8倍比较危险。每次 泡沫发生前，都认为这次没事，因为这次和以往是“真的 不一样了”,但结果“每次都是一样”的。

(市盈率=股价\每股收益，市净率股价\每股净资产)

考察波动方向的几个指标 3.资金成本——利率

利率和通胀率直接相关。利率的倒数往 往是市场的价格中枢,即常态下可接受的市盈 率水平。如果利率不断下调 ，那合理市盈率 也要调高。日本股市的市盈率高，因为日元 的利率将近零。

考察波动方向的几个指标4.换手率 市场能不能上涨，要看多空双方的力量比较， 换手率非常值得重视。在低点往往成交极度 萎缩，因为想买的人少了，在高位，一般放 天量，因为想卖的人多了。虽然说买和卖的 金额无论在什么点位都是均等的，但实际上 决定方是不一样的。如果在比较高的位置换 手率急剧扩大，是很值得警惕的信号。

(四)反射理论反射理论的核心是指投资者与市场之间会互相影响。投 资者根据掌握的资讯判断市场走势并据此行动，而其行动事 实上也反过来影响市场走势，一个大的趋势一旦形成后，二 者会互相加强，互相巩固，当认知和真实差距很大时，形势 就会失去控制，直至逆转。它有几个特征: 1.市场形成高度的共识，包括分析师、基金等。 2.在顶部时，总有些举足轻重的公司进行大规模融资，市场 解读为利好，还要上涨。 3.在底部时，一些举足轻重的企业增持回购股票，市场不理 不睬，还要下跌。 4. 短时间里，股指或者一些非常重要的公司，会出现突然间 加速上升或加速下跌，形势可能要逆转了。 体会 ：黎明前的黑暗特别黑，登顶之时有人会发疯。

(五)旁观者一般人很难判断股票市场的走势，因为 你本身就是市场，你已经和这个市场融为一 体，互相影响。我们应该做个“旁观者”, 和这个市场若即若离，才能“旁观者清”。 我们要以旁观者的心态看待市场，我们要离 这个市场既远又近，始终把握主要矛盾，客 观认识这个市场。 体会：有当做无，无当做有。