REITs在我国公租房建设中的应用研究

ＲＥＩＴｓ在我国公租房建设中的应用研究

重庆大学硕士学位论文

（学术学位）

学生姓名：孟培

指导教师：赵彬副教授

专业：技术经济及管理

学科门类：管理学

重庆大学建设管理与房地产学院二Ｏ一二年四月

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Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｃｈｏｎｇｑｉｎｇ，ＣｈｉｎａＡｐｒｉｌ，２０１２

重庆大学硕士学位论文中文摘要

摘要

公共租赁住房已成为我国保障性住房体系的重要组成部分，它保障的是“夹心层”社会群体的住房利益，对于完善我国保障性住房的供给具有十分重要的意义。近两年来，各地方政府公共租赁住房的建设大规模展开，随之而来的是巨大的资金需求，使各地方政府遭遇资金瓶颈。我国的国家政策，鼓励拓展社会融资渠道，创新融资思路以确保公租房建设工作的平稳开展，其中，鼓励运用保险资金、信托资金与房地产投资信托基金（即ＲＥＩＴＳ）拓展公租房建设的融资渠道。本文围绕如何将房地产投资信托基金运用于我国公租房的建设展开研究，结合我国实际与国际市场经验，经过论证，最终在操作层面构建出了一套完整的ＲＥＩＴｓ融资模式，对我国公租房建设的融资而言具有一定的现实意义。主要内容如下：

首先，明确了公共租赁住房在我国保障性住房体系中的定位与意义，介绍了其建设与融资概况，认为创新融资思路仍是当务之急，提出将ＲＥＩＴｓ运用于公租房建设的思路，并对ＲＥＩＴｓ进行了概述。

然后，通过分析论证了将ＲＥＩＴｓ融资方式运用于我国公租房的建设是基本可行的，但其中仍存在不足之处。其中，针对我国ＲＥＩＴｓ发展环境的不成熟之处提出了改进建议，针对由于公租房的特殊性而面临的问题，提出通过对融资模式加以创新的思路。

进而分析了美国市场的税收驱动与亚洲市场的专项立法，两种模式下ＲＥＩＴｓ的运作模式与组织结构等方面的异同，总结了发达国家或地区运用ＲＥＩＴｓ的经验启示。

最后，重点设计了以公租房为物业基础在我国发行ＲＥＩＴｓ的运作模式与组织结构。提出采用契约型ＲＥＩＴｓ组织结构，由公租房开发机构发起设立封闭式运作的信托基金，由政府聘请或指定专门的信托基金管理人与信托托管人，采用公募方式募集资金，通过出租公租房获取的租金收入作为各级受益权人权益的整体思路。通过探讨提出了将公租房与普通工业、商业地产物业打包，以提高ＲＥＩＴｓ预期收益率；将ＲＥＩＴｓ与其他融资方式相结合组建公租房融资平台，以解决资金被占用周期长、风险相对高的问题这样两条解决问题的对策思路，对ＲＥＩＴｓ融资模式进行了优化。关键词：公共租赁住房，融资方式，房地产投资信托基金（ＲＥＩＴｓ）

ＡＢＳＴＲＡＣＴ

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ＴｈｅｐａｐｅｒａｎａｌｙｚｅｄｔｈｅｓｉｍｉｌａｒｉｔｉｅｓａｎｄｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅｓｏｆｔｈｅｏｒｇａｎｉｚｅｓｔｒｕｃｔｕｒｅａｎｄｏｐｅｒａｔｉｏｎｍｏｄｅｏｆＲＥＩＴｓｕｎｄｅｒｔｈｅｔｗｏｍｏｄｅｓｏｆＵｎｉｔｅｄＳｔａｔｅｓｍａｒｋｅｔｔａｘａｎｄｔｈｅＡｓｉａｎ …… 此处隐藏：11493字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……