电大金融本科【金融理论前沿课题】形成性考核册答案(附题目)(4)

请仔细阅读材料，然后回答下列问题：

1．上述争论的经济背景是什么？

随金融在国民经济中的作用的放大，金融的独立性渐强，资产价格日渐摆脱实体经济基础而独立运行的态势，并且出现了低通胀与高资产价格迅速上升共同存在的现象。这是20世纪末二十年在全球经济金融资本发生最具影响力的事件变化。这种变化在最初10年被子认为引起了货币政策的执行。因为资产价格的波动给国民经济带来了负面影响，以至于长达十几年增长的日美经济也会被资产价格泡沫的影响而萎靡不振。因此，在二十年前，资产价格对货币政策影响较小，这时货币政策可以以物价作为控制目标，以控制金融经济的稳定运行。二十年后，资产价格的运行使得金融完全可以脱离物价水平的变动而引发金融危机，但金融危机反过来又会导致实体经济的崩溃，因此，专家认识到，货币政策应该考虑资产价格对经济的影响力。

2．材料中提到了监管资本套利机会，请解释什么是监管资本套利行为？

P198监管资本的套利行为是指银行管理层使用某种方式降低所需监管资本的数量，但同时又没有实际减小银行的风险，目的纯粹是减小监管资本的数量。这是由于风险计算方法过于简单所导致的，监管资本套利折增加已经引起了一种“双输”局面，银行被返持有与自身经济风险无关的资本水平，而且很可能因为降低经济资本而受到处罚；同时，监管当局面对的事实是不同银行实际相同标准已变得没有意义，规范的监管风险为基础的资本比率的实际意义越来越值得怀疑。

电大天堂【金融理论前沿课题】形考作业四答案：

一、名词解释

1．信用风险：P323指由于借款人或市场交易对手违约而导致的损失的可能性，更为一般地，信用风险还包括由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变化而引起的损失的可能性。

2．系统性风险：P324风险的成因是信用活动的不确定性。不确定性分为外在的不确定性和内在的不确定性。外在不确定性对整个市场都会带来影响，所以，外在不确定性导致的信用风险等被称为系统性风险。

3．非系统性风险：P325而内在不确定性产生的风险，具有明显的个性特征，它所引起的风险不具备普遍性，因此称为“非系统性风险”。

4．专家制度：P326是一种古老的信用风险分析方法，其最大特征是，银行信贷的决策由该机构的经过长期训练具有丰富经验的信贷人员所掌握，并由他们做出是否贷款的决定。

5．Z评分模型：P327EdwardIAllman1968年建模，根据数理统计中的辨别分析技术，对银行过去的贷款案例进行统计分析，选择部分最能反映借款人财务状况、对贷款质量影响最大、最具预测或分析价值的比率，设计出一个能最大程度地区分货款风险度的数学模型，对贷款申请人进行信用风险及资信评估。

6．期权推理分析法：现代信用风险模型的重要特征。这种方法是指利用期权定价理论对风险债券和贷款进行估价，以及对它们的信用风险进行度量。

7．在险价值法：是市场风险测量的方法，能够简单清晰地表示市场风险的大小，又有严谨、系统的概率统计理论作为依托。在险价值，作为一种市场风险测量和管理的新工具，是由J.P.摩根银行在1994年提出，其标志性产品为“风险度量制“模型。

8．信用度量组合模型：P350是一组用来测定信用资产组合价值和风险的分析法和数据库。由J.P.摩根银行1997年建立。是一种估算由于信用资产质量变化（包括违约）而导致的组合价值的波动以及价值的分布状况，并最终计算出信用资产组合的在险价值的方法。

9．国际收支危机传染：P366一个国家的国际收支危机导致了另一个国家国际收支危机的可能性。

10．波及型传染：P369一个国家发生的危机恶化了另一个国家的宏观经济基础（如贸易赤字加大、外汇储备下降），从而导致了另一个国家发生危机。

11．纯粹型传染：指一个国家的国际收支危机诱发了另一个国家的国际收支危机，却无法从宏观经济基础变量来解释。

12．羊群行为：指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得到一手信息的投资者，他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。羊群效应加剧了市场波动，并成为领头羊行为能否成功的关键。

二、简答题：

1．现代信用风险的成因。

在于信用活动中的不确定性。不确定性包括外在的不确定性和内在的不确定性。外在的不确定性引发系统性风险。内在的不确定性导致非系统性风险。

2．Z评分模型和专家制度有什么区别？专家制度：依赖信贷人员的知识、经验判断，主观性强；定性分析企业信用风险；运用的会计分析是单变量测定法。Z评分模型：依靠会计资料基础，相对客观；趋向于定量分析、数量统计方法，多变量信用评分模型。

3．简要说明期权与贷款之间的关系。

借款企业股东的股权市场值头寸可以看做是持有的一份的企业资产市值为标的买权。当企业市值上升时，股东可以获得超过借款值的企业市值，当企业市值低于贷款时，股东以其投资额为企业承担责任，其风险是一定的，但可得到不确定的收益，是“有限责任”制度使然。

4．国际收支危机都有哪些传染渠道？

①有贸易传染渠道：包括直接贸易渠道、间接贸易渠道。②金融传染渠道：包括金融直接传染渠道、金融间接传染渠道和机构投资传染渠道。③预期传染渠道：包括经济预期传染、政治预期传染、文化相似型预期传染、羊群行为传染渠道等。

5．何谓机构投资传染渠道？

指机构投资者通过国际资本市场投资而形成的传染渠道。由于机构投资者在当前的国际金融市场上的显著影响力，其在不同市场上的投资组合是相互联系的，一旦某个经济体出现危机，机构投资人就会做出相应的反应，这种反应构成危机传染渠道。其构成机构投资者的证券组合的互相依赖；证券组合的重新分配等。

6．什么是经济预期传染和政治预期传染？

指受影响的国家在具有相似的经济基本面或者面临共同的外部冲击时发生的危机传导。当一国发生国际收支危机时，投资者和投机者对在其它国家的投资风险就会变得敏感，将减小在具有与危机发生国相似的经济基本面的国家的投资，这也会导致基本面相似国家的国际收支危机。

7．20世纪90年代三次大的国际收支危机有什么共同点？

①首先，受到传染的国家和地区与危机国常常有密切的贸易联系。②其次，受到传染的国家都选择了钉住一种外国货币的汇率制度，同时还保持了较高的资本账中开放，为国际收支危机的金融传染提供了渠道。③危机国与传染国都存在经济基本面的不稳定。④国际货币体系的内在缺陷为国际收支危机的传染提供了条件，表现为大量投机资本的存在，金融全球化导致的资金流动加快，各国宏观经济的调控能力下降等。

8．防止国际收支危机传染有哪些具体措施？

①加强国际合作，特别是金融监管方面的合作；②推动对外贸易金融联系的适度多元化；③保持国内经济的健康运行，稳步推进经济金融改革，谨慎调整利率；④推进国际金融体系的改革；⑤充分汲取中国在抵御国际收支危机传染方面的政策经验。

三、论述题

1．试分析信用风险的积极作用和消极作用。

积极作用：信用风险是金融市场的一种内在的推动和制约力量。它在某种程度上促进了金融市场参与者管理效率的提高，增添了金融市场的活力；另外，信用风险对金融市场参与者产生一定的约束，从而对整个金融市场起到调节作用。对信用风险的认知，可以使投资者更加理智。消极作用：是巨大 …… 此处隐藏：2641字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……