01企业财务报表分析

企业风险来自于市场风险和企业特别风险两个方面;企业特别风险包括经营风险和财务风险。尽管理论上可以将风险量化,但实际衡量风险是一个复杂的系统工程,其中财务分析无疑是最重要的手段之一。

企业财务报表分析

从财务的角度看，担保是一种风险转移行为。风险是不确定性，它不仅可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。信贷本身就是一项风险投资，任何银行都提取坏帐拨备，然而银行宁肯放弃风险报酬而将风险转移给担保人，足见其转移的是不愿意承担的那部分风险。担保人一旦提供了担保，就要承担担保风险。但担保人承担风险的能力也是有限的，故必须衡量风险的大小，力求将风险控制在预先设定的范围之内。

任何人承担风险都期望取得报酬，尽管报酬不一定以货币形式体现。 担保人理应考虑承担的风险与取得的报酬是否匹配。因此，分析风险对专业担保机构尤为重要。

企业风险来自于市场风险和企业特别风险两个方面；企业特别风险包括经营风险和财务风险。尽管理论上可以将风险量化，但实际衡量风险是一个复杂的系统工程，其中财务分析无疑是最重要的手段之一。

财务分析也称报表分析。企业会计报表有三张主表∶反映财务状况的《资产负债表》 、反映经营成果的《利润表》 、反映财务状况变动的《现金流量表》 。此外应注意的是，包括在《企业财务会计报告》内的一些附表、附注说明等也是重要的分析对象。

财务分析的前提是，必须弄清每一项目的真正含义。否则，难免会得出错误的结论。如某母公司有存货100万，其子公司也有存货100万，但母公司仅占其60%的股份，那么合并报表上显示的“存货”将是200万，还是160万？合并利润表上显示的收入、利润究竟是母公司所占份额的收入、利润，还是整个企业集团的收入、利润？再如，报表所示存货究竟包括哪些内容？受托代销的货物是否包括在内？事实上，世界各国的会计报表，其指标含义并不尽同，在分析时须予以注意。

只有在完全弄清楚每个项目、指标的含义后（做到这一点并不容易），才能对报表作出正确的理解与分析。

主要的分析方法：

一、表面分析：

表面分析的方法一般有∶比较分析、结构分析、比率分析、因素分析等。

企业风险来自于市场风险和企业特别风险两个方面;企业特别风险包括经营风险和财务风险。尽管理论上可以将风险量化,但实际衡量风险是一个复杂的系统工程,其中财务分析无疑是最重要的手段之一。

1、比较分析。面对一张报表，甚至仅仅一个指标，我们根本无从判断其合理程度。如报表显示本期末存货有500万，我们根本无法评价它是太高、太低抑或是最恰当。“有比较才有分析” ，只有与参照指标对照后方能做出恰当的评价。

作为比较参照指标的可以是历史数据、也可以是同行业数据。通过与历史数据比较，可看出该指标在历期数据中的位置，进而分析其合理性；通过一系列数据的比较还可以看出该指标的发展趋势，为进一步采取措施提供依据。如资产负债表上的期末存货，与期初数比较，可看出本期存货增加了还是减少了，增减了多少；若将若干期存货排列在一起，可看出本期期末存货处于历史高位，还是平均水平；存货呈上升、下降趋势，还是保持平稳（又称趋势分析），并结合具体情况判断其是否合理，研究其发生原因，有哪些措施可用于进一步改善。这种分析几乎适用于任何资产、负债、权益、收入、费用指标。 趋势分析有定基分析和环比分析两种。定基分析是将某一期作为基准（基期），各期数据都与该期数据进行比较；环比分析则将每期数据分别与上期比较。

与同行业比较的前提是须掌握可靠的行业数据，尤要注意数据的可比性（与历史数据比较亦然）。通过此种比较（如市场份额）可看出本企业该指标在行业中所处的地位，进而发现发展空间。

2、结构分析。也称构成比较，指单项指标占总体的比重，以揭示该指标的重要性，从而在决策中确定其重要程度，或者采取措施改变比重。为使指标更为直观，也可将总体指标作为100%，分别计算各组成项目所占百分比。如计算存货占本企业所有资产中的比重。显然，比重越大，重视程度应越高。在存货中，原材料、在产品、产成品又各占多少，不同的比重可提示出不同的经济意义。若原材料占绝对多数，应考虑是否是企业的行业特点所致，还是存在积压现象？若在产品比重最大，应考虑是否生产周期过长，是否需对工艺流程、生产安排做出必要调整？若产成品比重最大，则应考虑产品是否适合市场，是否应改善营销策略，或者对产品更新升级。又如，各项应收款占总资产的比重，可提示本企业资产被其他单位占用的程度。

结构的比重也可结合与历史数据、同行业的比较，从而确定其合理性、发展空间。在分析时应注意剔除偶发因素，以反映正常的经营状况。

3、比率分析。是指分析两个相关指标间的比率关系。比率分析要注意指标的同口径及相关性。在财务分析方面有大量指标可供选择。

企业风险来自于市场风险和企业特别风险两个方面;企业特别风险包括经营风险和财务风险。尽管理论上可以将风险量化,但实际衡量风险是一个复杂的系统工程,其中财务分析无疑是最重要的手段之一。

用于分析短期偿债能力的有∶流动比率（流动资产比流动负债）、速动比率（酸性试验比率）、现金流动负债率（经营活动现金净流量比流动负债）等； 分析长期偿债能力的有∶资产负债率、资本负债率（产权比率）、已获利息倍数（利息保障倍数）、长期资产适合率（长期负债加所有者权益比长期投资加固定资产）等； 分析营运能力的有∶人均产值（劳动效率）、应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。 分析盈利能力的有∶毛利率（主营业务利润率）、成本费用利润率、总资产报酬率。净资产收益率、资本保值增值率（所有者权益年末比年初）等。 分析发展能力的有∶销售增长率、资本积累率（所有者权益增长额比年初）、总资产增长率、固定资产成新率（净值比原值）、三年利润平均增长率、三年资本平均增长率等。

也可把比率分类为∶流动性比率（即短期偿债能力比率及营运资本效率比率）、清偿能力比率、获利能力比率、股票市场业绩比率。

此外，还有许多较少使用的比率，如财务杠杆比率（优先股加长期负债比股东权益）、运用资本报酬率（息税前利润比总资产减流动负债）、市盈率等。

单纯的比率很难判断其合理性，同样可通过与历史比率、同行业比率的比较来确定其合理性。

在采用比率时还应注意合理性。如上年亏损，本年盈利，用公式计算的增长率无意义；无借款时的利息保障倍数也无意义。

4、因素分析法。又称连环替代法。当某一指标同时受几个因素影响时，分析计算各因素变动分别造成的影响。如材料耗用金额同时受产量、单位产量消耗、材料单价三个因素的影响，就可采用连环替代法来分析。

例如计划生产100件，每件用料8kg，单价5元/kg，故计划材料费用4000元。实际生产110件，每件用料7kg，单价6元/kg，实际耗费材料4620元。兹分析所超支的620元，受各因素影响分别多少。

笫一步，计算产量变化的影响∶假设后两个因素不变，影响金额为（110－100）×8×5＝400。因产量增加10件，使材料费增加400元；

笫二步，计算单耗变动的影响∶假设后一个因素不变（产量在前一步已变化，

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