案例6-无形资产评估案例(2)

术项目的产品成本构成情况，并据此估算了未来五年技术项目的生产成本、营业费用、管理费用、销售费用等其它费用。成本费用的说明如下：

（2）生产成本。主要由直接材料、动力、工资及附加、制造费用构成。直接材料包括原辅材料、包装材料等，单位产品消耗的直接材料成本约为其售价的2.3%；单位产品消耗的动力成本约为售价的1%；工资及附加按收入的3%计算；制造费用主要为固定资产的折旧和其他制造费用，按收入的8%计算。

（3）营业费用。主要包括广告费、工资及福利费、运输费及其它费用等，参考行业数据，按销售收入的11%计算。

（4）管理费用。主要包括办公费、差旅费、工资及福利费、其它费用等，参考行业数据，按销售收入的4.5%计算。

（5）财务费用。根据未来经营而垫付的流动资金和资本投入资金来源情况分析估算。本次评估资金均为自有资金财务费用忽略不计。

（6）主营业务税金及附加。主要包括城市维护建设税、教育费附加等，分别按应交增值税的7%、3%估算，公司增值税率为17%。

（7）所得税。技术项目的所得税率为25%。 技术产品未来收益预测详见下表：

表3： 技术产品未来收益预测表 (C表) 单位：人民币万元

项目/年份 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 二、主营业务利润 减：营业费用 管理费用 三、营业利润 四、利润总额 减：所得税（25 %） 五、净利润 2008年 2至12月 12.48 9.73 0.07 2.68 1.44 0.42 0.82 0.82 0.20 0.61 2009年 100.08 68.05 0.73 31.29 11.01 4.50 15.78 15.78 3.95 11.84 2010年 337.68 222.87 2.47 112.34 37.14 15.20 60.00 60.00 15.00 45.00 2011年 800.16 520.10 5.85 274.21 88.02 36.01 150.18 150.18 37.55 112.64 2012年 1,563.12 1,000.40 11.43 551.30 171.94 70.34 309.01 309.01 77.25 231.76 2013年 2,700.96 1,728.61 19.74 952.60 297.11 121.54 533.95 533.95 133.49 400.46

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（8）技术分成率

技术分成率是指技术本身对产品未来收益的贡献大小。“电子鼓膜按摩治疗机”专利技术分成率的确定，主要考虑了以下因素：

a．评估实务中普遍接受的“三分说”或“四分说”。“三分说”认为，企业采用某项技术获得的收益是由资金、营业能力、技术三个主要因素综合作用的结果；“四分说”认为，企业的获利由资金、组织、管理和技术四个主要因素决定，各因素所占的比重大体上均为四分之一。根据联合国工业发展组织对印度等发展中国家引进技术价格的分析，结合我国理论工作者和评估人员的经验，一般认为利润分成率在25—33%之间。

b. 根据国家知识产权局《专利资产评估标准及参数研究课题报告》，“监护床”系列专利技术分成率取医疗器械制造行业的技术分成率29.20%；

c．技术的自身特点评分。

表4： 委估技术自身特点分值表

评价因素 先进水平 成熟程度 实施条件 保护力度 行业地位 获利能力 其 他 合 计 权重（%） 20 20 10 10 5 30 5 100 评分值范围 50—100 20—100 40—100 30—100 30—100 40—100 50—100 评分值 90 95 90 95 90 85 90 加权评分值 18 19 9 9.5 4.5 25.5 4.5 90

表5： 委估技术分成率

序号 内容 比率（%） 1 医疗器械制造行业利润分成率 29.20% 2 委估技术自身特点分值 90% 3 委估技术利润分成率 26.28% 注③=①×②

综合考虑，确定委估技术对净利润分成率取26.28%。 （9）折现率

折现率是将未来收益还原或转换为现值的比率，折现率是一种特定条件下的资产

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收益率，反映了资产的风险收益水平。此次评估，未来收益额以净利润为计算口径，相应地，折现率以净资产收益率为计算口径，由此而得出的评估值内涵为所有者权益价值。折现率计算采用资本定价模型（CAPM）。CAPM表明，投资者会要求额外的回报，对从股票市场回收的总体风险相关的任何风险进行补偿。从股票市场回收的总体风险相关的风险被称为系统风险，并由一个称为β的参数进行度量，而其他风险被称为非系统风险。在此次评估中，我们根据项目的具体情况，折现率计算采用了扩展的资本定价模型，用于计算折现率的CAPM公式如下： …… 此处隐藏：211字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……