第三章筹资管理(3)

来源：网络收集时间：2026-09-08

导读： 25、某企业的资金总额中长期银行借款占15%。当长期借款在45000元以内时，借款的资本成本为3%；当借款额在45000元至90000元时，资本成本为5%；当借款额在90000元以上时，资本成本为7%，则筹资总额分界点分别为( )元

25、某企业的资金总额中长期银行借款占15%。当长期借款在45000元以内时，借款的资本成本为3%；当借款额在45000元至90000元时，资本成本为5%；当借款额在90000元以上时，资本成本为7%，则筹资总额分界点分别为( )元。

A、300000 B、1800000 C、600000 D、1285714 E、1500000 26、下列项目中，属于用资费用的有( )。

A、借款手续费 B、借款利息 C、普通股股利 D、优先股股利 E、债券发行费

27、留存收益是归属于股东的税后未分配给股东的股利，可将其看做股东对企业的再投资，其资本成本的特点有( )。 A、是一种机会成本 B、不必考虑筹资费用 C、通常无须考虑其成本

D、通常高于普通股资本成本

E、相当于股东进行股票投资所要求的报酬率

28、如果不考虑优先股，融资决策中综合杠杆系数的性质有（）。 A、综合杠杆系数越大，企业的经营风险越大 B、综合杠杆系数越大，企业的财务风险越大

C、综合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 D、综合杠杆系数能够表达企业边际贡献与税前利润之比率 E、综合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响 29、资本结构决策的方法主要有( )。

A、EBIT－EPS分析法 B、净利润分析法 C、每股收益分析法 D、无差别点分析法 E、企业总价值分析法

30、影响经营风险的因素有( )。

A、销售量 B、单价 C、单位变动成本 D、固定成本 E、经营杠杆 31、杠杆分析包括（）。

A、经营杠杆分析 B、财务杠杆分析 C、综合杠杆分析 D、经济杠杆分析 32、产生财务杠杆是由于企业存在( )。 A、财务费用 B、优先股股利 C、普通股股利 D、债务利息

33、企业要想降低经营风险，可以采取的措施有（）。 A、增加销售量 B、增加自有资本 C、提高产品售价 D、增加固定成本比例 E、降低变动成本

三、判断题

1、留存收益筹资属于内部筹资，是在企业内部“自然地”形成的，一般无需花费筹资费用。因此，留存收益筹资没有成本。( )

2、在其它因素不变下，固定成本越小，经营杠杆系数就越小，而经营风险则越大。( ) 3、如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。( )

4、当企业获利水平为负数时，经营杠杆系数将小于零。( )

5、对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资产，免于承担发行风险等特点。（）

6、企业采取定期等额归还借款的方式，即可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。（） 7、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。（） 8、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。（） 9、超过筹资突破点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会增加。（） 10、经营杠杆可以用边际贡献除以息税前利润来计算，它说明了销售额变动引起利润变化的幅度。（）

11、在计算综合资金成本时，也可以按照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。（） 12、资本成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资本成本的主要内容。（） 13、资本成本是市场经济条件下，资本所有权和资本使用权相分离的产物。（）

14、边际资本成本是指每增加一个单位的资本而增加的成本，边际资本成本为零时，资本结构为最佳。（）

15、在计算债券资本成本时，债券筹资额应按发行价格确定，而不应按面值确定。（） 16、当企业筹资数额较大，边际资本成本超过企业承受能力时，企业便不能再增加筹资数额。（） 17、资本成本是投资者对投入资本所要求的最低收益率，也是判断投资项目是否可行的依据。（） 18、当采用贴现法计算企业债务成本时，债务资本成本就是使债务的现金流入等于其现金流出现值的贴现率。（）

19、筹资突破点反映了某一筹资方式的最高筹资限额。（） 20、财务风险之所以存在是因为企业经营中有负债形成。（）

21、企业的产品售价和固定成本同时发生变化，经营杠杆系数有可能不变。（） 22、财务危机成本大小与债务比率同方向变化。（）四、计算题

1、企业拟筹资1000万元用于生产经营活动，现有下列两种筹资方案：

方案一：按面值发行500万元的债券，票面利率是10%；发行面值为50元的普通股票10万股(平价发行)，预期第一年股利为1.2元/股，股利年增长率为6%。

方案二：平价发行优先股20万股，每股面值10元，股利率为18%；不足部分向银行借入，借入资金年利率为10%。

假设上述筹资方案均不考虑筹资费用，企业适用所得税率为40%，试确定企业应采取何种方案进行筹资。

2、某公司1997年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12%，并须每年支付优先股股利10万元，所得税率33%。要求：(1)计算1997年边际贡献(2)计算1997年息税前利润(3)计算该公司复合杠杆系数。

3、某企业去年销售额为500万元，息税前利润率为10%，借款总额200万元，平均借款利率为5%，该企业历史复合杠杆系数为2.5，试求今年在销售增长10%的情况下，企业的息税前利润能达到多少？ 4、某公司生产经营过程中共需资金6000万元，在借款利率为8%，总资产息税前利润率为16%的情况下，分别计算以下几种情况下的主权资本净利率。企业所得税率为50%。(1) 债务资本与主权资本比例为1：2 (2) 债务资本与主权资本比例为1：1 (3) 债务资本与主权资本比例为2：1

5、某企业资本总额为800万元，债务资本：主权资本为1：3，现准备追加筹资200万元，有两种方案：(A)增加主权资本，(B)增加负债。已知(1)增资前负债利率为10%，若采用负债方案，所有负债利率则提高到12%；(2)公司所得税率为30%；(3)增资后总资产息税前利润率可达20%。试求每股盈余无差别点并比较两方案。

6、某公司拟筹资6000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率8%，发行费率2%，优先股1000万元，股利率10%，发行费率3%，普通股3000万元，发行费率4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长3%，该公司的所得税率33%。假定该公司预计的资产收益率为10%，问该公司的筹资方案是否可行？

7、某公司目前发行在外普通100万元（每股1元），已发行10%利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可共选择： ⑴按12%的利率发行债券；

⑵按每股20元发行新股。公司适用所得税率40%。要求：

⑴计算两个方案的每股净收益；

⑵计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润； ⑶计算两个方案的财务杠杆系数； ⑷判断哪个方案更好。

8、某企业现有资金200万元，其中债券l00万元(年利率l0％)，普通股100万元(10万股，每股面值l元，发行价10元，预计今年将发放股利每股l元，以后各年预计增长5％)。现为扩大规模，需增资400万元，其中按面值发行债券140万元，年利率10％；发行股票260万元(26万股，每股面值1元，发行价10元，股利政策不变)。所得税率30％。计算企 …… 此处隐藏：3570字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……

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